Gate Research dice que los ETF de criptomonedas apalancados se encuentran ahora en el centro de las estrategias de liquidez y trading a corto plazo en los exchanges centralizados, pero advierte que su reequilibrio diario los hace inadecuados como activos a largo plazo en mercados volátiles.
El último informe de Gate Research argumenta que los productos apalancados, como los tokens largos y cortos 5x, se utilizan mejor en operaciones de corta duración y bien definidas, construidas alrededor de entradas “correctas”, rupturas de impulso impulsadas por el volumen y reglas estrictas de stop-loss.
El informe de Gate Research, “Evolución de la liquidez y estrategias de trading de los ETF apalancados de criptomonedas”, enmarca a los ETF de criptomonedas apalancados como un desarrollo de segunda etapa después de que los ETF al contado atrajeran capital institucional y comprimieran la volatilidad realizada en activos como Bitcoin. Los autores señalan que, desde 2024, el centro de volatilidad realizada anualizada de Bitcoin ha disminuido y las caídas máximas se han mantenido por debajo del 50% en comparación con el 70%-80% en ciclos anteriores, ya que el capital de arbitraje de los ETF actúa como un “respaldo de liquidez” durante el estrés.
A medida que el apetito por el riesgo aumentó, Gate Research afirma que los traders pasaron de los ETF al contado y convencionales a estructuras apalancadas para “buscar una mayor convexidad de los retornos”, con tokens 5x como XRP5L, SOL5L, ETH5S, BTC5L y XRP5S dominando el volumen de trading en la plataforma Gate a principios de 2026. En un ejemplo, el informe destaca un pico de volumen de casi $9 mil millones en SOL5L en un solo día en febrero, describiéndolo como una “oleada de trading impulsada por eventos” típica en torno a importantes catalizadores fundamentales.
Los analistas de Gate enfatizan que el mecanismo de reequilibrio diario que mantiene los productos con una exposición de 2x, 3x o 5x también crea “decadencia por volatilidad” en mercados laterales. Utilizando un ejemplo de dos días en el que un activo subyacente sube un 10% y luego cae un 9.09% para quedar plano, Gate muestra que un ETF 2x caería alrededor del 1.82% mientras que un ETF 3x perdería aproximadamente el 5.45%, a pesar de que el precio al contado no ha cambiado. En simulaciones Monte Carlo utilizando retornos de ETH, Gate encuentra que en un régimen de alta volatilidad y rango limitado, tanto los ETF 5x largos como los 5x cortos pueden perder más del 90% de su valor liquidativo en 60 días, y estima que con una volatilidad diaria típica de las criptomonedas del 4%, un ETF 5x puede experimentar una decadencia teórica de alrededor del 40% en solo 20 días.
