El panorama regulatorio de las criptomonedas cambió el martes cuando la FDIC votó a favor de publicar una propuesta de norma de 191 páginas para implementar la Ley GENIUS, estableciendo estándares de reserva, redención, capital y custodia para los emisores de stablecoins — pero el detalle más trascendental para los tenedores habituales es lo que la propuesta no proporciona: un seguro de depósito federal sobre sus tokens.
El paquete de regulación cripto que rige las stablecoins estadounidenses dio un paso significativo el martes cuando la FDIC votó a favor de proponer su norma de 191 páginas bajo la Ley GENIUS — el segundo regulador bancario federal en hacerlo, siguiendo la propuesta de la OCC de febrero. Como informó Bloomberg, la norma se aplica específicamente a los "emisores de stablecoins de pago permitidos" — una categoría que la Ley GENIUS define como emisores de stablecoins que son subsidiarias de instituciones depositarias aseguradas federalmente o entidades autorizadas por un regulador federal o estatal.
El presidente de la FDIC, Travis Hill, citó "un progreso tremendo en esta área" en los últimos dos años, señalando la promulgación de la Ley GENIUS y la aceleración del desarrollo de activos digitales tanto por parte de bancos como de empresas no bancarias como impulsores de la elaboración formal de normas.
Los requisitos principales son claros. Los emisores de stablecoins cubiertos por la norma deben mantener reservas estrictas de 1:1 en todo momento frente a todos los tokens en circulación. Los activos de reserva elegibles se limitan a dólares estadounidenses o equivalentes altamente líquidos como los valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. La redención debe efectuarse en un plazo de dos días hábiles. Se requieren colchones de capital y liquidez. Los acuerdos de custodia deben cumplir con estándares específicos, y las auditorías independientes anuales son obligatorias para los emisores con una capitalización de mercado superior a los 50 mil millones de dólares.
Los emisores con menos de 10 mil millones de dólares en tokens en circulación pueden operar bajo supervisión a nivel estatal, siempre que esos marcos estatales cumplan con un estándar federal "sustancialmente similar". El Departamento del Tesoro está desarrollando simultáneamente principios para evaluar qué regímenes estatales califican, con su período de comentarios hasta el 2 de junio de 2026.
La FDIC hizo explícita su aclaración más trascendental: los tenedores de tokens stablecoin no recibirán protección de seguro de depósito federal. Los depósitos de reserva mantenidos en bancos asegurados pueden calificar para la cobertura de la FDIC — protegiendo las reservas del emisor en caso de quiebra bancaria — pero esa protección no se extiende a las personas que poseen los propios tokens.
Esta distinción es importante. Significa que si un emisor de stablecoins permitido falla, los tenedores de tokens no están en la misma posición que un depositante bancario tradicional cubierto hasta 250.000 dólares. La FDIC argumentó que tratar las stablecoins como productos asegurados por la FDIC "parece inconsistente" con el lenguaje explícito de la Ley GENIUS, que establece que las stablecoins de pago no están sujetas a seguro de depósito federal. El requisito de reserva 1:1 está diseñado para ser la salvaguardia estructural en lugar de ese seguro, pero es una forma diferente de protección.
Según informó crypto.news, el período de comentarios de 60 días cubre 144 preguntas específicas, incluyendo cómo deben dimensionarse los colchones de reserva, qué tipos de activos adicionales deben calificar, cómo deben funcionar los límites de concentración y cómo deberían ser las protecciones a prueba de quiebras. El período de comentarios debe cerrarse antes del 18 de julio de 2026 — la fecha límite regulatoria de la Ley GENIUS — dejando un estrecho margen para la finalización.
Como señaló crypto.news, la propuesta de febrero de la OCC requería de manera similar reservas del 100% y estableció vías de solicitud para nuevos emisores. La norma de la FDIC se alinea estrechamente con ese marco, al tiempo que añade sus propios estándares de supervisión para bancos estatales no miembros y asociaciones de ahorro estatales. Las dos propuestas juntas están construyendo la arquitectura regulatoria federal que regirá un mercado de stablecoins estimado en 316 mil millones de dólares.
