Los flujos de criptoactivos cayeron bruscamente en el primer trimestre de 2026, según las estimaciones de los analistas de JPMorgan, quienes esperaban que los flujos aumentaran este año.

Los flujos totales de activos digitales se situaron en alrededor de 11 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que representa aproximadamente un tercio del nivel observado en el mismo período del año pasado, dijeron los analistas de JPMorgan liderados por el Director Gerente Nikolaos Panigirtzoglou en un informe. Esto implica un ritmo anualizado de alrededor de 44 mil millones de dólares, dijeron, mucho más bajo que los 130 mil millones de dólares en entradas récord de 2025.

Los analistas estiman los flujos totales de activos digitales combinando los flujos de fondos de criptomonedas, la actividad de futuros de CME, la financiación de capital riesgo (VC) de criptoactivos y las compras de tesorerías corporativas, incluida la compra de bitcoin por parte de Strategy de Michael Saylor.

En el primer trimestre de este año, la mayoría de las entradas provinieron de compras de bitcoin por parte de tesorerías corporativas, principalmente por parte de Strategy y de la financiación de capital riesgo de criptoactivos, en lugar de inversores, ya sean minoristas o institucionales, dijeron los analistas.

El posicionamiento de los futuros de CME se debilitó en el primer trimestre en comparación con 2024 y 2025, lo que sugiere que la demanda institucional a través de futuros se volvió negativa en lo que va de año, señalaron los analistas. Los ETF de bitcoin y Ethereum al contado también experimentaron salidas durante el trimestre, principalmente en enero, mientras que los ETF de bitcoin vieron algunas entradas en marzo.

Las compras de tesorerías corporativas fueron uno de los principales motores, pero más desiguales que el año pasado, dijeron los analistas. Un pequeño grupo de compradores, incluida Strategy, continuó comprando bitcoin, mientras que algunas empresas más pequeñas vendieron sus participaciones para financiar recompras, agregaron los analistas.

"En el primer trimestre de 2026, las compras de bitcoin de [Strategy] se financiaron principalmente mediante la emisión de acciones", escribieron los analistas. "Además, la empresa indicó su intención de seguir utilizando una combinación de acciones ordinarias y acciones preferentes perpetuas para respaldar la acumulación continua de bitcoin, mientras que otras tesorerías corporativas mantienen una postura bastante defensiva".

Mientras tanto, los mineros de bitcoin se convirtieron en vendedores netos en el primer trimestre. Algunas empresas mineras que cotizan en bolsa vendieron bitcoin o lo utilizaron como garantía para mejorar la liquidez, financiar gastos de capital o gestionar pasivos. En algunos casos, estos movimientos estuvieron vinculados a un cambio hacia la inteligencia artificial, dijeron los analistas, añadiendo que la venta general por parte de los mineros se debió principalmente a condiciones de financiación más estrictas y disciplina financiera, "en lugar de una liquidación forzosa generalizada".

La financiación de capital riesgo de criptoactivos se mantuvo fuerte en el primer trimestre, siguiendo un ritmo anualizado superior al de los dos años anteriores. Sin embargo, el número de acuerdos y la participación de los inversores disminuyeron, con la financiación más concentrada en menos rondas, pero más grandes, lideradas por firmas establecidas.

"En total, nuestra estimación del flujo general de activos digitales se desaceleró considerablemente en el primer trimestre del año, siguiendo un ritmo anualizado que se acerca a un tercio del observado el año pasado. Además, los flujos de inversores, ya sean minoristas o institucionales, han sido pequeños o incluso negativos en lo que va de año, con la mayor parte del flujo de activos digitales en el primer trimestre de 2026 proviniendo de las compras de bitcoin de [Strategy] y de la financiación concentrada de capital riesgo de criptoactivos", concluyeron los analistas.