La Reserva Federal ha advertido que una fuerte demanda relacionada con la inteligencia artificial podría mantener la inflación elevada, mientras que el precio del mercado para una subida de las tasas de interés en EE. UU. este año ha superado el 59%.
Según las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal, los responsables de la política monetaria discutieron varias vías para la política monetaria dependiendo de cómo evolucionaran la inflación y el mercado laboral.
Uno de los escenarios considerados implicaba que la inflación se mantuviera por encima del objetivo del 2% del banco central a pesar de un mercado laboral estable, impulsada por una fuerte demanda relacionada con la IA, el conflicto en Oriente Medio o los efectos de los aranceles.
Bajo esas condiciones, las actas mostraron que casi todos los participantes creían que probablemente sería necesario un endurecimiento adicional de la política para que la inflación volviera al objetivo de la Fed. Al mismo tiempo, el documento esbozó un escenario alternativo en el que las presiones inflacionarias se suavizan, permitiendo que la inflación se acerque nuevamente al 2%.
En caso de que la inflación comience a enfriarse, casi todos los participantes dijeron que mantener la tasa actual de fondos federales o eventualmente reducirla sería probablemente apropiado, según las actas de la reunión.
La reunión de junio finalmente concluyó con la Reserva Federal dejando las tasas de interés sin cambios, la primera reunión de política presidida por Kevin Warsh desde que asumió como presidente de la Fed.
Las actas también revelaron diferencias entre los responsables de la política monetaria sobre dónde deberían terminar las tasas de interés el año. Muchos participantes proyectaron que la tasa de fondos federales apropiada estaría dentro o ligeramente por debajo del rango objetivo actual para fin de año. Otros, sin embargo, juzgaron que las tasas deberían terminar el año por encima del rango actual, lo que destaca la continua incertidumbre sobre las perspectivas de inflación.
Por separado, algunos participantes argumentaron que ya existía un caso para subir las tasas porque los riesgos al alza de la inflación se mantenían elevados, mientras que los riesgos a la baja para el mercado laboral se habían aliviado un poco. Aun así, esos funcionarios aún apoyaron dejar la tasa de política sin cambios en la reunión de junio.
Mientras los responsables de la política monetaria debatían múltiples escenarios, los mercados de predicción se han inclinado cada vez más hacia otra subida de tasas antes de fin de año. Según los datos de Polymarket, los traders actualmente asignan una probabilidad del 59% de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en 2026.
Esas probabilidades han aumentado esta semana tras las renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán después de que el presidente Donald Trump amenazara con ataques militares adicionales contra Irán, añadiendo otra fuente potencial de riesgo de inflación junto con la incertidumbre del mercado energético.
Mientras tanto, las expectativas para la próxima reunión de la Fed se mantienen más equilibradas. Según la herramienta CME FedWatch, existe una probabilidad del 69,5% de que los responsables de la política monetaria dejen las tasas de interés sin cambios en la reunión del FOMC de julio. Aunque ese sigue siendo el resultado más probable, la probabilidad ha disminuido de alrededor del 80% durante la última semana.
La valoración actual de CME FedWatch también muestra una probabilidad del 30,5% de un aumento de tasas en julio, lo que indica que los inversores se han vuelto menos seguros de que la Fed podrá mantener los costos de endeudamiento sin cambios si los riesgos de inflación continúan acumulándose.
En conjunto, las actas de la reunión de junio indican que los funcionarios de la Reserva Federal continúan viendo los datos de inflación entrantes como el factor decisivo para la política futura. Si bien muchos miembros todavía ven margen para mantener o eventualmente reducir las tasas si las presiones de los precios disminuyen, la inflación persistente impulsada por la demanda de IA, los acontecimientos geopoléticos o los aranceles aún podría empujar al banco central hacia otra subida de tasas a finales de este año.
