MARA Holdings ha vendido aproximadamente 23.093 Bitcoin por alrededor de $1.630 millones durante la primera mitad de 2026, convirtiendo una gran parte de su tesorería de BTC en efectivo para financiar operaciones, inversiones y necesidades de liquidez.
Según la presentación del Formulario 10-Q de MARA del 6 de agosto ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el Bitcoin se vendió a un precio promedio de $70.631 durante los seis meses terminados el 30 de junio. La compañía dijo que las ventas eran parte de su estrategia para financiar operaciones, apoyar oportunidades de crecimiento y gestionar la liquidez.
Las transacciones se produjeron después de que MARA cambiara la forma en que gestiona sus reservas de Bitcoin. Habiendo permitido las ventas de Bitcoin recién minado en 2025, la compañía amplió la política en 2026 para permitir las ventas de BTC ya en su balance. MARA ahora puede mantener Bitcoin como una inversión a largo plazo, vender monedas según las condiciones del mercado y las necesidades de capital, o realizar compras oportunistas.
Para el 30 de junio, MARA todavía mantenía 35.577 BTC con un valor razonable de aproximadamente $2.080 millones, basado en un precio de Bitcoin al cierre del trimestre de $58.524. Sus tenencias habían disminuido de 53.822 BTC a fines de 2025 y 49.951 BTC un año antes, aunque eran ligeramente superiores a los 35.303 BTC reportados a fines de marzo.
Los $1.630 millones recaudados de Bitcoin se convirtieron en la mayor fuente de efectivo de inversión de MARA durante el período. Su presentación mostró un efectivo neto proporcionado por actividades de inversión de aproximadamente $1.470 millones, en comparación con $337 millones de efectivo utilizado en actividades de inversión durante el mismo período en 2025.
Contra los ingresos de Bitcoin, MARA gastó $94,3 millones en propiedad y equipo y $61,1 millones, netos del efectivo adquirido, en sus adquisiciones de Exaion y Meerkat. La compañía ha estado añadiendo infraestructura que puede soportar la minería de Bitcoin junto con la inteligencia artificial, la computación de alto rendimiento y las cargas de trabajo de TI críticas.
Al mismo tiempo, las actividades operativas consumieron $471,3 millones de efectivo durante el primer semestre, frente a los $378,9 millones de un año antes. MARA atribuyó el aumento principalmente a menores ingresos y mayores costos operativos.
Las ventas de Bitcoin también tuvieron lugar mientras MARA reducía su deuda. Las actividades de financiación utilizaron aproximadamente $1.120 millones durante los seis meses, incluidos $912,8 millones utilizados para reembolsos parciales de sus bonos convertibles de marzo de 2030 y junio de 2031, y $350 millones utilizados para reembolsar una línea de crédito anterior. Otra facilidad de crédito de $150 millones compensó parcialmente esas salidas.
MARA dijo que recompró aproximadamente $1.000 millones de sus bonos senior convertibles al 0% a través de transacciones negociadas privadamente durante el semestre, ayudando a reducir la deuda total de $3.600 millones al 31 de diciembre a aproximadamente $2.400 millones para el 30 de junio.
Junto con las ventas directas, MARA ha utilizado cada vez más su BTC restante para préstamos y endeudamiento colateralizado.
Al 30 de junio, 4.742 BTC habían sido prestados a terceros, mientras que otros 4.528 BTC estaban pignorados como garantía. Eso dejó 26.307 BTC sin restricciones con un valor razonable de aproximadamente $1.500 millones. MARA reportó $10,7 millones en ingresos por intereses de préstamos de Bitcoin durante los primeros seis meses del año.
MARA describe Bitcoin como un activo de tesorería y una fuente de liquidez. Bajo su estrategia de gestión de activos digitales, la compañía puede usar porciones de sus tenencias para préstamos, negociación estructurada y financiación garantizada en lugar de mantener el saldo total inactivo.
La estrategia se hizo más pronunciada después del segundo trimestre. El 4 de agosto, MARA pignoró 18.750 BTC como garantía inicial para nuevos acuerdos de préstamo con Coinbase Credit y Two Prime Lending que proporcionaron $600 millones de endeudamiento incremental.
La facilidad de $450 millones de Coinbase incluyó $300 millones de nueva financiación y refinanció la línea de crédito existente de $150 millones de MARA. La facilidad tiene una tasa de interés flotante igual al punto medio del rango objetivo de fondos federales más 3,875% y vence el 4 de agosto de 2028, con una extensión automática de un año a menos que una de las partes la cancele.
Two Prime, por separado, proporcionó un préstamo a plazo de $300 millones con una tasa anual fija del 7,65%, con vencimiento programado para el 3 de agosto de 2028. Ambas facilidades requieren que MARA mantenga relaciones de garantía, según el informe del 9 de agosto, con garantía adicional requerida si los activos pignorados caen por debajo de los niveles de margen contractuales.
Las ventas se produjeron durante un difícil primer semestre para las ganancias reportadas de MARA. La compañía generó $349,5 millones en ingresos durante los seis meses terminados el 30 de junio, por debajo de los $452,4 millones en el mismo período de 2025, mientras registraba una pérdida neta de $1.870 millones en comparación con un ingreso neto de $274,8 millones un año antes.
Los movimientos del precio de Bitcoin representaron una gran parte de la oscilación de ganancias. MARA informó que el valor razonable de sus tenencias de Bitcoin cayó en aproximadamente $1.400 millones durante los primeros seis meses a medida que el precio de mercado disminuyó. Solo para el segundo trimestre, la reducción fue de aproximadamente $343 millones.
MARA, sin embargo, aumentó su capacidad de minería durante el año. El hashrate energizado alcanzó 70,3 EH/s al 30 de junio desde 57,4 EH/s un año antes, mientras que la eficiencia del minero mejoró a 17,3 julios por terahash desde 18,3. La capacidad energética total aumentó a 1,9 GW desde 1,7 GW.
Durante el segundo trimestre, MARA produjo 2.422 BTC y vendió 2.213 BTC a un precio promedio de $73.078, según su informe de ganancias del 7 de agosto. La mayor parte de la reducción de su tesorería de Bitcoin en el primer semestre ocurrió, por lo tanto, durante el primer trimestre, cuando la compañía vendió 20.880 BTC por aproximadamente $1.500 millones.
Parte del último endeudamiento respaldado por Bitcoin de MARA ahora puede financiar su compra propuesta de Long Ridge Energy & Power en Ohio, conectando su estrategia de tesorería con su expansión en la infraestructura energética y de computación.
MARA firmó un acuerdo el 29 de abril para adquirir el 100% de Long Ridge. La propiedad incluye una central eléctrica de ciclo combinado de gas de 485 MW en Hannibal, Ohio, que la compañía espera aumentar a 505 MW en el primer trimestre de 2027, así como más de 1.600 acres contiguos con acceso a agua, fibra y ferrocarril. El sitio está junto a las operaciones existentes de su centro de datos de Hannibal.
La transacción tiene un valor de empresa de aproximadamente $1.500 millones, incluidos hasta aproximadamente $900 millones de deuda asumida, según la divulgación de financiación de MARA del 9 de agosto. La compañía también ha asegurado un compromiso de Barclays para una facilidad de puente garantizada senior de 364 días de hasta $785 millones que puede servir como financiación de respaldo para parte de la deuda de adquisición.
MARA ha buscado otro gran sitio alimentado en Texas como parte de la misma construcción de infraestructura. Según el acuerdo anunciado en julio, la compañía está adquiriendo más de 1.200 acres en el condado de Matagorda, con acceso a una capacidad inicial de red de 1 GW esperada para octubre de 2027 y hasta 2 GW para abril de 2028.
Trabajando con Starwood Digital Ventures, MARA planea desarrollar la propiedad para computación de alto rendimiento, servicios de cómputo flexibles y minería de Bitcoin. Su presentación ante la SEC describe la estructura de Starwood como empresas conjuntas específicas del sitio formadas después de que Starwood asegure inquilinos calificados, con MARA aportando sitios y Starwood suministrando capital contra el valor de esos activos antes de que se le exija a MARA invertir efectivo adicional.
Al 30 de junio, MARA reportó $421,3 millones en efectivo y equivalentes de efectivo y aproximadamente $2.100 millones en Bitcoin, lo que sitúa el valor combinado de su efectivo y activos digitales en aproximadamente $2.500 millones. La compañía también tenía aproximadamente $1.500 millones de capacidad no utilizada bajo su programa de capital en el mercado, a través del cual no vendió acciones durante los primeros seis meses de 2026.
