Las empresas europeas que exploran estrategias de tesorería con Bitcoin probablemente no replicarán el manual de juego iniciado por Strategy de Michael Saylor, según ejecutivos de la industria, quienes señalaron diferencias estructurales entre los mercados de capitales de EE. UU. y Europa.
Hablando en la Paris Blockchain Week 2026, Thomas Vogel, socio de las oficinas de Latham & Watkins en París y Fráncfort, dijo que las restricciones para emitir instrumentos financieros en Europa difieren significativamente de las de EE. UU., lo que dificulta una replicación directa del modelo.
«Si emites bonos convertibles en EE. UU., las restricciones no son las mismas que cuando los emites desde un balance francés o un balance en Europa», dijo Vogel, señalando las diferencias en la profundidad del mercado, la regulación y el comportamiento de los inversores.
Alexandre Laizet, quien lidera la estrategia de Bitcoin (BTC) en la firma de tesorería francesa Capital B, dijo que las empresas europeas, en cambio, están buscando infraestructura de mercado local, incluidos los mercados públicos franceses y las estructuras con sede en Luxemburgo, para recaudar capital vinculado a la exposición a Bitcoin.
Las declaraciones sugieren que el modelo de tesorería de Bitcoin de Europa probablemente evolucionará como una adaptación local en lugar de una copia directa del manual de juego estadounidense de Strategy.
Un número creciente de empresas públicas europeas ahora poseen Bitcoin en sus balances, pero el mercado sigue fragmentado entre nombres de pequeña y mediana capitalización.
Según datos de BitcoinTreasuries.net, Bitcoin Group SE, con sede en Alemania, poseía 3.605 BTC valorados en aproximadamente $268 millones al momento de la redacción, aunque no ha revelado su costo promedio ni sus ganancias y pérdidas.
Relacionado: Asesor de la UE dice que ‘MiCA 2’ es probable a medida que madura el mercado cripto: PBW 2026
Capital B poseía 2.925 BTC a un costo promedio de $99.932 por Bitcoin, lo que refleja una pérdida no realizada de aproximadamente el 25,6%. En contraste, Sequans Communications, también con sede en Francia, poseía 2.139 BTC, sin datos de costo y rendimiento divulgados.
Otros nombres europeos muestran una presión similar por los recientes movimientos de precios. Treasury, con sede en los Países Bajos, poseía 1.111 BTC a un costo promedio de $111.857, lo que representa una pérdida no realizada de aproximadamente el 33,5%, mientras que el H100 Group de Suecia poseía 1.051 BTC a un costo promedio de $114.615, con una pérdida no realizada de alrededor del 35,1%.
La brecha en escala sigue siendo significativa en comparación con EE. UU. El lunes, Strategy adquirió 13.927 Bitcoin por aproximadamente $1 mil millones en una sola semana, elevando sus tenencias totales a 780.897 BTC.
Revista: Bitcoin no alcanzará $1 millón para 2030, dice el trader veterano Peter Brandt
