Bitcoin podría encontrar un piso alrededor de los $53,600, mientras que las condiciones de demanda siguen siendo débiles y aún no hay una recuperación duradera, según la firma de análisis on-chain CryptoQuant.
El nivel de $53,600 es el precio realizado actual de bitcoin, o la base de costo on-chain agregada de todos los participantes del mercado, dijo el jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, en un informe el miércoles. Históricamente, bitcoin ha tocado fondo en o marginalmente por debajo del precio realizado en cada ciclo bajista importante, señaló Moreno.
"Históricamente, es un nivel que confirmaría un fondo (el precio realizado). No significa que necesariamente lo alcancemos, pero sigue siendo una posibilidad, especialmente con la debilidad de la demanda de bitcoin", dijo Moreno a The Block.
El precio realizado fue brevemente superado durante la liquidación impulsada por FTX en noviembre de 2022 antes de que bitcoin se recuperara, convirtiéndolo en uno de los niveles de valoración clave del mercado, señaló Moreno.
Bitcoin cayó a un nuevo mínimo del mercado bajista de alrededor de $59,000 la semana pasada, dejándolo solo un 9% por encima de su precio realizado actual de $53,600, pero desde entonces se ha recuperado y actualmente se cotiza alrededor de $62,150, según la página de precios de bitcoin de The Block.
Mientras tanto, las condiciones de demanda de bitcoin siguen siendo "profundamente desfavorables", dijo Moreno, señalando que un fondo de mercado bajista confirmado o una reversión alcista aún podrían tardar en desarrollarse.
CryptoQuant estima que la demanda total de bitcoin, combinando la actividad especulativa de futuros perpetuos y la demanda spot aparente, cayó en 652,000 bitcoin la semana pasada, la mayor contracción semanal desde enero de 2022. Tanto la demanda de futuros como la spot se deterioraron bruscamente a medida que bitcoin cayó por debajo de los $60,000, lo que provocó liquidaciones de posiciones largas y aceleró la venta al contado, escribió Moreno.
La demanda a largo plazo también se ha debilitado. El crecimiento aparente de la demanda de bitcoin a un año de CryptoQuant se ha vuelto negativo y está disminuyendo por debajo de su promedio móvil al ritmo más rápido desde febrero de 2024, lo que indica que hoy hay menos compradores de bitcoin que hace un año y "eliminando la base de demanda necesaria para sostener cualquier recuperación de precios", escribió Moreno.
El informe también destacó una fuerte desaceleración en la demanda institucional a través de los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot.
El crecimiento de la demanda de ETF a treinta días ha caído a -74,000 bitcoin, la lectura más débil desde el lanzamiento de los ETF de bitcoin spot de EE. UU. en enero de 2024. En lugar de absorber la presión de venta, los ETF ahora están contribuyendo a la expansión de la oferta neta a medida que los inversores reducen su exposición, escribió Moreno.
Al mismo tiempo, las pérdidas realizadas aún no han alcanzado los niveles de capitulación del mercado bajista, o una fase de venta masiva por pánico durante una fuerte caída del mercado.
Los tenedores de Bitcoin realizaron pérdidas por un total de 187,000 bitcoin en los últimos 30 días, en comparación con 400,000 bitcoin cuando bitcoin cayó por debajo de los $60,000 por primera vez en este mercado bajista en febrero de 2026 y 1.2 millones de bitcoin durante el fondo del mercado impulsado por FTX en noviembre de 2022, señaló Moreno.
"La ausencia de un pico de pérdidas realizadas a nivel de capitulación indica que una gran cohorte de tenedores todavía está en ganancias a $59,000, y aún no ha alcanzado el umbral psicológico de venta forzada o por pánico", escribió Moreno.
Históricamente, los principales fondos de bitcoin han ocurrido después de una fuerte venta y el agotamiento de los vendedores. Moreno dijo que las pérdidas realizadas aún no han alcanzado esos niveles, lo que sugiere que el mercado aún podría necesitar eliminar más presión de venta antes de que pueda comenzar una recuperación duradera.
"El fondo podría estar cerca en términos de nivel de precios, pero un cambio de régimen hacia un mercado alcista requiere una recuperación constructiva de la demanda, una condición aún no visible en los datos", escribió Moreno.
Hasta que la demanda total se estabilice, los flujos de ETF se recuperen y las pérdidas realizadas alcancen los picos a nivel de capitulación, Moreno dijo que el nivel de precios actual debe interpretarse como un candidato a piso de valoración en lugar de un fondo de ciclo confirmado.
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