Compra de fábricas cerradas: el acuerdo de NYDIG con Alcoa muestra cómo la industria estadounidense se está volviendo cripto

En 2014, Alcoa cesó sus operaciones en su fundición de aluminio ubicada en Massena East debido al aumento de los costos de energía y la severa competencia del resto del mundo. Este sitio de 1,300 acres a orillas del río San Lorenzo, en el norte del estado de Nueva York, ha estado inactivo durante más de una década; sin embargo, pronto se transformará en una de las mayores instalaciones de minería de Bitcoin en América. Bill Oplinger, CEO de Alcoa, confirmó a Bloomberg el viernes que actualmente están en conversaciones con NYDIG (un proveedor de servicios financieros de Bitcoin propiedad de Stone Ridge) con respecto a la compra de Massena East. Oplinger dijo que espera que la venta se concrete a "mediados de este año". Las partes aún no han revelado públicamente los detalles de la venta, pero es fácil entender por qué cada una persigue este acuerdo.

Por qué una Fundición es Perfecta para la Minería de Bitcoin

Las fundiciones utilizan enormes cantidades de electricidad sin parar durante todo el día; eso es mucho más de lo que cualquier negocio normal podría manejar. Debido a que realizan un trabajo tan intensivo que consume toda esa energía, necesitan subestaciones de alta potencia, líneas de transmisión y conexiones directas a la red de alta capacidad para hacerlo. Construir la infraestructura por sí solo lleva años y decenas de millones de dólares en inversiones y permisos.

Al igual que con las fundiciones, un minero necesita acceso al mismo tipo de infraestructura. El negocio de la minería se trata principalmente de energía y, a través de su tasa de hash, se crean hashes (o poder computacional). Quien tenga la capacidad de obtener energía barata y confiable generará la mayor tasa de hash. Por lo tanto, cuando se encuentra una propiedad con la infraestructura de red necesaria ya instalada, valdrá significativamente más que el terreno en sí.

Además de estar junto a uno de los tipos de energía hidroeléctrica más baratos disponibles (a través de la Autoridad de Energía de Nueva York), Massena East tiene acceso a energía limpia, consistente y confiable, sin riesgos asociados con emisiones o fluctuaciones en el precio del combustible. Como minero que intenta asegurar sus costos operativos a largo plazo después del halving de la minería, esta experiencia es una de las mejores que se pueden encontrar.

NYDIG Ya Estaba Allí

Esta decisión no es algo que simplemente se les ocurrió. Desde hace algún tiempo, han desarrollado su relación con Massena a través de su interés en Coinmint, un minero de Bitcoin que opera desde la ubicación actual de NYDIG bajo un contrato de arrendamiento a largo plazo con Alcoa. Por lo tanto, la compra del terreno es el siguiente paso lógico, ya que permite a NYDIG pasar de ser un inquilino que paga alquiler a ser propietario y controlador directo de la infraestructura.

Esta transición es crítica porque, con las relaciones de alojamiento de terceros, existen muchas limitaciones para el anfitrión; ellos son dueños del contrato de energía, establecen los términos de la instalación y pueden dictar cuándo se realizan las actualizaciones. Ser propietario de la instalación permite a NYDIG expandir la capacidad de la instalación según sus propios requisitos, renegociar los contratos de energía directamente y hacer del edificio una parte permanente de la operación de NYDIG. Además, el año pasado, NYDIG adquirió el negocio de minería de Bitcoin de Crusoe Energy, que incluye sus activos de mitigación de quema de gas digital, convirtiendo a Massena East en la huella física más grande para NYDIG hasta la fecha una vez que se complete.

Esto Se Está Convirtiendo en un Patrón

A principios de este año, Century Aluminum vendió su fundición de Hawesville en Kentucky al minero de Bitcoin y computación de alto rendimiento TeraWulf por $200 millones. Las acciones de TeraWulf han subido un 80% desde principios de 2021. La transacción recibió una amplia atención en la industria minera porque demostró que es posible convertir un sitio industrial pesado cerrado en infraestructura digital, algo que muchos en la industria habían especulado que podría suceder, pero que nadie había podido mostrar a escala.

La transacción Alcoa-NYDIG se basa en la misma tesis —solo un estado más al norte— y ahora existen numerosas fundiciones, acerías y otras grandes fábricas retiradas que fueron construidas originalmente para operación continua y que se han convertido en las opciones inmobiliarias más valiosas en la industria de las criptomonedas. Estos edificios han sido construidos para soportar una alta carga de energía, y las áreas en las que se encuentran han sido zonificadas como industriales. Existen conexiones a la red eléctrica disponibles para suministrar energía a estos edificios; además, los propietarios originales de estos edificios suelen estar muy motivados para venderlos, ya que actualmente no generan ingresos, pero sí incurren en costos operativos asociados con el mantenimiento de la estructura.

Alcoa tiene un total de diez propiedades de fundiciones en EE. UU. que están inactivas y buscan compradores. Es probable que Massena East sea la primera de muchas propiedades que se venderán a un comprador.

Lo Que Significa para la Industria Minera

Debajo de todo esto, hay un argumento de madurez en juego. Los días en que la minería de Bitcoin utilizaba espacio libre en el dormitorio, hardware de consumo económico y servidores alojados de manera oportunista han quedado atrás. NYDIG está demostrando cómo la nueva fase de la minería se llevará a cabo mediante la compra de infraestructura permanente de nivel industrial que tiene acceso a electricidad en términos controlados. La nueva fase de la minería requerirá una cantidad significativa de inversión, será ilíquida y estará estructurada para una estrategia a largo plazo en lugar de ser especulativa.

Como lo demuestra la tasa de hash cada vez mayor de la red Bitcoin, la competencia por energía económica ha aumentado sustancialmente. Los mineros que han asegurado ubicaciones como Massena East (que cuenta con energía hidroeléctrica verde, son propietarios de sus propios activos y tienen capacidad de crecimiento) se están otorgando a sí mismos muchos años de ventaja competitiva sobre los mineros que no pueden adquirir tipos de sitios similares y, eventualmente, serán obligados a cerrar sus negocios por los márgenes.

Después de intentar deshacerse de una fundición que no podía usar, Alcoa estaba interesada en adquirir un sitio "listo para energía" que mantendría en su cartera de activos indefinidamente; en consecuencia, el río San Lorenzo se ha convertido ahora en un punto focal para las instalaciones de minería de Bitcoin. Además, el panorama manufacturero de los Estados Unidos está siendo alterado gradual, pero significativamente, a medida que las fábricas que han sido cerradas vuelven a estar operativas.