El Bitcoin cayó por debajo de los $77,000 el martes después de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. registraran salidas netas de $263.2 millones el 27 de abril, poniendo fin a una racha de nueve días de entradas justo antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de esta semana y añadiendo una nota de precaución a un rally de abril que de otro modo sería resistente.

Según la página de precios de The Block, el bitcoin (BTC) se cotizaba alrededor de los $76,555 antes de la apertura del mercado estadounidense, a la baja en el día pero aún con una subida aproximada del 15% durante el último mes, después de haber alcanzado los $79,000 en abril.

Pausa antes de la Fed

La interrupción en el impulso de los ETF tiene un significado importante porque ocurrió justo antes de una semana macroeconómica intensa.

Los mercados ahora están lidiando con la Fed, nuevas preocupaciones sobre la inflación, datos del PIB, una serie de resultados de grandes empresas y otra ronda de decisiones de bancos centrales en Europa y Asia.

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Timothy Misir, jefe de investigación de BRN, dijo que las criptomonedas han comenzado la semana con un impulso alentador, pero con demasiadas corrientes cruzadas como para considerarlas claramente de riesgo.

En su opinión, los inversores están mostrando signos de "fatiga bélica" en torno a Oriente Medio, mientras que los bancos centrales se ven obligados a equilibrar la inflación impulsada por la oferta con la disminución de la confianza y datos irregulares.

La configuración es similar en el último informe semanal de Glassnode. Los analistas de la firma dijeron que el bitcoin aún muestra "una mezcla de impulso alcista, sentimiento cauteloso y consolidación", con una fuerte presión de compra compensada por una participación especulativa más suave y una menor actividad comercial.

Esta misma combinación se ha manifestado en el panel de control.

Glassnode señaló que el delta de volumen acumulado al contado saltó un 199.1%, lo que indica una fuerte presión de compra. Mientras tanto, el volumen al contado cayó un 13.8%, lo que sugiere que el rally está ocurriendo con menos fervor especulativo que en repuntes anteriores.

Además, el interés abierto en futuros aumentó y el CVD perpetuo subió bruscamente, pero el posicionamiento de las opciones se mantuvo más contenido.

Los datos sugieren que los compradores siguen ahí, pero aún no están persiguiendo el precio con total convicción.

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Esto concuerda con lo que están observando otras mesas.

QCP Capital afirmó que el bitcoin aún ha repuntado bruscamente en abril y que la configuración general sigue siendo constructiva, ayudada por una fuerte demanda de ETF a principios de mes, compras continuas de Strategy y una financiación persistentemente negativa que aún podría impulsar una contracción.

Pero la firma argumentó que los $82,000 siguen siendo el nivel importante, con una brecha de CME cercana actuando como la próxima prueba real.

Andy Baehr, director gerente de gestión de activos en GSR, adoptó un tono similar. En una nota compartida con The Block, Baehr dijo que los precios están "subiendo gradualmente", lo cual se siente favorable, pero la propia subida gradual podría dejar al mercado vulnerable a otro rally fallido.

En su opinión, los $80,000 siguen siendo el nivel psicológico clave, con el posicionamiento de opciones creando lo que él llamó una "cerca eléctrica" alrededor de esa zona.

Los analistas de Bitunix llevaron la precaución un paso más allá. Dijeron que el retroceso del bitcoin desde cerca de los $80,000 ha empujado el precio de nuevo a un cúmulo de liquidaciones, con el riesgo de liquidación del lado largo reconstruyéndose en la zona de $76,000-$77,000, mientras que la zona de $78,500 a $80,000 permanece cargada con presión del lado corto por encima.

Dentro de ese marco, el bitcoin ya no se negocia principalmente como un activo de refugio seguro, sino como un instrumento de liquidez que responde al apalancamiento y a la incertidumbre política a corto plazo.

Panorama más amplio

Aun así, eso no significa que la historia más amplia del bitcoin se haya vuelto bajista.

En todo caso, el telón de fondo de esta semana muestra cuánto se ha ampliado la narrativa.

The Block informó recientemente que Bernstein ve un potencial alcista asimétrico y un ciclo alcista estructuralmente más largo para las criptomonedas.

También esta semana, el asesor de criptomonedas de la Casa Blanca, Bo Hines, insinuó que un "gran anuncio" relacionado con la reserva estratégica de bitcoin del presidente Trump podría llegar en cuestión de semanas, dando al bitcoin otro hilo político que los inversores deben monitorear junto con la macroeconomía y los flujos.

Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros en Capital.com, dijo que Wall Street está efectivamente estancado cerca de máximos históricos mientras los traders esperan respuestas de los bancos centrales y los resultados.

Este mismo patrón de espera parece estar dando forma a las criptomonedas, con suficiente optimismo para detener un desapalancamiento brusco, pero aún no hay suficiente claridad para forzar una ruptura decisiva.

Como resultado, el bitcoin entra a mediados de semana con dos mensajes contrapuestos.

El primero es alcista. Los precios siguen siendo más altos en el mes, la presión de compra se mantiene intacta, la espuma especulativa es menor que antes y el sentimiento general ha mejorado desde el pánico observado a principios de esta primavera.

Glassnode también señaló un aumento en el volumen de transferencias y un perfil de pérdidas y ganancias más saludable en toda la red, ambos signos de que la tensión ha disminuido.

El segundo es más frágil. Los flujos institucionales acaban de parpadear, los bancos centrales siguen acorralados, el petróleo y la geopolítica siguen sin resolverse, y los traders están cada vez más buscando liquidez a corto plazo en lugar de la continuación de la tendencia.

En última instancia, esto deja al bitcoin en un lugar familiar: más fuerte de lo que era, pero aún a prueba.

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