Cada vez hay más pruebas que sugieren que las llamadas stablecoins en moneda local se están utilizando precisamente como eso: moneda local.

Según un nuevo informe de Visa y Dune, publicado el miércoles, la oferta de stablecoins que no son USD alcanzó los 1.100 millones de dólares en febrero, lo que representa un aumento de tres veces con respecto a enero de 2023. No solo eso, el volumen de transferencia agregado se disparó más del 1.600% a 10.000 millones de dólares desde los 600 millones de dólares en el mismo período. 

“A diferencia de las stablecoins en USD —a menudo desplegadas en DeFi para obtener rendimiento—, las stablecoins en moneda local se mantienen principalmente en carteras de usuarios, intercambios centralizados y tesorerías institucionales”, dice el informe, titulado “Más allá de la dolarización”. “Esta distribución refleja su papel como dinero operativo para pagos transfronterizos, remesas, liquidación B2B y gestión de divisas (FX).”

De hecho, la adopción se ha disparado, con más de 1,2 millones de direcciones que poseen stablecoins que no son USD a partir de febrero. Mientras tanto, el número de direcciones de envío únicas ha crecido de alrededor de 6.000 en enero de 2023 a 135.000, lo que indica un uso activo creciente. Casi el 50% de la oferta se encuentra en carteras no identificadas —probablemente una mezcla de individuales e institucionales—, mientras que aproximadamente el 25% se mantiene en intercambios centralizados, según el informe.

Esto no quiere decir que las stablecoins que no son USD no hayan penetrado en DeFi. Un 13% adicional se mantiene en tesorerías de emisores o carteras controladas por la gobernanza para la gestión de liquidez, pagos de incentivos y otros usos, mientras que el 7,5% se despliega en protocolos de préstamo y el 2% en pools de liquidez de DEX.

Dicho esto, gran parte de la “profundidad DeFi visible” está dominada por EURC (EURC) de Circle, que representa más del 90% del volumen de transferencia de stablecoins que no son USD, lo que lleva a una visión potencialmente sesgada de la estructura del mercado, señalan los autores. 

“Excluyendo EURC, otras stablecoins muestran ralentizaciones consistentes los fines de semana, un patrón consistente con pagos comerciales, ciclos de nóminas y liquidación de tesorería”, dijeron los investigadores. “El resto del mercado parece utilizarse mucho más como una capa transaccional y de liquidación.”

Crecimiento del Euro

Las stablecoins de euro dominan el sector no-dólar, comprendiendo más del 80% de la capitalización de mercado y alrededor del 85% del volumen total de transferencia. El real brasileño (BRL), mientras tanto, representa aproximadamente el 10% de la oferta y el volumen, mientras que las stablecoins de dólar de Singapur (SGD) y yen japonés son más pequeñas pero están acelerando, según el informe.

“Otras monedas latinoamericanas (COP, MXN) y mercados como ZAR, CAD, AUD y CHF muestran un fuerte crecimiento desde bases pequeñas, pero siguen concentradas, con menos de 1.000 remitentes mensuales en la mayoría de los casos”, añade el informe. 

Las stablecoins de euro representan en realidad el segmento de más rápido crecimiento del pastel de monedas locales, habiendo saltado al 85% del valor total transferido este año, en comparación con entre el 50% y el 70% antes de 2024. Aun así, las stablecoins de euro solo representan alrededor del 0,3% del mercado global de stablecoins. 

“Si las stablecoins de euro alcanzaran incluso una fracción de la cuota internacional del euro, eso podría implicar una capitalización de mercado en las decenas de cientos de miles de millones”, dice el informe, señalando que S&P Global ha pronosticado que el crecimiento de las stablecoins de euro alcanzará entre 25 mil millones y 1.100 mil millones de dólares para finales de la década. 

La capitalización total del mercado de stablecoins se sitúa actualmente por encima de los 310 mil millones de dólares, con USDT representando más del 60% y USDC alrededor del 25%.