Michael Saylor, cofundador de Strategy, ha defendido la estrategia de capital respaldada por Bitcoin de la compañía después de que sus acciones preferentes STRC cayeran muy por debajo de su valor nominal de $100 y provocaran nuevas críticas de los participantes del mercado.
Según una publicación de Saylor en X del 20 de junio, las reservas de Bitcoin y efectivo de Strategy superan actualmente su deuda pendiente en aproximadamente $48 mil millones. Señaló que la compañía ha recaudado más de $60 mil millones en capital adicional desde 2022 y utilizó esos fondos para adquirir Bitcoin.
Para ilustrar el contraste con la actualidad, Saylor señaló la posición de Strategy durante el mercado bajista de criptomonedas de 2022. En ese momento, la compañía poseía alrededor de 130,000 Bitcoin valorados en aproximadamente $2.6 mil millones, mientras Bitcoin cotizaba cerca de los $20,000.
Después de que la criptomoneda cayera por debajo de los $16,000, la deuda de Strategy superó temporalmente el valor combinado de sus reservas de Bitcoin y efectivo en unos $300 millones. Durante el mismo período, las acciones de MSTR disminuyeron de alrededor de $24 a la franja de los $13 sobre una base ajustada por división.
“Nos mantuvimos enfocados, fortalecimos la compañía y ejecutamos nuestra estrategia. Desde entonces, Strategy ha recaudado más de $60 mil millones de capital adicional y lo ha invertido en Bitcoin, añadiendo más de 716,000 BTC”, dijo Saylor.
Los comentarios surgieron mientras los inversores debatían las implicaciones de la reciente caída de STRC y cuestionaban si el modelo de financiación de la compañía sigue siendo sostenible.
El crítico de Bitcoin Peter Schiff intensificó esas preocupaciones al sugerir que los inversores podrían emprender acciones legales contra Strategy y Saylor. Schiff también argumentó que Saylor pudo haber violado las reglas de marketing de la SEC a través de la forma en que promovió la oferta de acciones preferentes.
La presión reciente sobre STRC también ha provocado propuestas alternativas de los observadores del mercado.
Como informó previamente crypto.news, el director de inversiones de Arca, Jeff Dorman, sugirió que la compañía podría necesitar eventualmente vender entre $3 mil millones y $4 mil millones en Bitcoin para aliviar la presión sobre su estructura de capital y apoyar a los tenedores de STRC.
Si bien Dorman asignó una probabilidad del 25% a ese resultado, dijo que su escenario base, con una probabilidad del 70%, implica que Strategy continúe vendiendo pequeñas cantidades de acciones de MSTR. Bajo ese escenario, las tenencias de Bitcoin permanecerían en gran medida intactas, aunque los accionistas comunes podrían enfrentar una desventaja adicional.
Si bien las críticas se han intensificado, varios defensores de Bitcoin han defendido públicamente a Saylor y a Strategy.
David Gokhshtein, colaborador de Fox y Sky News, argumentó en X que el valor de mercado actual de Bitcoin no puede atribuirse a un solo individuo. Criticó los esfuerzos por culpar a Saylor de los movimientos más amplios del mercado y desestimó las comparaciones entre Strategy y el ecosistema colapsado de Terra.
Esas comparaciones ganaron fuerza después de que el analista de criptomonedas Ali Martinez sugiriera similitudes entre STRC y la estructura del token LUNA de Terra. Respondiendo al debate, el defensor de Bitcoin Samson Mow describió STRC como un “instrumento brillante” y afirmó que no ve ningún defecto estructural en el valor, a menos que los inversores crean que Bitcoin no logrará apreciarse a largo plazo.
También han surgido preocupaciones separadas en torno a la liquidez. El creador de mercado QCP estimó previamente que los recursos disponibles de Strategy podrían cubrir las obligaciones de dividendos preferentes durante aproximadamente siete meses y medio.
QCP añadió que si los canales de financiación existentes se vuelven menos atractivos, eventualmente podrían ser necesarias opciones de financiación alternativas, siendo la venta de Bitcoin una posible vía.
