Bitcoin cotizó por encima de los $77,000 el miércoles mientras los inversores se preparaban para una decisión de la Reserva Federal que, según se espera ampliamente, mantendrá las tasas sin cambios, pero que aún podría sacudir los mercados si el presidente Jerome Powell se inclina más hacia un mensaje de "más alto por más tiempo".
Según la página de precios de The Block, bitcoin (BTC) se encontraba por última vez alrededor de $77,100, después de oscilar entre aproximadamente $75,689 y $77,837 intradía antes del FOMC.
El momento también es importante por otra razón.
Esta es probablemente la última reunión de política monetaria de Powell como presidente, con el nominado Kevin Warsh a punto de superar una votación clave del Comité Bancario del Senado y potencialmente ser investido como presidente antes del 15 de mayo.
El cambio inminente puede llevar a los traders a analizar no solo la decisión de hoy, sino también la forma del régimen que podría seguir.
QCP Capital dijo que la pausa en las tasas ya está descontada y que la señal real provendrá del tono de Powell.
Según la firma, los mercados han pasado de negociar el alivio geopolítico a negociar la incertidumbre macroeconómica, con las tasas y los mercados de divisas ya mostrando una corriente subyacente más defensiva.
Chen Dean, analista de Bitunix, expresó el mismo punto de forma más directa. "El mercado ya no se centra en si la Fed recorta, sino en si la Fed está volviendo a aceptar un régimen de 'más alto por más tiempo'", dijo a The Block.
Dean también argumentó que los inversores están ahora más preocupados por el regreso de un lenguaje restrictivo que por cualquier subida inmediata.
"Para los mercados de criptomonedas, BTC sigue beneficiándose de las entradas de activos de riesgo y de la demanda sostenida de ETF. Sin embargo, si la Fed comienza a señalar que no se pueden descartar más subidas, tanto las acciones tecnológicas de alta valoración como los criptoactivos podrían volver a enfrentarse a una compresión de liquidez", señaló. "La variable clave a corto plazo ya no es la decisión de tasas en sí, sino si Powell está dispuesto a reabrir la puerta a renovadas expectativas de ajuste monetario".
La cautela es evidente en los flujos institucionales.
El martes, los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. rompieron una racha de nueve días de entradas justo un día antes del FOMC. La sesión siguiente no mejoró el panorama.
Los datos de SoSoValue mostraron otras salidas netas de $89.68 millones el 28 de abril, con el IBIT de BlackRock liderando las pérdidas del día con $112 millones, mientras que los ETF de ether al contado perdieron otros $21.80 millones.
Los datos onchain también se han vuelto más cautelosos. El analista de CryptoQuant Woominkyu dijo que las entradas netas de bitcoin en los exchanges aumentaron a 9,905 BTC el 27 de abril, la mayor entrada neta de un día en 30 días, mientras que las reservas de los exchanges subieron de 2.666 millones de BTC el 25 de abril a 2.677 millones de BTC el 28 de abril.
Advirtió que bitcoin podría volver a probar la zona de soporte de $74,000-$75,000 si esas entradas no se absorben rápidamente.
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Estos puntos de datos hacen que el contexto macroeconómico actual sea aún más difícil de ignorar, y el petróleo se ha mantenido en el centro de la historia.
Reuters informó esta semana que los Emiratos Árabes Unidos dejarán la OPEP a partir del 1 de mayo, un movimiento que, según los analistas, podría debilitar el control a largo plazo del grupo sobre la oferta y aumentar la futura competencia por la cuota de mercado con Arabia Saudita.
Bitunix argumentó que la medida tiene menos que ver con el precio actual del petróleo y más con la estructura del próximo mercado energético, con el riesgo de que la fortaleza sostenida del crudo mantenga viva la presión inflacionaria y restrinja cualquier futura relajación de la Fed.
Otros analistas opinan que esta puede ser una de las razones por las que bitcoin y el mercado cripto en general han luchado por romper al alza de manera limpia.
Simon-Peter Massabni, jefe de desarrollo de negocios en XS.com, dijo que bitcoin perdió terreno a medida que el petróleo subía y la cautela monetaria global se profundizaba, con el dólar más fuerte y el aumento de los temores inflacionarios presionando los activos de riesgo.
Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros en Capital.com, agregó que el repunte de Wall Street en abril ahora se está topando con uno de los mayores grupos de riesgo de eventos del año, desde los bancos centrales hasta los resultados tecnológicos y las noticias de Oriente Medio.
Aun así, el panorama cripto general no es uniformemente débil.
Coinbase Institutional y Glassnode dijeron en sus perspectivas para el segundo trimestre que el mercado permanece en un "patrón de espera", con la incertidumbre macroeconómica dominando la mayoría de los factores idiosincrásicos de las criptomonedas por ahora.
Pero el mismo informe también encontró que el 75% de los inversores institucionales y el 61% de los no institucionales todavía consideran que bitcoin está infravalorado. Agregó que la oferta de stablecoins creció de $308 mil millones a $318 mil millones en el primer trimestre, incluso cuando el mercado cripto en general cayó un 18%, lo que sugiere que parte del capital permaneció dentro del ecosistema en lugar de salir por completo.
El informe también señaló una purga en la actividad especulativa. La oferta de bitcoin movida en los últimos tres meses cayó un 37% en el primer trimestre, mientras que la oferta inactiva durante mucho tiempo aumentó, una señal de que los traders a corto plazo pueden haber sido eliminados.
Paul Howard, director senior de Wincent, dijo que la menor liquidez solo aumenta las apuestas para el resultado de la Fed de hoy.
Marzo vio un mínimo de 12 meses tanto en los volúmenes de trading al contado como en los perpetuos, señaló, lo que significa que cualquier señal inesperada de Powell podría producir un movimiento desproporcionado incluso si la reacción inicial se mantiene dentro de un rango.
En otras palabras, deja a bitcoin en una posición ajustada pero reveladora.
Bitcoin flota por encima de los $77,000, todavía muy lejos de los mínimos, pero con los flujos institucionales enfriándose, las entradas en los exchanges aumentando y el mercado esperando saber si la última reunión de Powell como presidente cierra la puerta a una relajación un poco más firmemente de lo que a los traders les gustaría.
"Este entorno de liquidez moderada sugiere que cualquier señal inesperada del FOMC podría desencadenar una reacción desproporcionada del mercado", compartió Howard con The Block. "Dicho esto, basándome en patrones históricos, mi escenario base no es un breakout decisivo después del anuncio, sino un período de trading volátil y lateral dentro del rango de $72k a $80k".
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