Los traders están valorando menos recortes de la Fed en 2026 a medida que el desempleo en EE. UU. cae al 4.3%, atemperando la narrativa de liquidez para Bitcoin y Ethereum pero sin provocar una capitulación de los activos de riesgo.
Los mercados de derivados y de tipos de interés han reducido las expectativas sobre la agresividad con la que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en 2026, según datos de precios citados por Jinshi. Ese cambio refleja un creciente escepticismo de que la inflación volverá al objetivo lo suficientemente rápido como para justificar una flexibilización profunda, incluso cuando las tasas de política nominales se mantienen en máximos de varias décadas. Menos recortes valorados para 2026 significan, en la práctica, un costo de financiación “terminal” más alto para los actores apalancados y una normalización más lenta de los rendimientos reales — ambos representan obstáculos para el tipo de condiciones de liquidez explosivas que impulsaron los ciclos alcistas anteriores de las criptomonedas.
Al mismo tiempo, el mercado laboral de EE. UU. sigue mostrándose obstinadamente robusto. Jinshi informa que la tasa de desempleo de marzo bajó al 4.3%, superando las expectativas del 4.4% y ligeramente inferior al 4.4% de febrero. Eso no es precisamente un indicio de recesión; en todo caso, indica que las condiciones laborales se mantienen lo suficientemente ajustadas como para evitar que la inflación salarial y del sector servicios se desplome, dando a la Fed cobertura política y analítica para mantener las tasas elevadas por más tiempo. Para los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), la combinación de un mercado laboral aún fuerte y menos recortes de tasas valorados es una configuración clásica de “más alto por más tiempo”: el crecimiento no está cayendo en picada, pero la barra libre de dinero barato permanece fuera de alcance.
Para los traders de criptomonedas, las implicaciones son matizadas en lugar de puramente bajistas. Un ciclo de flexibilización más lento y menos profundo tiende a comprimir los múltiplos de valoración y limitar el exceso especulativo, dificultando que el capital marginal persiga altcoins de alta beta con apalancamiento. Sin embargo, mientras el desempleo se mantenga cerca del 4-4.5% y la economía evite un aterrizaje forzoso, la actividad en cadena y la demanda real de activos digitales aún pueden crecer, especialmente en narrativas ligadas a stablecoins, bonos del Tesoro tokenizados e infraestructura que genera rendimiento que se cruzan directamente con los mercados de tasas. La lectura inmediata: esperen menos un rally de liquidez de “fusión al alza” en 2026 y más una progresión volátil y sensible a la macroeconomía, donde cada cambio en las probabilidades de recorte de la Fed y cada dato mensual de empleo se convierte en un evento negociable para la volatilidad tanto de BTC como de ETH.
