El mercado de predicción Kalshi está en conversaciones para recaudar nuevos fondos con una valoración de aproximadamente 40 mil millones de dólares, informó el Financial Times, en una ronda que podría cerrarse tan pronto como el tercer trimestre. Eso casi duplicaría la valoración de 22 mil millones de dólares que Kalshi alcanzó el mes pasado, cuando recaudó mil millones de dólares de patrocinadores como Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue y Morgan Stanley.
Este salto culmina un ascenso vertiginoso para Kalshi, que valía alrededor de 5 mil millones de dólares en octubre de 2025 y 11 mil millones de dólares en diciembre.
Podría seguir una cotización pública. El CEO Tarek Mansour dijo a la CNBC el miércoles que Kalshi está "básicamente pensando en" una OPV, aunque no este año. "Una empresa con nuestro perfil financiero y la tasa de crecimiento que estamos viendo, ese tipo de conversación tiene que ocurrir", dijo. The Information ha informado que es poco probable que una cotización se produzca antes de finales de 2027 o 2028.
Kalshi ha crecido de forma explosiva, afirmando haber alcanzado un volumen de operaciones anualizado de 178 mil millones de dólares en abril de 2026, un aumento de 32 veces año tras año. Pero la plataforma también está atrapada en una creciente lucha legal entre autoridades estatales y federales sobre quién tiene el derecho de regular los mercados de predicción.
La semana pasada, el gigante de derivados CME demandó a la CFTC por su aprobación de los futuros "perpetuos" de Kalshi, contratos que permiten a los traders apostar en los precios de las criptomonedas y competir directamente con los propios productos de CME. Kalshi sostiene que sus contratos de eventos son swaps bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC, una lectura que la agencia nombrada por Trump comparte.
Los estados lo ven de otra manera, considerando los mercados deportivos como juegos de azar sin licencia. Arizona presentó cargos criminales en marzo, un juez de Massachusetts prohibió los mercados deportivos de Kalshi en enero, y Nevada ha extendido una prohibición sobre los mercados de predicción. Este mes, Kentucky demandó a Kalshi y a su plataforma rival Polymarket, acusándolos de operar casas de apuestas deportivas ilegales.
La CFTC respondió el martes, demandando a Kentucky para bloquear su aplicación, el noveno estado al que ha llevado a los tribunales y el primero liderado por un fiscal general republicano. Trump ha calificado la autoridad federal sobre los mercados como "críticamente importante", y su hijo Donald Trump Jr. es asesor tanto de Kalshi como de Polymarket.
El resultado está lejos de ser definitivo. Un juez federal de Michigan dictaminó recientemente que los mercados de predicción deportiva no son swaps, y el ex presidente de la CFTC y la SEC, Gary Gensler, ha presentado un escrito argumentando lo mismo. Con múltiples estados en litigio activo y fallos contradictorios acumulándose, la cuestión de quién regula los mercados de predicción parece destinada a la Corte Suprema.
Para los posibles inversores de Kalshi, mucho depende de la respuesta. Kentucky alega que el 89% del volumen de la plataforma en 2025 provino de deportes, los mismos contratos que los estados están tratando de prohibir. Y según el FT, aproximadamente dos tercios de las apuestas en Kalshi pierden dinero.
