El enfrentamiento por la regulación de criptomonedas entre Coinbase y el Senado de EE. UU. se intensificó este mes cuando el exchange comunicó formalmente a las oficinas del Senado que no puede apoyar el último borrador de la Ley CLARITY, marcando su segundo retiro de una legislación que podría definir la ley de activos digitales de EE. UU. para una generación.
Según informó TheStreet, representantes de Coinbase comunicaron a las oficinas del Senado que el exchange aún no podía apoyar la última versión, citando preocupaciones significativas sobre el lenguaje del rendimiento de las stablecoins. Armstrong confirmó que las conversaciones están en curso. El borrador Tillis-Alsobrooks va más allá de las limitaciones de rendimiento existentes en el proyecto de ley base al restringir también el acceso del exchange a los datos del tamaño de las transacciones, que es la capa de cálculo que hace técnicamente factibles las recompensas de stablecoins basadas en volumen o actividad. Para Coinbase, esa segunda disposición es la más alarmante porque elimina no solo una característica del producto, sino también la infraestructura técnica necesaria para generar rendimiento en absoluto.
Los ingresos por stablecoins representan cerca del 20 por ciento de los ingresos totales de Coinbase para 2025. Bajo su acuerdo de USDC con Circle, Coinbase recibe la mayor parte de los ingresos por intereses de los USDC mantenidos en su plataforma. Cualquier restricción que elimine la capacidad estructural para calcular o distribuir rendimiento ataca directamente esa línea de ingresos. Cada ronda de negociación desde enero ha reducido las excepciones de rendimiento, no las ha ampliado. La influencia de Coinbase es real: un dictamen sin su respaldo señala a los senadores de ambos partidos que el consenso de la industria se ha fracturado, y el proyecto de ley necesita votos bipartidistas que no puede permitirse perder.
Coinbase no es toda la industria. Andreessen Horowitz y otros inversores importantes han apoyado públicamente la Ley CLARITY incluso en su forma actual, argumentando que la legitimidad institucional que proporciona el proyecto de ley supera las concesiones de ingresos por stablecoins. Una llamada de la industria a finales de marzo supuestamente presentó fuertes desacuerdos sobre cómo proceder. Como ha informado crypto.news, la Ley CLARITY se enfrenta a cuatro facciones, cada una con poder de veto efectivo, y el apoyo retenido de Coinbase no mata automáticamente el proyecto de ley, pero complica significativamente el recuento de votos.
Como ha señalado crypto.news, el marco de stablecoins de la Ley GENIUS avanza a través de los reguladores financieros independientemente del destino de CLARITY. Lo que CLARITY proporciona, incluyendo la claridad jurisdiccional de la SEC y la CFTC, las reglas de supervisión de DeFi y los marcos de capital tokenizado, no tiene una vía legislativa alternativa. El senador Bernie Moreno ha advertido que no cumplir con el plazo de mayo corre el riesgo de perder el proyecto de ley por completo debido a la temporada de elecciones de medio término. El objetivo de aprobación del Comité Bancario del Senado sigue siendo finales de abril, y la continua negativa de Coinbase a respaldar el borrador es el mayor obstáculo entre ese objetivo y una votación real.
