El bróker Bernstein informó el lunes a sus clientes que la fuerte liquidación de acciones vinculadas a criptomonedas había creado un punto de entrada más atractivo en los temas de tokenización y finanzas on-chain, al tiempo que mantenía calificaciones alcistas para Coinbase, Robinhood y Figure.
En una nota a sus clientes, Bernstein mantuvo calificaciones de "Outperform" para las tres empresas, aunque recortó los precios objetivo, argumentando que el reajuste había mejorado el perfil de riesgo-recompensa para los inversores que buscan exposición a las finanzas on-chain.
Las acciones del trío han caído entre un 57% y un 62% desde sus picos de 2025, aunque Bernstein sigue pronosticando un crecimiento de dos dígitos en ingresos y ganancias hasta 2027. La firma redujo su precio objetivo para Coinbase (COIN) de $440 a $330, para Robinhood (HOOD) de $160 a $130 y para Figure (FIGR) de $72 a $67, citando la presión a corto plazo y la perspectiva de resultados de ganancias débiles en el primer trimestre.
Las acciones vinculadas a criptomonedas subían ligeramente en las operaciones previas al mercado del lunes, ofreciendo las primeras señales de estabilización después de la reciente liquidación. COIN subió alrededor de un 2.5%, HOOD ganó aproximadamente un 2% y FIGR avanzó cerca de un 1.7% antes de la apertura, mostrando un modesto repunte en los activos digitales.
Bernstein afirmó que la oportunidad está ligada a un cambio más amplio hacia la infraestructura financiera tokenizada, incluyendo stablecoins, crédito tokenizado y mercados de predicción on-chain, que espera que ganen tracción en los próximos años. El bróker argumentó que el reciente retroceso había creado un punto de entrada más atractivo en esos temas.
Figure se presenta como la jugada más clara en tokenización. Bernstein pronostica que los volúmenes de su mercado de préstamos al consumidor alcanzarán los $12.8 mil millones este año y los $16.5 mil millones para 2027, a medida que la empresa se expanda más allá de las líneas de crédito hipotecario hacia categorías adyacentes como préstamos para pequeñas empresas y automóviles.
La perspectiva de Robinhood está ligada a nuevas fuentes de ingresos. Bernstein estima que los mercados de predicción evolucionarán hasta convertirse en una industria de $240 mil millones, con contratos de eventos que contribuirán con aproximadamente el 17% de los ingresos por operaciones de la empresa y alrededor del 10% de los ingresos totales el próximo año. También se espera que el crecimiento en el préstamo con margen, las suscripciones y los depósitos respalde las ganancias junto con cualquier recuperación en la actividad cripto.
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Para Coinbase, Bernstein espera que la combinación de negocios continúe alejándose del trading al contado hacia derivados e ingresos relacionados con stablecoins. La firma estima que los derivados podrían representar hasta el 14% de los ingresos por operaciones para 2027, mientras que las tarifas de stablecoin, particularmente las vinculadas a Circle (USDC), podrían contribuir con aproximadamente el 19% de los ingresos totales el próximo año, a pesar de las recientes fluctuaciones del mercado.
Esta opinión se basa en el comentario de Bernstein de la semana pasada, después de una fuerte liquidación de las acciones de Circle (CRCL) el martes, donde argumentó que USDC sigue siendo un motor de ingresos duradero a largo plazo. Circle capta la mayor parte del rendimiento de las reservas, mientras que plataformas como Coinbase distribuyen el producto, dijeron los analistas, por lo que los ingresos por stablecoins pueden seguir aumentando incluso si los reguladores endurecen la cantidad de rendimiento que se puede transferir a los usuarios finales.
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