Kraken ha expandido su negocio de préstamos institucionales a través de una nueva facilidad de financiación respaldada por Maple, construida alrededor de un SPV blindado contra bancarrotas.
Según un anuncio conjunto del 24 de junio, el exchange de criptomonedas Kraken y el gestor de activos en cadena Maple han lanzado una facilidad de financiación "warehouse" institucional para préstamos respaldados por criptoactivos, introduciendo una estructura de préstamo comúnmente utilizada en los mercados de crédito tradicionales en las finanzas de activos digitales.
Las compañías dijeron que la facilidad apoyará el negocio de préstamos extrabursátiles (OTC) de Kraken a través de un vehículo de propósito especial (SPV) blindado contra bancarrotas, financiado con USDC.
A diferencia de los préstamos criptográficos bilaterales estándar, la transacción se organiza a través del SPV, con Maple proporcionando financiación senior mientras Kraken conserva un interés económico en la facilidad. Según las compañías, esta configuración permite a Kraken aumentar la capacidad de préstamo sin comprometer capital adicional de su balance.
Bajo la estructura anunciada, las filiales de Kraken originarán, venderán y administrarán los préstamos mientras mantienen una posición en cada transacción. La garantía subyacente de Bitcoin y Ether será custodiada por Kraken Financial, la Institución Depositaria de Propósito Especial (SPDI) con carta constitutiva de Wyoming, y el administrador independiente del SPV, Zaria, supervisará la administración de la facilidad.
Ni Kraken ni Maple revelaron el tamaño del acuerdo de financiación ni sus términos comerciales.
Maple dijo que la estructura brinda a los prestamistas institucionales una exposición senior y sobrecolateralizada respaldada por Bitcoin y Ether, al tiempo que permite monitorear la garantía y el rendimiento de los préstamos en cadena. Según la compañía, el uso de un SPV blindado contra bancarrotas separa el vehículo de financiación del balance del prestatario, un marco comúnmente utilizado en valores respaldados por hipotecas comerciales y otras transacciones de crédito estructuradas.
Los datos de RWA.xyz muestran que el crédito tokenizado ha aumentado a más de $6.200 millones en valor distribuido, desde aproximadamente $1.870 millones un año antes. El mismo conjunto de datos identifica a Maple como la plataforma más grande en el segmento, gestionando aproximadamente $1.400 millones en activos de crédito tokenizados.
Este último lanzamiento llega mientras el préstamo institucional de criptomonedas continúa recuperándose de las perturbaciones del mercado de 2022. Tras las quiebras de prestamistas como Celsius y BlockFi, las empresas se han centrado cada vez más en la gestión de garantías, las protecciones contra bancarrotas y la infraestructura de crédito tokenizado diseñada para prestatarios institucionales.
La facilidad Kraken-Maple llega en un momento en que más empresas expanden los productos de crédito basados en blockchain. A principios de este año, Ripple obtuvo una línea de crédito de $200 millones del gestor de inversiones Neuberger Berman para apoyar su negocio de préstamos de corretaje principal institucional.
Las últimas semanas han traído varias nuevas iniciativas de crédito basadas en blockchain. Según informó crypto.news, Stablecore lanzó un programa de acceso anticipado a stablecoins y activos digitales para cooperativas de crédito de EE. UU.
Al mismo tiempo, Capital B reveló planes para un producto de crédito respaldado por Bitcoin para inversores europeos. Morpho también publicó su "white paper" Midnight para un protocolo de préstamos en cadena de tasa fija y plazo fijo.
Sin embargo, no todos los proyectos han tenido éxito. A principios de este mes, Radiant Capital dijo que cerraría después de no poder recuperarse de un "exploit" de $50 millones en 2024.
Aun así, los analistas de Bernstein dijeron en mayo que el crédito tokenizado podría representar un mercado direccionable de $4 billones a medida que los préstamos basados en blockchain se expanden a mercados como hipotecas, préstamos para automóviles y financiación para pequeñas empresas.
