El regulador de valores de Europa ha advertido que los contratos de mercado de predicción ofrecidos en la Unión Europea podrían ya estar sujetos a las normas financieras existentes, lo que podría activar una prohibición minorista de larga data sobre las opciones binarias.
Según la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), las empresas que ofrecen contratos basados en eventos en la Unión Europea deben evaluar si esos productos califican como instrumentos financieros bajo la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros II (MiFID II). Si lo hacen, dijo el regulador, las restricciones minoristas de la UE sobre opciones binarias introducidas en 2018 se aplicarían automáticamente.
La declaración del 3 de julio no introduce nueva legislación. En cambio, ESMA aclaró que el marco regulatorio existente podría ya cubrir algunos productos de mercado de predicción que actualmente se comercializan en Europa. La orientación está dirigida tanto a las empresas como a los reguladores nacionales responsables de supervisar los mercados financieros en todo el bloque.
Bajo la interpretación de ESMA, las empresas no pueden simplemente describir los contratos como mercados de predicción o contratos de eventos sin considerar si cumplen con la definición legal de un instrumento financiero bajo MiFID II. Cuando se cumple ese umbral, las restricciones sobre opciones binarias adoptadas por el regulador en 2018 entrarían en vigor sin ninguna normativa adicional.
La aclaración llega mientras los operadores de mercados de predicción offshore siguen atrayendo la atención regulatoria en múltiples jurisdicciones. Entre los mayores proveedores, Polymarket opera desde mercados offshore, mientras que Kalshi y Crypto.com están regulados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. en Estados Unidos. Ninguna de las principales plataformas opera actualmente un negocio de mercado de predicción con licencia dentro de la Unión Europea.
La actualización regulatoria también sigue al reciente escrutinio en torno a Polymarket. La plataforma fue acusada recientemente de usar publicidad engañosa dirigida a usuarios estadounidenses, lo que se suma a la presión regulatoria que ya enfrentan los operadores de mercados de predicción en varios países.
Antes de que ESMA emitiera su aclaración, varias autoridades europeas ya habían tomado medidas contra las plataformas de mercados de predicción.
El Ministerio de Consumo de España bloqueó temporalmente Kalshi y Polymarket el 26 de mayo después de determinar que las plataformas no poseían las licencias de juego requeridas por la ley española.
Unas semanas después, el 19 de junio, los reguladores de juego de nueve países europeos, incluidos Bélgica, Francia, Alemania y España, emitieron un comunicado conjunto advirtiendo a los consumidores sobre los sitios web de juego sin licencia que operan en Europa. Según las autoridades participantes, esas plataformas planteaban preocupaciones de protección al consumidor antes de la Copa Mundial de la FIFA.
Fuera de Europa, los desafíos legales también han continuado. El mes pasado, el gobierno de Kentucky presentó una demanda contra Polymarket y Kalshi, alegando que las plataformas estaban facilitando apuestas deportivas ilegales dentro del estado.
En este contexto, la última declaración de ESMA impone una nueva responsabilidad a las empresas que consideran expandirse al mercado europeo. Según el regulador, las empresas deben determinar no solo si sus contratos califican como instrumentos financieros bajo MiFID II, sino también si las leyes nacionales clasifican esos productos como actividades de juego.
Dado que ningún operador importante de mercados de predicción tiene actualmente un negocio europeo con licencia, la aclaración de ESMA llega antes de cualquier lanzamiento a gran escala, en lugar de después.
Las empresas que no aborden tanto las normas del mercado financiero como los requisitos nacionales de juego podrían enfrentar acciones de cumplimiento similares a las medidas ya tomadas por las autoridades españolas, basándose en la orientación del regulador y las acciones recientes de las autoridades nacionales.
