Los mineros de Bitcoin entraron en uno de sus periodos de contracción más largos hasta el 31 de julio, incluso cuando las acciones de varios operadores cotizados subieron por las expectativas de ingresos por centros de datos de IA.
Bitcoin Magazine Pro calculó que la dificultad de minería había caído un 19.9% desde su pico, convirtiendo esta disminución en la tercera más profunda desde que los circuitos integrados de aplicación específica (ASIC) reemplazaron a los procesadores gráficos como el hardware principal de la industria.
Datos de red independientes confirman la contracción más amplia. La dificultad de Bitcoin cayó un 0.74% el 25 de julio a 126.23 billones después de un recorte mayor del 5% el 11 de julio. El nivel actual está aproximadamente un 19% por debajo del récord de aproximadamente 156 billones establecido en noviembre de 2025.
Bitcoin cotizaba cerca de los 63.100 dólares el 31 de julio, un descenso de aproximadamente el 47% en 12 meses y casi un 50% por debajo de su récord de octubre de 2025. Esa caída de precio ha reducido los ingresos en dólares para los mineros, mientras que el protocolo continúa emitiendo solo 3.125 BTC por bloque.
El hashrate promedio de siete días de Bitcoin se situó cerca de los 868 exahashes por segundo el 29 de julio, por debajo de más de un zettahash por segundo en su pico de finales de 2025. Hashrate Index situó la medida más amplia de 30 días cerca de los 940 EH/s en su revisión del tercer trimestre, aproximadamente un 12% por debajo del récord de diciembre de 1.066 EH/s.
Diferentes proveedores de datos utilizan diferentes ventanas de promediado, por lo que puede que no identifiquen la misma fecha de inicio para el descenso. La afirmación de Bitcoin Magazine Pro de que la caída había durado 287 días refleja su serie de hashrate elegida. La duración precisa puede variar, pero la dirección descendente es clara en todos los conjuntos de datos públicos.
La dificultad también ha vuelto a ser negativa en términos interanuales por segunda vez en la historia de Bitcoin, según el Hashrate Index de Luxor. La instancia anterior se produjo tras la prohibición de la minería en China en 2021, cuando una gran parte del equipo global se apagó antes de reubicarse en otros países.
La contracción actual no tiene una única causa impulsada por políticas. Hashrate Index la atribuye a la compresión de los ingresos por minería, el precio más bajo de Bitcoin, el cierre de hardware menos eficiente y la capacidad energética que se traslada a la IA y la computación de alto rendimiento. Registró dos descensos trimestrales consecutivos del hashrate hasta junio.
El hashprice, que mide el ingreso diario esperado de un petahash de poder computacional, se situó cerca de los 32 dólares por PH/s por día a finales de julio. Las flotas más antiguas pueden tener dificultades para mantenerse con flujo de caja positivo alrededor de 30 a 35 dólares a menos que los operadores tengan electricidad por debajo de aproximadamente cinco centavos por kilovatio-hora.
Como se informó anteriormente, los mineros cotizados vendieron más de 32.000 BTC durante el primer trimestre de 2026. El total superó sus ventas combinadas durante todo 2025, ya que las empresas recaudaron efectivo para deudas, costos operativos y construcción de centros de datos.
Las acciones mineras se comportaron tradicionalmente como una exposición apalancada a Bitcoin. El aumento de los precios de Bitcoin mejoró los ingresos por minería y elevó las valoraciones de las acciones, mientras que la caída de los precios comprimió los márgenes y empujó las acciones de los mineros a la baja más rápido que el activo.
Esa relación se ha debilitado porque los inversores valoran cada vez más a algunos operadores como empresas de infraestructura energética y de IA. Una cesta de acciones mineras ganó un 56% durante la primera parte de 2026, mientras que Bitcoin cayó un 17%, según una investigación citada en la cobertura relacionada de crypto.news.
Hut 8 ofrece uno de los ejemplos más claros. El 20 de julio, la compañía firmó un segundo contrato de arrendamiento a 15 años por 352 megavatios en su campus de Beacon Point en Texas. El acuerdo elevó el valor contractual base del campus a 19.600 millones de dólares y el portafolio total contratado de IA de Hut 8 a 26.600 millones de dólares. La entrega inicial para la segunda fase está programada para el segundo trimestre de 2028.
Las acciones de Hut 8 se cuadruplicaron con creces en los 12 meses anteriores y subieron un 11% después del segundo acuerdo de Beacon Point, según datos de mercado reportados por Barron's. Esas ganancias reflejan los ingresos por arrendamiento futuros esperados en lugar de una economía de minería de Bitcoin más fuerte.
Core Scientific reportó otra gran expansión el 28 de julio. La compañía anunció una asociación con AMD anclada por acuerdos de 15 años que cubren aproximadamente 530 MW y más de 14 mil millones de dólares en ingresos contractuales base potenciales. Dijo que su capacidad total arrendada a clientes había alcanzado aproximadamente 1.1 GW, lo que representa más de 24 mil millones de dólares en ingresos contractuales potenciales.
Mientras tanto, los ingresos por arrendamiento de IA y HPC de TeraWulf alcanzaron los 21 millones de dólares en el primer trimestre, superando por primera vez sus ingresos por minería de Bitcoin. La minería generó menos de 13 millones de dólares durante el período.
Estos acuerdos ayudan a explicar por qué la caída del hashrate y el aumento de las acciones de los mineros pueden ocurrir juntos. Los operadores pueden apagar equipos de minería ineficientes mientras conservan valiosas conexiones eléctricas, terrenos e infraestructura de centros de datos para cargas de trabajo de mayor valor.
Sin embargo, los valores contractuales anunciados no son lo mismo que los ingresos ya recibidos. Muchos proyectos requieren años de construcción, financiación externa e implementación por parte del cliente. Retrasos, sobrecostos o una menor demanda de IA podrían desafiar las valoraciones basadas en la capacidad futura.
Bitcoin Magazine Pro escribió que los mineros habían "encontrado algo más rentable que hacer con su hardware". La declaración captura la tesis actual del mercado, pero no se aplica por igual a todos los mineros. Algunas ubicaciones no pueden cumplir los estándares de redes, refrigeración o fiabilidad requeridos para las cargas de trabajo de IA, mientras que los sitios de minería eficientes pueden seguir siendo rentables.
Los ingresos de los mineros consisten en el subsidio fijo por bloque y las tarifas de transacción. El subsidio ha disminuido de 50 BTC en 2009 a 3.125 BTC después del halving de abril de 2024. Se espera que caiga a 1.5625 BTC en el próximo halving, actualmente proyectado para 2028.
Bitcoin Magazine Pro afirmó que los ingresos por recompensa de bloque denominados en BTC alcanzaron recientemente su nivel diario más bajo registrado. Esa afirmación requiere contexto. La menor emisión denominada en BTC es en gran medida un resultado programado de los halvings, mientras que una producción de bloques más lenta de lo previsto puede reducir temporalmente la emisión diaria antes del próximo ajuste de dificultad.
Los ingresos en dólares aún pueden aumentar cuando Bitcoin se aprecia. Por lo tanto, un mínimo histórico medido en BTC no representa automáticamente un presupuesto de seguridad mínimo histórico en términos de dólares estadounidenses.
Las tarifas de transacción están proporcionando poco apoyo. Los mineros recolectaron aproximadamente 20 BTC en tarifas durante los siete días hasta el 13 de julio, lo que equivale a aproximadamente 2.86 BTC por día. Eso estuvo por debajo del subsidio de 3.125 BTC pagado por un solo bloque y representó solo el 0.69% de las recompensas totales por bloque de esa semana.
La comparación apoya el punto más amplio de Bitcoin Magazine Pro, aunque el resultado exacto depende del período medido. La demanda de tarifas puede aumentar rápidamente durante la congestión, los lanzamientos de tokens u otros períodos de intensa competencia por el espacio de bloque.
Por ahora, las tarifas están lejos de reemplazar la emisión. Con aproximadamente 144 bloques por día, la red crea alrededor de 450 BTC en subsidio diario cuando los bloques llegan a tiempo. Los ingresos por tarifas de menos de 3 BTC por día cubren solo una pequeña parte de esa cantidad.
Esta brecha importa en décadas, no en semanas. Cada futuro halving reducirá la emisión, lo que requerirá una combinación de precios de Bitcoin más altos, mayor demanda de tarifas, mejor eficiencia minera o una menor cantidad de hashrate económicamente sostenible.
En cobertura relacionada, crypto.news informó que el debate sobre el presupuesto de seguridad a largo plazo depende de varias variables inciertas, incluyendo futuras tarifas, eficiencia del hardware, costos de energía y el valor de mercado de Bitcoin. La actual debilidad de las tarifas no prueba que la red vaya a enfrentar un fallo de seguridad.
Bitcoin sigue asegurado por cientos de exahashes por segundo de poder computacional. El protocolo también ajusta la dificultad cada 2.016 bloques para que la producción promedio de bloques vuelva a ser de diez minutos cuando las máquinas entran o salen.
Una menor dificultad mejora las condiciones para los mineros que permanecen. Cada unidad de hashrate superviviente compite contra menos poder computacional total y puede ganar una mayor parte de las recompensas fijas por bloque.
Ese mecanismo puede estabilizar la red después de una capitulación de los mineros. Los operadores débiles se van, la dificultad cae y los mineros de menor costo ganan participación en los ingresos. Una disminución del 19.9% desde el pico, por lo tanto, señala estrés en la industria, pero también muestra que el mecanismo de ajuste de Bitcoin está respondiendo como se esperaba.
Aun así, el ciclo actual difiere de contracciones anteriores. Algunos equipos no se están simplemente apagando temporalmente. Los contratos de energía y los sitios de centros de datos están entrando en arrendamientos de IA que pueden durar 15 o 20 años, lo que hace que su regreso a la minería de Bitcoin sea menos probable.
Luxor describió la tendencia como "un cambio estructural, no solo un mínimo cíclico". Su investigación encontró que los mineros cotizados habían anunciado más de 70 mil millones de dólares en contratos de IA y HPC, mientras que el hashrate de la red experimentó su segundo declive trimestral consecutivo.
El próximo ajuste de dificultad, esperado entre el 9 y el 11 de agosto, dependiendo de la producción de bloques, proporcionará otro punto de control de la red. Una reducción adicional mostraría que los mineros continuaron abandonando después del reinicio del 25 de julio. Una dificultad estable o en aumento sugeriría que la contracción había comenzado a desacelerarse.
Los inversores también estarán atentos a los resultados del segundo trimestre de Hut 8 el 4 de agosto, los nuevos cronogramas de entrega de capacidad de IA y si los mineros continúan vendiendo sus reservas de Bitcoin.
Varios mineros cotizados ahora tienen contratos de IA y HPC multimillonarios. Los inversores están valorando su energía asegurada, terrenos de centros de datos e ingresos futuros por arrendamiento en lugar de depender únicamente de la producción de Bitcoin.
Una dificultad decreciente muestra que menos poder computacional está compitiendo para producir bloques. Bitcoin todavía tiene un hashrate muy grande, y no hay evidencia verificada que indique una crisis de seguridad inmediata. El protocolo reduce la dificultad para mantener la producción de bloques cuando los mineros se van.
No. Las conversiones a IA requieren conexiones de red fuertes, redes de fibra, refrigeración avanzada y grandes cantidades de capital. Los mineros eficientes con energía barata pueden seguir centrándose en Bitcoin, mientras que los operadores con sitios adecuados persiguen contratos de IA.
Las señales clave incluyen un hashrate estable, la dificultad comenzando a subir, el hashprice moviéndose por encima de los costos operativos y la reducción de la venta de tesorería. Una recuperación sostenida de Bitcoin también mejoraría los ingresos por minería denominados en dólares.
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