Los analistas de Bernstein recortaron el lunes su precio objetivo para IREN de $125 a $100 por acción, al tiempo que reafirmaron la acción como su principal elección entre los mineros de Bitcoin centrados en la IA, citando la rápida transformación de la empresa en un proveedor de nube de IA a gran escala, y la expectativa de que reducirá por completo sus operaciones de minería de criptomonedas en los próximos años.

La firma de inversión dijo que la reducción del objetivo refleja dos factores no relacionados con las perspectivas de negocio de IREN: una reducción de la minería de Bitcoin y un aumento en las acciones en circulación debido a emisiones de capital recientes, no ningún deterioro en las ambiciones de IA de la compañía.

En el centro del argumento alcista se encuentra un importante acuerdo con Microsoft. IREN ha contratado 77,000 de sus 150,000 GPUs al gigante del software bajo un acuerdo de cinco años, respaldado por aproximadamente $1.94 mil millones en ingresos anualizados. La capacidad restante de GPU se está comercializando a clientes de la nube bajo demanda, con $400 millones en contratos ya firmados a febrero.

Para financiar la expansión, IREN llegó a un acuerdo de compra de $5.8 mil millones con Dell para procesadores Nvidia GB300 y obtuvo $3.6 mil millones en financiación respaldada por GPU a una tasa de interés inferior al 6%. Combinado con los pagos anticipados de Microsoft, el acuerdo cubre aproximadamente el 95 por ciento del capital necesario para el contrato con Microsoft, según los analistas.

Bernstein proyecta que los ingresos de la nube de IA de IREN alcanzarán los $2.6 mil millones en 2027 y ascenderán a $6 mil millones para 2030, cuando la compañía espera operar una flota de 275,000 GPUs, frente a las 150,000 actuales. Se pronostica que los márgenes EBITDA ajustados se estabilicen cerca del 82 por ciento a escala, lo que implica casi $5 mil millones en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización para el final de la década.

Las propiedades de 4.5 gigavatios de energía de la compañía, que abarcan sitios en Texas, Columbia Británica y Oklahoma, sustentan la historia de crecimiento a largo plazo. Bernstein valoró los 3.6 gigavatios de capacidad sin desarrollar de IREN en Sweetwater y Oklahoma en $3 millones por megavatio, contribuyendo con aproximadamente $10.8 mil millones a la valoración por suma de las partes de la firma.

La minería de Bitcoin, que alguna vez fue el núcleo del negocio de IREN, se le asigna un valor de cero en el modelo actualizado. Los analistas esperan que la compañía continúe reemplazando el hardware de minería con racks de GPU a medida que reutiliza la infraestructura existente para cargas de trabajo en la nube. Bernstein proyecta que los ingresos por minería de la firma se desplomarán en los próximos años antes de llegar a cero en el año fiscal 2030.

Muchas otras empresas destacadas de minería de Bitcoin han adoptado firmemente la oportunidad de la IA en los últimos meses, e incluso algunas han abandonado por completo la minería de criptomonedas en medio del auge de la IA.

Las acciones de IREN cotizaron recientemente a $43.78, con una caída de más del 9% en el día en medio de una caída más amplia de las acciones relacionadas con la IA, vinculada a un informe sobre el bajo rendimiento de OpenAI. Durante el último mes, las acciones de IREN han subido casi un 25%. Al precio actual, el precio objetivo de Bernstein representa aproximadamente un 128% de potencial alcista para los inversores.