El regulador financiero de Malta ha propuesto una nueva categoría legal para las organizaciones autónomas descentralizadas como parte de una consulta sobre cómo las finanzas descentralizadas podrían ser reguladas bajo el marco cripto de la Unión Europea.
Según un documento de debate publicado por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta el 12 de junio, el regulador ha abierto una consulta pública hasta el 10 de julio que busca la opinión de la industria sobre un posible marco para las actividades DeFi.
La propuesta introduce el concepto de “organizaciones basadas en software”, una categoría que cubriría a las DAOs y otras entidades basadas en blockchain gobernadas principalmente a través de software.
En lugar de crear un marco legal separado exclusivamente para las DAOs, la MFSA dijo que las organizaciones basadas en software podrían proporcionar una estructura legal que distingue a la organización misma de los protocolos y el código que opera.
El regulador argumentó que separar esos elementos podría ayudar a abordar problemas de gobernanza y rendición de cuentas que continúan surgiendo en los proyectos DeFi.
Dentro del documento de consulta, la MFSA señaló que los servicios totalmente descentralizados generalmente quedan fuera del alcance del reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea. Al mismo tiempo, el regulador afirmó que muchos proyectos que se identifican como descentralizados aún conservan elementos de control centralizado, lo que complica la clasificación regulatoria.
“MiCA excluye los modelos totalmente descentralizados de su ámbito regulatorio, lo que significa que los proyectos sin intermediarios o control central pueden no necesitar cumplir con MiCA.”
Basándose en la temprana participación de Malta en la regulación de activos digitales, incluida la introducción de un marco cripto en 2018, la propuesta intenta abordar cuestiones que se han vuelto más apremiantes a medida que los reguladores examinan cómo operan los sistemas DeFi en la práctica.
Investigaciones recientes han añadido a esas preocupaciones. En marzo, un documento de trabajo del Banco Central Europeo encontró que la gobernanza y la toma de decisiones en cuatro protocolos DeFi importantes permanecían concentradas entre un grupo limitado de participantes.
Según el documento del BCE, esa concentración podría dificultar que algunos proyectos califiquen como totalmente descentralizados bajo MiCA.
En otras partes de Europa, los formuladores de políticas continúan revisando si MiCA aborda adecuadamente las finanzas descentralizadas. En mayo, la Comisión Europea lanzó una revisión específica del reglamento y solicitó comentarios sobre varios temas, incluidos los pagos de intereses de stablecoins, la actividad DeFi y posibles lagunas que podrían requerir reglas adicionales.
El debate llega mientras los reguladores de la UE se preparan para la fase final de implementación de MiCA. Según informó previamente crypto.news, el período de transición finaliza el 1 de julio de 2026, después de lo cual los intercambios de criptomonedas, brókeres y proveedores de monederos sin autorización ya no podrán prestar servicios a clientes en el bloque.
Según la Autoridad Europea de Valores y Mercados, las empresas que operen sin una licencia MiCA después de la fecha límite estarían infringiendo la legislación de la UE.
ESMA también dijo que los proveedores que no obtengan autorización deberían establecer planes ordenados de cese de operaciones y ayudar a los clientes a transferir activos a empresas autorizadas o a monederos de autocustodia.
Los datos citados por Hogan Lovells ilustran la magnitud de la transición. El bufete de abogados informó que Europa tenía más de 3.000 proveedores de servicios de activos virtuales en 2024, pero solo 194 proveedores de servicios de criptoactivos autorizados, incluidas instituciones de crédito, habían obtenido la aprobación para mayo de 2026.
En este contexto, la consulta de Malta añade otra pieza al debate en curso sobre cómo los reguladores europeos deberían tratar a las organizaciones que operan a través de código manteniendo al mismo tiempo estructuras de gobernanza identificables.
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