El lenguaje de compromiso de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales sobre el rendimiento de las stablecoins ha circulado entre las partes interesadas de la industria cripto y bancaria en sesiones a puerta cerrada en el Capitolio, con una revisión del Comité Bancario del Senado ahora prevista para la segunda quincena de abril, aunque el texto ha recibido una acogida mixta y, en algunos sectores, hostil.
El acuerdo Tillis-Alsobrooks traza una línea firme: las plataformas no pueden ofrecer rendimiento —directa o indirectamente— por simplemente mantener una stablecoin. Las recompensas siguen siendo permisibles solo cuando están vinculadas a la actividad del usuario, no a saldos pasivos. El marco otorga a la SEC, la CFTC y el Tesoro doce meses para definir qué programas de recompensas específicos son permisibles.
“El compromiso en el que el Senador Tillis y yo hemos estado trabajando es uno que creemos que nos permitirá tener las salvaguardias necesarias para ayudar a prevenir la fuga de depósitos”, dijo la Senadora Alsobrooks en una cumbre de la Asociación Americana de Banqueros.
La postura de la industria bancaria refleja una preocupación existencial. Los analistas de Standard Chartered estimaron que una disposición de rendimiento abierta podría desviar hasta 500 mil millones de dólares en depósitos de los bancos tradicionales hacia productos de stablecoins para 2028. Los bancos ganaron el argumento central que buscaban: el rendimiento pasivo está descartado.
La recepción de la industria ha estado lejos de ser unificada. Cuando el acuerdo surgió por primera vez, el proyecto de ley de estructura de mercado fue presentado como un posible desbloqueo de uno de los eventos legislativos cripto más importantes del ciclo. Pero el texto real se ha acercado más a la posición de los bancos que al marco de compromiso anterior de la Casa Blanca. Coinbase comunicó en privado al personal del Senado que no podía aceptar el borrador del 23 de marzo. Stripe también ha objetado. El apetito institucional más amplio por productos cripto regulados —desde ETFs hasta tokens estructurados— convierte el resultado de la Ley CLARITY en una variable crítica para toda la cadena de suministro cripto institucional en 2026.
El texto sobre el rendimiento de las stablecoins no es el único tema pendiente. Los demócratas del Senado se centran en el lenguaje ético que prohíbe a los funcionarios gubernamentales y a sus familias beneficiarse personalmente de las tenencias de criptomonedas. Las disposiciones DeFi y la posible anexión de la desregulación de los bancos comunitarios al proyecto de ley también siguen sin resolverse.
El Senado estuvo en sesión pro forma solo hasta el 9 de abril y regresa a sesión plena el 13 de abril. El Senador Bernie Moreno ha declarado explícitamente que si el proyecto de ley no llega al pleno del Senado antes de mayo, la legislación sobre activos digitales podría no avanzar antes del ciclo electoral de mitad de período. La Ley CLARITY fue aprobada por la Cámara de Representantes 294 a 134 en julio de 2025 y superó el Comité de Agricultura del Senado en enero de 2026. Entra al panel bancario con amplio apoyo, pero con un reloj que se acorta y que deja casi sin margen para una revisión sustantiva adicional.
