El Banco Central Europeo ha renovado su impulso por el dinero de banco central tokenizado mientras Europa trabaja para construir un mercado financiero tokenizado más grande. Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, dijo que los depósitos tokenizados y las stablecoins necesitarán una base de liquidación pública en dinero de banco central si el mercado quiere crecer en la región.
Cipollone presentó este argumento durante un discurso en Bruselas el 23 de marzo. Dijo que el dinero de banco central tokenizado es necesario como ancla de liquidación para valores tokenizados, depósitos y stablecoins. Advirtió que, sin ello, los participantes del mercado podrían recibir pagos en activos que no desean mantener debido a las fluctuaciones de precios o las preocupaciones crediticias. Dijo:
“Sin dinero de banco central tokenizado, un vendedor de un valor tokenizado podría recibir un pago en un activo que no se siente cómodo manteniendo, uno expuesto a la volatilidad de precios o al riesgo de crédito, lo que limita la capacidad del mercado para escalar.”
Sus comentarios sitúan el dinero público en el centro del plan de tokenización del BCE. El BCE ha estado construyendo ese plan a través de Pontes, el proyecto de liquidación de libro mayor distribuido del Eurosistema. Pontes está diseñado para conectar plataformas de mercado basadas en DLT con los Servicios TARGET del Eurosistema para que las transacciones puedan liquidarse en dinero de banco central.
El BCE dijo que Pontes tiene previsto un lanzamiento inicial en el tercer trimestre de 2026. Esa primera fase tiene como objetivo satisfacer la demanda inmediata del mercado y permitir a los participantes liquidar transacciones basadas en DLT en dinero de banco central.
Pontes es parte de un plan más amplio de dos vías. La vía a corto plazo se centra en herramientas prácticas de liquidación, mientras que la vía a largo plazo es Appia, que tiene como objetivo ayudar a dar forma a un sistema financiero tokenizado europeo más amplio para 2028.
El BCE dijo que Appia se construirá con la aportación del mercado. Su propósito es trazar cómo puede desarrollarse la financiación tokenizada en Europa, manteniendo el dinero de banco central como la capa base de confianza y liquidación.
Cipollone también dijo que la liquidación por sí sola no será suficiente. Hizo un llamado a una colaboración más estrecha entre las instituciones públicas y las empresas privadas, junto con normas legales que se ajusten a la financiación tokenizada en toda la Unión Europea.
Una parte de Appia se centra en la interoperabilidad. El objetivo es hacer que los activos tokenizados sean transferibles entre diferentes plataformas DLT a través de formatos de datos compartidos y estándares de contratos inteligentes compatibles.
Dijo que el plan de la Comisión Europea para extender y mejorar el Régimen Piloto DLT es “importante y bienvenido”. Al mismo tiempo, advirtió que Europa aún podría necesitar un marco legal dedicado para que los activos tokenizados puedan ser emitidos, mantenidos y transferidos de manera más fluida en todo el bloque.
Además, el debate también ha generado comentarios de empresas del sector privado. Circle dijo en un informe presentado el 20 de marzo que la Comisión debería ampliar el Régimen Piloto DLT y permitir que los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados ofrezcan servicios de cuentas de efectivo con tokens de dinero electrónico.
Ese informe llegó solo días antes del discurso de Cipollone. Juntos, los comentarios muestran que tanto las instituciones públicas como las empresas privadas están presionando por reglas más claras a medida que Europa intenta construir mercados tokenizados que puedan funcionar a escala.
