El Congreso ha avanzado un importante proyecto de ley sobre el mercado cripto que otorgaría a la CFTC nuevas facultades sobre las commodities digitales, a pesar de las nuevas preocupaciones sobre el personal y la financiación de la agencia.
Tonantzin Carmona, investigadora de Brookings, ha advertido que la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales podría crear un gran sistema regulatorio sin dotar a su principal organismo de control de los recursos suficientes para operarlo. Su preocupación se centra en la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que se convertiría en el principal regulador para el trading spot de la mayoría de las commodities digitales bajo este proyecto de ley.
La legislación, conocida como Ley CLARITY o H.R. 3633, fue aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025. El Comité Bancario del Senado avanzó la medida el 14 de mayo de 2026, tras negociaciones bipartidistas sobre las reglas del mercado de activos digitales.
Los partidarios del proyecto de ley afirman que pondría fin a años de conflicto entre la Securities and Exchange Commission (SEC) y la CFTC sobre la supervisión de las criptomonedas. Los críticos, incluida Carmona, dicen que el Congreso podría estar asignando una de las mayores nuevas tareas del mercado financiero en años a una agencia con personal limitado.
Según los documentos presupuestarios de la CFTC, el presupuesto aprobado de la agencia para el año fiscal 2026 fue de aproximadamente $365 millones. Posteriormente, la agencia solicitó $410 millones y 650 empleados equivalentes a tiempo completo para el año fiscal 2027.
Carmona ha argumentado que esas cifras son importantes porque la Ley CLARITY trasladaría porciones significativas de la supervisión del mercado spot de criptomonedas a la CFTC. Comparó la magnitud de las nuevas responsabilidades con las principales reglas financieras post-crisis, señalando que la agencia nunca ha operado con la misma estructura orientada al retail que la SEC.
El presupuesto de la SEC sigue siendo mucho mayor que el de la CFTC. La comparación se ha vuelto central en el debate porque el proyecto de ley reduciría el papel de la SEC en muchos mercados cripto, mientras que otorgaría un nuevo mandato al regulador de commodities más pequeño.
Bajo la Ley CLARITY, la CFTC recibiría autoridad exclusiva sobre las transacciones spot que involucren commodities digitales. Los exchanges de criptomonedas, brókeres, distribuidores y custodios que manejen esos activos tendrían que registrarse en la agencia.
El proyecto de ley otorga a los reguladores 360 días para completar la elaboración de normas. También establece una fecha de entrada en vigor de 270 días para los requisitos de registro, según se describe en el marco legislativo de la propuesta.
El Comité Bancario del Senado dijo que el proyecto de ley está diseñado para establecer reglas claras para los activos digitales. Los republicanos del comité, liderados por el presidente Tim Scott, describieron la votación como un paso hacia una estructura de mercado nacional para las criptomonedas.
La crítica de Carmona se centra en la diferencia entre los mercados de derivados y los mercados spot de criptomonedas. La CFTC ha supervisado durante mucho tiempo futuros, swaps y opciones, que son utilizados principalmente por traders profesionales e institucionales.
Los mercados spot de criptomonedas involucran a muchos usuarios minoristas. La investigación de Brookings ha advertido que los mercados cripto con gran participación minorista plantean preocupaciones de protección al consumidor, incluidos fraudes, manipulaciones y pérdidas de inversores.
La SEC ha gestionado históricamente la protección de los inversores minoristas a través de reglas de divulgación, programas de aplicación de la ley y educación para inversores. El argumento de Carmona es que esas funciones no se trasladan automáticamente a la CFTC simplemente porque el Congreso cambie la etiqueta legal adjunta a los criptoactivos.
El marco propuesto trataría muchos criptoactivos como commodities digitales, colocándolos fuera de la supervisión principal de trading de la SEC una vez que cumplan las condiciones del proyecto de ley.
Esa clasificación afectaría a activos como Bitcoin, Ether, Solana y XRP si los reguladores aplican la taxonomía propuesta en las reglas finales. Para las empresas cripto, el proyecto de ley ofrece un camino más claro para el registro.
