El Fondo Monetario Internacional ha declarado que la tokenización podría cambiar la forma en que los mercados financieros liquidan operaciones, gestionan pagos y registran la propiedad.
En una publicación de blog del 2 de julio, Tobias Adrian, consejero financiero y director del Departamento de Asuntos Monetarios y Mercados de Capital del FMI, afirmó que las decisiones políticas que se tomen ahora determinarán si las finanzas tokenizadas "fortalecen o fragmentan" el sistema financiero.
Adrian dijo que la tokenización es más que una herramienta para pagos más rápidos. Mueve activos y pasivos a ledgers digitales compartidos, donde la ejecución, compensación y liquidación pueden ocurrir al mismo tiempo. Esto podría reducir los retrasos en mercados que aún dependen de sistemas separados, comprobaciones manuales y una conciliación posterior al cierre de las operaciones.
El FMI dijo que la tokenización puede acelerar la liquidación y abaratar los pagos, pero también puede cambiar dónde reside el riesgo. En los mercados tradicionales, los retrasos dan tiempo a bancos, brókeres y supervisores para responder a errores o situaciones de estrés. En los mercados tokenizados, los contratos inteligentes pueden mover pagos, garantías y propiedad en cuestión de momentos.
Esa velocidad puede eliminar antiguos amortiguadores. Las llamadas de margen automatizadas, los reembolsos instantáneos y la liquidación 24/7 podrían hacer que las necesidades de liquidez aparezcan más rápido de lo que las empresas pueden gestionarlas. Adrian advirtió que el riesgo podría alejarse de los balances bancarios y dirigirse hacia las plataformas, el código y los proveedores de servicios que operan los mercados tokenizados.
La advertencia llega mientras grandes firmas financieras llevan la tokenización más a fondo en las finanzas reguladas. Como informó crypto.news, los principales bancos de EE. UU. están respaldando una red de depósitos tokenizados a través de The Clearing House, con un lanzamiento previsto para la primera mitad de 2027. El sistema permitiría a los bancos liquidar depósitos tokenizados las 24 horas del día, manteniendo los depósitos dentro del sector bancario.
La actividad reciente del mercado también muestra que la tokenización se está extendiendo a los valores. Como se informó anteriormente, Securitize tokenizó sus propias acciones cotizadas en la NYSE en Solana y Avalanche el día que comenzó a cotizar en bolsa. Ondo Finance también llevó el ETF IVV de BlackRock y las acciones de Micron a Ethereum a través de un modelo diseñado para mantener los valores subyacentes bajo custodia regulada en EE. UU.
El FMI dijo que las finanzas tokenizadas necesitan reglas claras sobre los activos de liquidación, la gobernanza de la plataforma, la interoperabilidad y el papel de los bancos centrales. También afirmó que la claridad legal es importante porque los inversores deben saber si los registros tokenizados prueban la propiedad, si la liquidación es definitiva y qué tribunal tiene autoridad cuando los mercados cruzan fronteras.
En Estados Unidos, los reguladores ya están revisando los valores tokenizados. Como informó crypto.news, la SEC ha explorado una exención de innovación para valores tokenizados que podría permitir que algunos productos basados en blockchain coticen bajo reglas personalizadas. Posteriormente, la agencia habría retrasado la propuesta después de que los exchanges plantearan preguntas sobre los derechos de los accionistas y la verificación de la propiedad.
El mensaje del FMI añade una capa de política global a ese debate. Una liquidación más rápida puede mejorar los sistemas de mercado, pero los estándares débiles podrían fragmentar la liquidez entre plataformas competidoras. Si los activos tokenizados se mueven a través de fronteras en tiempo real, los supervisores también podrían tener menos tiempo para responder durante situaciones de estrés.
Adrian dijo que los bancos centrales, los reguladores y los operadores de mercado deben decidir cómo las finanzas tokenizadas deben usar dinero público y privado. También deben decidir cómo deberían conectarse las plataformas y cómo deberían supervisarse los contratos inteligentes críticos. Sin reglas comunes, la tokenización podría permanecer dividida en sistemas separados en lugar de convertirse en un modelo de liquidación más seguro para las finanzas globales.
