Los desarrolladores de Ethereum han presentado una propuesta que cobraría a cada validador una deducción por cada tarea que se le asigne y quemaría el ETH, con la deducción aumentando a medida que más suministro esté en stake hasta que cancele las recompensas de staking por completo.
EIP-8361, una quema de emisión decreciente, establece un balance de saturación fijo de 60,25 millones de ETH, aproximadamente la mitad del suministro en el momento del fork. La fracción de quema escala con el ratio de staking elevado a la potencia de 1,5, alcanzando el 100% en ese balance, momento en el cual un validador que realiza sus funciones perfectamente obtiene un rendimiento de consenso neto nulo. El cambio solo afecta a la capa de consenso, y Prysm tiene una implementación preliminar de unas 300 líneas.
Bajo la curva actual, el rendimiento solo disminuye con la raíz cuadrada del ratio de staking y mantiene un mínimo cercano al 1,5% sin importar cuánto ETH esté en stake, por lo que el stake fluye mientras ese mínimo supere la prima de riesgo que demandan los stakers. Eliminarlo permite que el mercado se asiente donde el rendimiento cumple con esa prima, lo que los autores argumentan que está estrictamente por debajo del 50%.
El ratio de staking de Ethereum superó un tercio del suministro en abril, y la cola de entrada de validadores está saturada al máximo de rotación, según el coautor de la propuesta, Jérôme de Tychey. Argumentó que un peor escenario construido sobre suposiciones conservadoras sitúa más de 70 millones de ETH en stake para enero de 2028, más del 55% del suministro, con cada mes de retraso valiendo alrededor de 1,5 puntos del ratio de staking. "La ventana se está cerrando", escribió.
🚨 New EIP: Tapered Issuance Burn
We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply.
EIP-8361 by @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4— Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026
Alrededor del 33% del ETH está en stake actualmente, pagando aproximadamente un 2,6%. Impuesta de una vez, la quema lo reduciría al 1,2%, por lo que se implementaría en una transición de 18 meses que duplica temporalmente el factor de recompensa base antes de que decaiga, lo que, con el tiempo de preparación del fork, da unos dos años para ajustarse. La forma del decrecimiento se aplica desde la primera época después de la activación. La emisión alcanzaría su punto máximo cerca de un ratio del 20% a aproximadamente el 0,5% del suministro anual, para luego caer a cero al 50%.
El borrador argumenta que el stake más allá de cierto nivel reduce la seguridad, concentrando el suministro en custodios y proveedores de staking, debilitando la credibilidad del 'social slashing' y expulsando a los stakers individuales, quienes pagan impuestos sobre el rendimiento nominal. También sostiene que la dilución grava a los titulares sin stake y permite que los tokens de staking líquidos desplacen al ETH puro como el dinero de trabajo del ecosistema.
Los grandes operadores se ven afectados directamente. Debido a que la emisión caería más allá de su pico, un operador que sigue creciendo reclama una parte mayor de un fondo cada vez menor, y uno que posea la mitad del stake descubriría que el crecimiento deja de ser rentable una vez que aproximadamente el 31% del suministro está en stake.
Isidoros Passadis, Jefe de Staking en Lido, argumentó que la propuesta intenta demasiado a la vez, que su investigación de apoyo es "demasiado teórica" y que "pone la singularidad de Ethereum, tan duramente ganada, en el altar sacrificial del ETH como dinero". Se opuso al momento, diciendo que los cambios de emisión estaban programados para un fork posterior.
I think that EIP 8361 tries to do too many things (increasing the moneyness of ETH, pre-empting remotely possible future decreases security due to overstake, protecting solo stakers, etc) at once and in my estimation will mostly do the opposite. I honestly believe that issuance… https://t.co/4qZPrPJy8s
— Izzy (@IsdrsP) August 4, 2026
Passadis advirtió que la curva podría producir un equilibrio sostenido cerca del 50% en stake con un rendimiento nominal cero, lo que calificó de "sentencia de muerte para la seguridad de la red", ya que los operadores que priorizan la experiencia y la descentralización serían expulsados por grandes actores de mínimo coste capaces de operar sin pérdidas. Poner un límite al staking solo desplaza el problema de "demasiado grande para caer", dijo, ya que el ETH que busca rendimiento se movería a lugares de custodia más arriesgados.
De Tychey abordó esa línea de ataque de forma preventiva. "Nadie necesita proteger a los stakers individuales de esta EIP", escribió, argumentando que necesitan protección de una curva que aumenta la dilución indefinidamente sin un interruptor de apagado.
La emisión por consenso representa al menos el 93% del rendimiento de staking actual, según la propuesta, que sigue sujeta al proceso de inclusión de EIP.
