La reciente caída de Bitcoin ha sido impulsada principalmente por cerca de $3.8 mil millones en salidas de ETF al contado, en lugar de la venta de 32 BTC por parte de Strategy, según analistas de Citigroup.
En una nota reciente, los analistas de Citigroup señalaron que los inversores podrían estar poniendo demasiado énfasis en la última transacción de Bitcoin de Strategy, pasando por alto las continuas retiradas de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. El banco argumentó que los flujos de ETF siguen siendo uno de los indicadores más sólidos de la demanda de la criptomoneda y continúan teniendo una gran influencia en los movimientos de precios.
Strategy reveló en su último informe que vendió 32 BTC, valorados en aproximadamente $2.5 millones, entre el 26 y el 31 de mayo. La transacción marcó la primera venta de Bitcoin de la compañía en cuatro años y solo la segunda en su historia, lo que provocó especulaciones en el mercado de criptomonedas, ya que la empresa ha promovido durante mucho tiempo una estrategia centrada en acumular y mantener Bitcoin.
Los analistas de Citigroup, sin embargo, afirmaron que la venta no cambia materialmente la perspectiva subyacente de Bitcoin.
“Un anuncio de una pequeña venta de tesorería de activos digitales ha tenido un efecto desproporcionado en BTC, en nuestra opinión, pero no altera el panorama fundamental.”
Más allá de la transacción de Strategy, Citigroup señaló la persistente tendencia de salidas de los ETF de Bitcoin al contado como el principal factor que ejerce presión sobre los precios.
Según el análisis del banco, los flujos de ETF representan aproximadamente el 45% de las fluctuaciones semanales en los rendimientos de Bitcoin, lo que los convierte en uno de los indicadores más importantes del sentimiento de los inversores.
Datos recientes de SoSoValue muestran que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron casi $4 mil millones en salidas netas entre el 15 de mayo y el 2 de junio. Entre los días con mayores retiradas durante ese período se encuentran el 27 de mayo, cuando los inversores retiraron $733.4 millones, el 2 de junio con $519.1 millones en reembolsos netos y el 1 de junio con otros $483.7 millones saliendo de los fondos.
A medida que se aceleraron esas retiradas, Bitcoin (BTC) cayó por debajo del nivel de los $67,000, con una demanda institucional debilitándose después de meses de fuerte acumulación de ETF.
Revelaciones adicionales de Strategy sugieren que la venta de Bitcoin ocurrió mientras la compañía se enfocaba en administrar sus obligaciones de deuda, en lugar de cambiar su postura a largo plazo sobre el activo.
Presentaciones anteriores mostraron que Strategy tiene la intención de recomprar casi $1.5 mil millones en valor nominal de sus notas senior convertibles al 0% con vencimiento en 2029. La compañía espera que la transacción cueste alrededor de $1.38 mil millones en efectivo.
Durante el mismo período, Strategy pausó las compras de Bitcoin y redirigió los recursos hacia el esfuerzo de recompra de deuda. El presidente ejecutivo Michael Saylor dijo que el "BitVac" de la compañía se está "cargando", refiriéndose a los preparativos para futuras implementaciones de capital.
Los informes de la compañía también indicaron que la recompra podría financiarse a través de las reservas de efectivo existentes, los ingresos de las ventas de acciones en el mercado y, potencialmente, las ventas de Bitcoin. Estas divulgaciones ofrecieron a los inversores una imagen más clara de cómo la compañía podría usar sus tenencias de Bitcoin para ayudar a cumplir con las obligaciones de deuda y capital preferente si fuera necesario.
Mientras tanto, Citigroup dijo que los futuros desarrollos regulatorios podrían mejorar el sentimiento. El banco está monitoreando el progreso de la Ley CLARITY, que recientemente avanzó en el calendario legislativo del Senado de EE. UU.
Aunque Citigroup cree que las probabilidades de que el proyecto de ley se apruebe este año han disminuido, los analistas aún estiman aproximadamente un 50% de posibilidades de aprobación y ven la legislación como un posible catalizador para un renovado interés en los activos digitales. Hasta entonces, el banco espera que el sentimiento permanezca moderado a menos que los inversores reciban un apoyo regulatorio significativo u otros catalizadores macroeconómicos.
