El mercado aún no se encuentra en lo que parece ser la última fase de estrés antes de una esperada recuperación significativa para Bitcoin.
Con Bitcoin cotizando por debajo de importantes medias móviles y aferrándose a una clara línea de tendencia de resistencia decreciente, la acción del precio actual revela una estructura frágil. El rechazo de cada intento de subir indica que los vendedores aún tienen el control de la tendencia general.
El reciente repunte en el rango de los $67,000 no altera significativamente la situación general. La EMA de 200 aún se inclina a la baja por encima, apoyando un sesgo macro bajista, y el precio aún está limitado por debajo de las EMA de 50 y 100.
En términos de estructura, Bitcoin está creando máximos más bajos, y el hecho de que las zonas de resistencia no estén siendo recuperadas indica que esta es todavía una fase correctiva en lugar del inicio de una nueva tendencia alcista.
Esto es consistente con las señales enviadas por los datos on-chain. En lugar de una capitulación completa, la situación actual se asemeja más a una fase de estrés avanzada. Durante un período de aproximadamente 140 días, la rentabilidad de los holders a largo plazo (LTHs) cayó precipitadamente del 58% a solo el 3%. El mercado ha experimentado un reinicio importante, lo que es indicativo de una creciente presión por parte de los inversores.
El punto importante es que el LTH-NUPL todavía está marginalmente por encima de cero. En el pasado, los holders a largo plazo se han visto obligados a incurrir en pérdidas netas no realizadas para que se produzcan mínimos de mercado duraderos. Las manos débiles son expulsadas durante esa fase, lo que también reinicia el posicionamiento estructural. Ese proceso aún está en curso.
Aunque están bajo presión, los inversores aún no se han visto obligados a realizar pérdidas significativas. Desde el punto de vista del precio, esto implica que antes de que se forme un verdadero fondo, Bitcoin podría tener una pierna más a la baja, o al menos, un período prolongado de descenso inestable.
