Bitcoin cayó a los $58,000 el jueves antes de recuperarse parcialmente, extendiendo una corrección que ha empujado a la criptomoneda más grande del mundo a sus niveles más bajos desde finales de 2024, ya que una lectura de la inflación subyacente del PCE más alta de lo esperado avivó los temores de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés elevadas por más tiempo.
El índice de precios de Gastos de Consumo Personal de mayo —el indicador de inflación preferido por la Fed— mostró que los precios subyacentes subieron un 3.4% interanual, su nivel más alto desde octubre de 2023, mientras que el índice general se aceleró a una tasa anual del 4.1% impulsado en parte por el aumento de los precios de la energía. El PCE subyacente mensual subió un 0.3%.
"Bitcoin profundiza su corrección a medida que la inflación refuerza la postura restrictiva de la Fed", dijo Simon-Peter Massabni, Jefe de Ventas Minoristas en XS.com. Los datos confirman que es poco probable que la Reserva Federal gire hacia recortes de tasas a corto plazo, añadió, ya que el banco central ha mostrado menos disposición en comunicaciones recientes a considerar una flexibilización.
Can-Luca Koymen, estratega de inversión en Sygnum Bank, interpretó el dato de manera similar.
"Ahora tenemos una Fed que actúa dato a dato, y el número que también importa es este dato del PCE subyacente, no solo el IPC, ya que es el indicador preferido de la Fed", dijo Köymen.
El escenario base de Sygnum es que la Fed mantenga las tasas en las próximas dos o tres reuniones, una previsión más restrictiva que la de los futuros de los fondos federales, que cotizaban una probabilidad de aproximadamente el 52% de un recorte de tasas en septiembre antes de conocerse los datos.
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Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado (BTC) de EE. UU. registraron $696 millones en salidas netas el 25 de junio, extendiendo una racha de reembolsos a seis sesiones consecutivas, según datos de SoSoValue.
El grupo de ETF de ether (ETH) al contado de EE. UU. registró una racha paralela de seis días de salidas, perdiendo $81.9 millones el mismo día.
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Las crecientes presiones de los ETF llegaron antes del vencimiento trimestral de opciones por $10.6 mil millones del viernes en Deribit, el mayor de 2026 y que representa aproximadamente el 37% del interés abierto total de bitcoin en la plataforma.
Con aproximadamente el 80% de ese valor nominal fuera de dinero ("out of the money"), el vencimiento se liquidó con el punto de "máximo dolor" (max pain) en $72,000–$74,000, muy por encima del precio spot, socavando la mecánica de fijación de precios que predice la teoría del máximo dolor, según informó The Block.
Analistas de Bitfinex habían advertido que bitcoin cotizando por debajo del punto de "volteo gamma" (gamma flip) en $68,000–$70,000 colocaba todo el rango en territorio de gamma negativa, un régimen donde la cobertura de los dealers amplifica los movimientos en lugar de contenerlos.
El muro de puts de $60,000, anclado por aproximadamente $450 millones en opciones de venta (puts) con vencimiento el 26 de junio, constituyó el suelo estructural al inicio.
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Gabe Selby, jefe de investigación de CF Benchmarks, señaló la zona de $50,000–$60,000 como una base históricamente duradera.
"Bitcoin estableció por primera vez este nivel como soporte a mediados de 2024, consolidándose aquí tras el rally de lanzamiento del ETF spot de EE. UU., y ha resistido todo lo que se le ha presentado desde entonces: el desmontaje del carry trade del yen, el ciclo electoral y cualquier otro retesteo en marcos de tiempo superiores", dijo Selby.
Lacie Zhang, analista de investigación en Bitget Wallet, argumentó que la corrección refleja una huida selectiva, más que generalizada, del criptoespacio.
La dominancia de BTC manteniéndose cerca del 55% mientras los precios caían indica que el capital está rotando hacia activos de mayor calidad en lugar de salir completamente del espacio, dijo, con los proyectos Layer 1 de primera línea y los sectores generadores de rendimiento absorbiendo flujos defensivos.
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Zhang señaló el restablecimiento de posiciones posterior al vencimiento del viernes —no el propio dato del PCE— como la variable a corto plazo más trascendente. En su opinión, si las salidas de los ETF simplemente se estabilizan y la volatilidad se normaliza después de que se liquide el libro trimestral, la recuperación de bitcoin podría superar las estimaciones de consenso actuales.
Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros en Capital.com, contextualizó el ruido macroeconómico.
La negociación en Wall Street fue volátil a pesar de haber superado dos eventos de riesgo significativos, a saber, los sólidos resultados de Micron que superaron las expectativas y los datos del PCE, con el anuncio de subida de precios de Apple y el reequilibrio de carteras de fin de trimestre generando la mayor parte de la volatilidad intradiaria, escribió.
La caída se concentró en nombres tecnológicos que habían superado significativamente al mercado durante el trimestre, en línea con los gestores de fondos que recortan ganancias a fin de mes.
Ki Young Ju, director ejecutivo de CryptoQuant, dudó de la idea de que bitcoin se esté acercando a un mínimo de ciclo.
Su ratio de riesgo/recompensa del precio realizado móvil de 4 años ha tocado el precio realizado en cada fondo de ciclo histórico importante. Hasta el viernes, bitcoin permanece muy por encima de ese nivel, lo que sugiere que el riesgo/recompensa aún no se ha inclinado decisivamente a favor de los compradores según los estándares históricos.
Mientras el debate sobre el fondo del ciclo sigue atrayendo participantes, el CIO de Bitwise, Matt Hougan, argumentó previamente que si el techo ya ha llegado ofrece un punto focal más convincente.
Bitcoin cotizaba alrededor de los $59,000 el viernes, aún por debajo del nivel psicológico de $60,000 que rompió el jueves cuando alcanzó su mínimo intradiario de $58,000. Ether se negociaba por debajo de los $1,525 por la misma época, según muestra la página de precios de The Block.
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