David Pakman, socio gerente de la firma de capital de riesgo cripto CoinFund, afirmó que la industria aún no ha resuelto uno de sus mayores desafíos de tokenomía: la creación de tokens nativos cuyo valor esté estrechamente ligado al éxito a largo plazo de la red o producto subyacente.

Pakman argumenta que muchos tokens cripto continúan negociándose principalmente en narrativas en línea en lugar de basarse en el rendimiento económico de las redes que los respaldan, lo que genera incertidumbre para los contribuyentes que sopesan la compensación inmediata frente a la exposición a largo plazo al token nativo de un proyecto.

"Es esta batalla entre el incentivo económico en la tarea que estás realizando para ayudar a construir una red y la visión cortoplacista versus largoplacista sobre cuándo quieres que se te pague ese retorno", dijo Pakman el martes durante una aparición en el podcast The Starting Block de The Block. "Si adoptas una perspectiva a largo plazo y estás ayudando a construir una red, y crees que el valor futuro de la red será muy alto en relación con el precio actual de hoy, entonces te encantaría que te pagaran en algún token nativo."

Pakman, quien también se desempeña como Jefe de Inversión de Riesgo de CoinFund, sugirió que los proyectos podrían pagar a los contribuyentes en stablecoins, permitiendo que las redes nacientes atraigan a participantes menos dispuestos a apostar por el valor a largo plazo de un token nativo.

"Estamos en este mundo donde la gente más joven realmente quiere que sus apuestas se resuelvan mucho más rápido y cobren sus ganancias o pérdidas para luego seguir adelante", agregó. "Entonces, quizás solo deberías recibir un pago en una stablecoin."

El debate se centra en cómo las redes cripto deberían incentivar y recompensar a los primeros contribuyentes —ya sea a través de tokens nativos que podrían apreciarse con el tiempo o formas de pago más concretas como las stablecoins.

Pakman reflexionó sobre su propia experiencia minando Ethereum, diciendo que se benefició de recibir pagos en ether porque conservó los tokens a medida que su valor se apreciaba. Pero reconoció que la mayoría de los proyectos no han logrado producir rendimientos a largo plazo similares, dejando a los contribuyentes con tokens que finalmente perdieron gran parte de su valor.

"Muchos están tan arruinados durante tanto tiempo... ¿tienen algún impulso ascendente que potencie sus rendimientos a largo plazo, o son solo estas perturbaciones del mercado a corto plazo que se basan en la narrativa o la actividad en Twitter?", preguntó Pakman. "Y vaya, si es eso, entonces no son interesantes como productos. Pero si realmente pueden recurrir a alguna vinculación con el valor fundamental de la red o cualquier producto que estén construyendo, bueno, entonces creo que podría ser interesante."

Pakman señaló a Ether.fi como un ejemplo de un protocolo con un producto exitoso, argumentando que los inversores quieren que su token de gobernanza refleje parte del valor creado por la red subyacente. CoinFund es inversor en Ether.fi.

"Hay un token nativo que gobierna Ether.fi. Si sigues a esta compañía, probablemente te gustaría tener una parte de su valor futuro, pero tienes que creer que existe una relación entre ese token y su negocio", dijo Pakman. "La SEC, con su agresiva acción gubernamental, nos ha impedido vincular esas dos cosas, pero eso es lo que, con suerte, resolverá este próximo proyecto de ley."

La legislación a la que Pakman aludió es la Ley de Claridad, el proyecto de ley de estructura del mercado cripto actualmente ante el Congreso. Muchos en el ámbito cripto esperan que la legislación establezca una certidumbre regulatoria que aumente la participación y la inversión.

CoinFund de Pakman se fundó en 2015. Algunas de las inversiones de la firma incluyen World, Superstate y Ondo.