Las acciones de Circle redujeron sus pérdidas el miércoles después de que los acontecimientos relacionados con las stablecoins en el Capitolio las hicieran caer un día antes, junto con el anuncio de auditoría de su rival Tether.

Las acciones del emisor de stablecoins con sede en Nueva York cambiaron de manos alrededor de los 102,50 dólares, recortando una disminución del 22% en la semana, según Yahoo Finance. Poco después de la campana de apertura del miércoles, el precio de las acciones de Circle subió a 110 dólares antes de volver a bajar.

La caída del martes se produjo mientras los lobistas de criptomonedas reflexionaban sobre cambios en la legislación de la estructura del mercado que reflejaban un compromiso con la industria bancaria sobre el rendimiento de las stablecoins. Según el último texto de la Ley de Claridad, a empresas como Coinbase se les prohibiría ofrecer a los titulares de USDC recompensas similares a depósitos, lo que ha avivado la preocupación por la salida de fondos entre las organizaciones bancarias comunitarias.

Mientras tanto, el principal rival de Circle dijo que estaba trabajando en una auditoría completa con una firma contable de las Big Four no revelada. El anuncio de Tether alimentó la especulación de que la compañía podría estar preparándose para una expansión en EE. UU. para su stablecoin líder del mercado, USDT, lo que podría presionar el negocio de Circle, según analistas de Clear Street.

“En nuestra opinión, la medida es exagerada”, escribió el grupo liderado por Owen Lau en una nota del miércoles, en referencia a la posterior caída de Circle. “Las expectativas de monetización a corto plazo pueden necesitar ser moderadas, pero el caso de la demanda estratégica de USDC permanece intacto”.

Parece que Ark Invest de Cathie Wood llegó a una conclusión similar. En varios fondos cotizados en bolsa, la gestora de activos adquirió 161.000 acciones de Circle el martes, según Ark Invest Tracker. La asignación ascendió a 16,5 millones de dólares el miércoles.

Los analistas de Clear Street reiteraron un precio objetivo de 152 dólares y una calificación de “Comprar” para Circle, argumentando que los vientos de cola de la compañía no se ven afectados. Esto incluye la tokenización, los pagos nativos de IA, los mercados de predicción y la adopción institucional de rieles de pago regulados, escribieron.

Los analistas señalaron que la Oficina del Contralor de la Moneda, el principal regulador bancario de Estados Unidos, ya ha propuesto reglas que prohíben a las stablecoins ofrecer pagos similares a intereses por mantener o usar una stablecoin.

“En otras palabras, un modelo de rendimiento de traspaso puro ya estaba bajo presión antes de los titulares de la Ley de Claridad [de ayer]”, añadieron.

Para Circle, posicionar su producto como una alternativa más compatible a la USDT de Tether ha sido primordial. Incluso si la firma con sede en El Salvador mejora sus estándares de auditoría, “es difícil ver a los inversores clasificar a USDT por encima de USDC por motivos regulatorios”, escribieron los analistas.

En cuanto a la relación de Circle con Coinbase, donde el exchange obtiene ingresos generados por los bonos del Tesoro de EE. UU. que respaldan a USDC, los analistas de Bernstein postularon el miércoles que algunos inversores están confundiendo las cosas.

“Circle no paga rendimiento a los titulares de USDC”, escribieron. “La prohibición de rendimiento restringe a las plataformas que distribuyen rendimiento a los usuarios finales, no a los emisores (Circle) que ganan con las reservas”.

Los analistas de Bernstein reiteraron las calificaciones de “Rendimiento Superior” para Circle y Coinbase, junto con precios objetivo respectivos de 190 y 440 dólares. Se hicieron eco de la noción de que es poco probable que las restricciones sobre el rendimiento frenen el ritmo de adopción de USDC entre las instituciones o los usuarios nativos de cripto.

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, ha dicho que una prohibición de recompensas similares a depósitos para stablecoins en realidad haría a Coinbase más rentable, porque la compañía transfiere la mayor parte de los ingresos que recibe de las reservas de USDC a los usuarios del exchange.

Aun así, el precio de las acciones de Coinbase ha caído alrededor del 10% en la semana, hasta los 181 dólares. Los analistas de Bernstein predijeron que Coinbase probablemente exploraría una solución alternativa a cualquier restricción de stablecoins y “pasaría por un período de transición al nuevo modelo de recompensas”.