La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) utilizó su autoridad de emergencia el 11 de agosto para ordenar a KalshiEX que continuara operando bajo sus prácticas normales y los principios básicos de la Ley de Intercambio de Productos Básicos, escalando una disputa federal-estatal sobre los mercados de predicción.
La acción siguió a un aviso del 1 de agosto de Kalshi, advirtiendo que la demanda del 31 de julio de la Fiscal General de Nueva York, Letitia James, podría crear una emergencia de mercado. Nueva York busca al menos 36 mil millones de dólares en daños y otras reparaciones, alegando que Kalshi opera un negocio de apuestas sin licencia.
En su orden, la CFTC dijo que la orden de restricción temporal solicitada por Nueva York podría crear una “gran perturbación del mercado” al amenazar la operación continua de un mercado contractual designado regulado federalmente. La agencia invocó la Sección 8a(9) de la Ley de Intercambio de Productos Básicos, que le permite ordenar a una entidad registrada que tome las medidas necesarias para mantener una negociación ordenada.
La CFTC dijo que Kalshi advirtió que un cierre podría forzar la liquidación de posiciones abiertas y dejar a los clientes con exposiciones involuntarias en otros lugares. El presidente Michael Selig dijo que “Nueva York no tiene nada que ver con la regulación de estos mercados financieros interestatales”. Esa es la posición legal de la Comisión y sigue siendo disputada por Nueva York, que argumenta que los productos de Kalshi están sujetos a las leyes estatales de juego.
La petición de Nueva York solicita a un tribunal que impida a Kalshi operar un negocio de apuestas sin licencia “dentro o desde Nueva York o para personas en Nueva York”. También busca restitución, devolución de ganancias, daños y perjuicios, sanciones por ganancias triples y 100.000 dólares por cada supuesta oferta de apuestas deportivas no autorizada.
La CFTC interpreta la frase “dentro o desde Nueva York” de manera más amplia porque el domicilio principal de Kalshi se encuentra en Manhattan. Su orden dice que la reparación solicitada podría, por lo tanto, impedir que la bolsa ofrezca contratos de eventos a usuarios fuera del estado. La petición de Nueva York, sin embargo, enmarca sus reclamaciones como aplicación de las leyes de juego de Nueva York.
Como se informó anteriormente, Nueva York demandó a Kalshi mientras buscaba al menos 36 mil millones de dólares en sanciones y restitución. Kalshi trasladó el caso al Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York, donde el foro federal y la solicitud de medida cautelar del estado siguen siendo cuestiones procesales centrales.
La lucha por la jurisdicción ha producido diferentes resultados iniciales. Un juez federal de Minnesota bloqueó la prohibición estatal de los mercados de predicción en la etapa preliminar, mientras que un juez federal de Nueva York se negó en julio a detener la aplicación de la ley de juego estatal contra los contratos deportivos de Kalshi.
La CFTC ha respondido demandando a Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nuevo México, Nueva York, Rhode Island y Wisconsin para defender lo que considera jurisdicción federal exclusiva sobre los derivados negociados en mercados contractuales designados.
La acción del 11 de agosto no es la primera vez que la CFTC utiliza su autoridad de emergencia en las disputas estatales de Kalshi. El 14 de julio, la agencia suspendió una regla de emergencia de Kalshi vinculada a una orden judicial de Michigan y ordenó a la bolsa que cumpliera con las operaciones existentes que involucraban a residentes de Michigan.
La orden del 11 de agosto instruye a Kalshi a seguir desempeñando sus funciones de bolsa bajo las reglas del mercado federal. En sus términos, no decide el fondo de las alegaciones de juego de Nueva York ni resuelve si la ley estatal está precluida. El caso de Nueva York fue trasladado a un tribunal federal, y la CFTC reconoció que los procedimientos de reenvío podrían retrasar la acción estatal.
Kalshi también tiene una apelación separada pendiente ante el Segundo Circuito de un fallo de julio que se negó a bloquear la aplicación de la ley de juego de Nueva York. Mientras tanto, la propuesta de la CFTC sobre mercados de predicción de junio crearía un proceso contrato por contrato para revisar ciertos contratos de eventos que involucran juegos y otras categorías restringidas. La orden de emergencia no establece un cronograma para esa reglamentación.
