Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han registrado cinco semanas consecutivas de entradas positivas a medida que las coberturas a la baja se deshacen en los mercados de derivados, lo que indica un regreso más amplio de la demanda institucional.
Las entradas netas de la semana actual, que finaliza el 6 de mayo, alcanzaron los 1.050 millones de dólares, lo que eleva el total acumulado en la racha de cinco semanas a aproximadamente 3.800 millones de dólares, según datos de SoSoValue. Los activos netos totales en manos de los ETF al contado de EE. UU. ascienden ahora a 108.760 millones de dólares, un récord.
Bitcoin ha caído un 1,3% y se cotiza alrededor de los 81.100 dólares, según datos de CoinGecko. La criptomoneda líder ha cedido ganancias al mercado, cayendo después de que la noticia del acuerdo de paz de Irán del miércoles la impulsara a un máximo local de 82.500 dólares.
Las instituciones están regresando por tres razones identificables: la esperada resolución de las hostilidades entre EE. UU. e Irán, un repunte bursátil impulsado por la IA y la legislación anticipada sobre criptomonedas en Washington, según Jeff Mei, director de operaciones de BTSE.
“De estas tres, la aprobación pendiente de la Ley CLARITY es lo que probablemente está impulsando la compra institucional, ya que reduce los obstáculos regulatorios y allana el camino para una adopción mucho más amplia de las criptomonedas”, dijo Mei a Decrypt.
La racha de entradas coincide con un cambio estructural en el posicionamiento de derivados y opciones.
La asimetría de volatilidad (25-delta skew) —una medida de la prima que los traders pagan por comprar puts o apuestas bajistas para la protección a la baja— se está comprimiendo hacia la neutralidad en todos los vencimientos, con la asimetría de una semana acercándose a cero, según el informe del jueves de Glassnode.
Después de meses de persistente prima de puts, la protección se está deshaciendo en lugar de añadirse, lo que sugiere una relajación del comportamiento cauteloso.
Bitcoin también ha recuperado dos umbrales clave en la cadena: la Media del Mercado Real (True Market Mean) en 78.200 dólares y el Costo Base del Holder a Corto Plazo (Short-Term Holder Cost Basis) en 79.100 dólares, superando el precio de adquisición promedio de toda la oferta transaccionada activamente en un solo movimiento al alza, dijeron los analistas de Glassnode.
La próxima zona de oferta importante se encuentra cerca del Precio Realizado Activo (Active Realized Price) en 85.200 dólares.
Las entradas de ETF tienen un peso estructural incluso si se tiene en cuenta la actividad de cobertura institucional. Andri Fauzan Adziima, jefe de investigación en Bitrue Research Institute, dijo a Decrypt que, si bien algunas instituciones cubren la exposición a los ETF con contratos perpetuos cortos para ejecutar estrategias delta-neutrales, el efecto neto sigue siendo una demanda al contado genuina que ajusta la oferta disponible, una señal de madurez del mercado más que una dilución de la señal alcista, añadió.
Bitcoin ha seguido superando a los activos tradicionales a pesar de la incertidumbre geopolítica sostenida, sirviendo como cobertura. Los usuarios del mercado de predicción Myriad, propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, reflejan este optimismo al asignar una probabilidad del 86% de que el próximo movimiento de Bitcoin lo impulse a 84.000 dólares en lugar de 55.000 dólares.
