Las recientes ventas de bitcoin de Strategy deberían restaurar la confianza del mercado en la estructura de financiación de la empresa, ayudar a bitcoin a encontrar un fondo de precio más duradero y reducir los riesgos de cola de bitcoin, según Grayscale.
"Superficialmente, no hay nada malo con el balance de Strategy. La compañía posee bitcoin por valor de aproximadamente $52 mil millones y tiene solo ~$7 mil millones de deuda", dijo Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, en una nota el lunes. "Sus obligaciones anuales de dividendos sobre sus acciones preferentes son de menos de $2 mil millones. Strategy claramente tiene recursos financieros suficientes para cumplir con sus obligaciones de deuda y dividendos."
El repunte en el precio de STRC, las acciones preferentes de Strategy, sugiere que los inversores ahora confían más en el instrumento, según Pandl.
Los comentarios surgieron cuando Strategy (MSTR) anunció el lunes que vendió alrededor de 3,588 bitcoin, con un valor de aproximadamente $216 millones, la semana pasada. La venta sigue al programa de monetización de bitcoin recientemente introducido por la compañía, que permite a Strategy vender bitcoin cuando sea necesario para aumentar sus reservas de efectivo, financiar dividendos de acciones preferentes y gastos de intereses, o apoyar la optimización de la estructura de capital. Strategy también estableció un objetivo de reserva de efectivo mínimo que cubre 12 meses de obligaciones de dividendos preferentes e intereses.
Tras la última venta, las reservas de efectivo de la compañía ascienden a unos $2.55 mil millones, suficiente para cubrir aproximadamente 17 meses de pagos de dividendos, señaló Pandl de Grayscale.
La opinión de Pandl difiere de la evaluación reciente de JPMorgan sobre la misma política.
La semana pasada, analistas de JPMorgan dijeron que la posibilidad de que Strategy ahora pueda convertirse tanto en comprador como en vendedor de bitcoin introduce un "riesgo bidireccional evitable" en los mercados de criptomonedas al aumentar la incertidumbre y la volatilidad. Los analistas dijeron que Strategy debería recaudar capital adicional y aumentar sus reservas de efectivo lo suficiente como para cubrir entre 24 y 36 meses de obligaciones de dividendos en lugar de los aproximadamente 17 meses actuales, reduciendo la probabilidad de futuras ventas de bitcoin.
Pandl, sin embargo, dijo que las ventas recientes reducen, en lugar de aumentar, los riesgos a largo plazo al fortalecer el balance de Strategy y mejorar la confianza de los inversores en su modelo de financiación.
"Strategy está vendiendo más bitcoin. Pero esto restaurará la confianza en su estructura de financiación y ayudará a bitcoin a encontrar un fondo más duradero, en nuestra opinión", dijo Pandl.
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