Bernstein elevó su precio objetivo para Robinhood (HOOD) a $160 desde $130 el lunes, manteniendo su calificación de Outperform, y apostando a que el bróker está bien posicionado para beneficiarse de un cambio generacional en la forma en que invierten los inversores minoristas.
El nuevo objetivo se basa en la tesis de que los corredores de bolsa, los mercados existentes, las plataformas de predicción y los entornos nativos de criptoactivos pasarán los próximos dos años compitiendo por un fondo de comisiones valorado en más de $70 mil millones, abarcando mercados de predicción, futuros perpetuos, acciones tokenizadas y contratos emergentes vinculados a la computación, escribieron los analistas liderados por Gautam Chhugani en una nota compartida con The Block.
El catalizador a corto plazo más claro que citaron los analistas son los mercados de predicción, que ahora son lo suficientemente grandes como para rivalizar con las criptomonedas como línea de ingresos.
Bernstein espera que Robinhood aumente los ingresos de los mercados de predicción a una tasa de crecimiento anual compuesta del 64% hasta 2028, alcanzando los $1.7 mil millones.
El exchange Rothera, vinculado a Robinhood y con licencia de la CFTC, lanzado a finales de mayo, ha procesado más de 3.500 millones de contratos desde su puesta en marcha, y los mercados de la Copa Mundial de la FIFA representan aproximadamente el 93% de ese volumen, según la nota.
Rothera se ha convertido en el cuarto mayor mercado de predicción por volumen en un mes desde su lanzamiento, dijo Bernstein, representando alrededor del 16% del volumen total de contratos por eventos de Robinhood, mientras que el resto se dirige a Kalshi.
La firma prevé que el segundo trimestre de 2026 sea potencialmente el primero en el que los mercados de predicción superen a las criptomonedas como línea de ingresos para Robinhood.
Bernstein modela aproximadamente $150 millones en ingresos de mercados de predicción para el trimestre, un aumento de aproximadamente $104 millones en el primer trimestre, mientras que los volúmenes de comercio de criptomonedas disminuyen aproximadamente un 38% trimestre a trimestre.
Bernstein redujo su estimación de ingresos por comercio de criptoactivos para 2026 en un 49%, citando volúmenes de la industria más débiles de lo esperado en la primera mitad del año.
Este recorte disminuyó la estimación de ingresos totales de la firma para 2026 en un 10% hasta los $5.3 mil millones, con un EBITDA ajustado que cayó un 19% hasta los $2.8 mil millones y las ganancias por acción bajando a $2.05 desde los $2.65 anteriores, según la nota.
Los analistas también enmarcan la debilidad de las criptomonedas como cíclica en lugar de estructural, tratando cualquier inflexión del precio de bitcoin (BTC) como una ventaja no incluida en su modelo.
Uno de los argumentos centrales de Bernstein es que la ventaja de Robinhood en cada nueva clase de activos es la distribución.
Los nuevos productos de trading se "comoditizan" rápidamente, haciendo que el acceso del cliente sea la restricción principal, y Robinhood puede lanzarlos a través de 27 millones de cuentas financiadas y 14 millones de usuarios activos mensuales con un costo de adquisición casi nulo, escribieron los analistas.
La firma modeló los mercados de predicción, los futuros perpetuos y Robinhood Chain, contribuyendo con el 18% de los ingresos totales en 2027 y el 23% en 2028, frente a aproximadamente el 3% en 2025.
Robinhood Chain, la Layer 2 basada en Arbitrum de la compañía que se lanzó el 1 de julio, superó recientemente los $400 millones en valor total bloqueado y está rastreando volúmenes anualizados de exchanges descentralizados de aproximadamente $200 mil millones y unos $50 millones en comisiones anualizadas de la cadena, según se detalla en la cobertura anterior de The Block sobre el lanzamiento de la cadena.
Bernstein mantuvo su múltiplo de ganancias a un año de 35x, extendiendo su horizonte de valoración hasta 2028 y apuntando a $4.56 en ganancias por acción, un 39% por encima del consenso.
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