Informe de análisis de renta variable de Costco Wholesale Corporation (COST): el impulso de las ventas es sólido, pero un PER de 46x limita la rentabilidad

2026-10-0915m74.87KInvestigación en profundidad

Autor: Investigación de LBank Analista: Ludo

Par de negociación: COSTON/USDT(Negociación al contado de COSTON/USDT | LBank)

Descargo de responsabilidad: Este informe se recopila y analiza a partir de información disponible públicamente y está destinado únicamente al intercambio de información y la discusión de investigación. No constituye asesoramiento de inversión, una recomendación de valores, una instrucción de negociación ni ninguna garantía de rentabilidad. Las operaciones de la empresa, las valoraciones, los precios de mercado y las expectativas de consenso analizadas en el presente documento pueden cambiar con el tiempo. Los lectores deben verificar los datos de forma independiente y tomar sus propias decisiones.

1. Conclusión principal

Evaluación general: Costco Wholesale Corporation es un minorista de alta calidad con una sólida economía de clientes, pero la valoración de sus acciones es elevada y la relación riesgo-rentabilidad es ligeramente negativa al cierre de referencia. La variable decisiva es el crecimiento sostenido de las ventas comparables subyacentes después de que desaparezcan los efectos favorables del combustible, las divisas y el calendario.

La franquicia operativa sigue siendo ganadora. Las ventas comparables ajustadas de septiembre, del 7,6 %, respaldan el շարունակado gasto de los socios. La implicación para la inversión es una mayor confianza en la sostenibilidad de las ganancias, más que un derecho automático a un múltiplo de ganancias más alto.
La economía de las membresías aporta resiliencia. Los ingresos por cuotas anuales alcanzaron los 5.907 millones de USD, mientras que la renovación en EE. UU./Canadá fue del 92,3 %. Esta relación recurrente reduce la incertidumbre de la demanda, pero los ingresos por cuotas no son un segmento de beneficios reportado por separado y nunca deben equipararse mecánicamente con los ingresos netos.
La conversión de efectivo es sólida. El FCF final del ejercicio fiscal 2026 fue de 9.382 millones de USD. Da a la dirección margen para expandirse y distribuir capital, aunque el respaldo del capital circulante implica que el aumento total no debe capitalizarse como una mejora permanente.
La acción ya recompensa generosamente la consistencia. El cierre de referencia del 8 de octubre de USD 947,92, dividido entre el BPA diluido anual, implica un múltiplo de beneficios de 45,7x. El uso de 443,266 millones de acciones al cierre del ejercicio implica un valor de capitalización de USD 420,18 mil millones y una rentabilidad anual de FCF de aproximadamente el 2,23 %. Estas son medidas de referencia calculadas, con un recuento de acciones fechado en lugar de una capitalización en tiempo real.
Una modesta contracción del múltiplo puede absorber otro año de crecimiento de los beneficios. Un aumento ilustrativo del BPA del 12 % con un múltiplo de 40x produce USD 930,05 por acción, aproximadamente un 1,9 % por debajo del cierre de referencia antes de dividendos. La tesis de calidad es más sólida que la tesis de valoración a corto plazo.

Valoración y la brecha de expectativas

Nuestro escenario base supone una productividad continua de los almacenes, una saludable retención de socios y un modesto apalancamiento operativo. Se trata de una sensibilidad de investigación, no de una guía de la dirección ni del consenso de analistas. Aplicar un crecimiento del 12 % al BPA anual y un múltiplo de 40x da el valor anterior. Un escenario cauteloso de crecimiento del BPA del 8 % y 35x da USD 784,73, o aproximadamente un 17,2 % de caída. Un escenario favorable de crecimiento del BPA del 16 % y 46x da USD 1.107,75, o aproximadamente un 16,9 % de subida. Estos escenarios utilizan el BPA anual reportado sin eliminar por completo los reembolsos arancelarios; una normalización conservadora reduciría modestamente la base inicial de ganancias.

La pregunta útil es si las ganancias pueden crecer de forma compuesta lo suficientemente rápido como para absorber una normalización del múltiplo. Con un precio de la acción sin cambios, un múltiplo futuro de 40x requiere un BPA de USD 23,70, aproximadamente un 14,2 % por encima de la cifra anual más reciente. Esto no hace imposible ese resultado. Muestra que puede ser necesario otro año sólido simplemente para preservar el precio. Una prima creciente añade potencial alcista, pero también incrementa la dependencia del sentimiento de los inversores y de las tasas de descuento. Aquí no se afirma ningún múltiplo de mediana de comparables, estimación de consenso, calificación formal ni instrucción de operación personalizada.

2. Descripción general de la empresa, combinación de negocios y métricas operativas clave

Costco obtiene ingresos mediante la venta de mercancías y servicios a miembros que pagan. Su propuesta de valor combina márgenes bajos, una selección curada, grandes volúmenes de compra y compras frecuentes. Las cuotas anuales de acceso complementan la economía de la mercancía. Las mejoras a la membresía Ejecutiva añaden ingresos por cuotas, mientras que las recompensas fomentan la participación; la obligación asociada a las recompensas es un costo económico, por lo que la membresía de nivel superior no se traduce en una ganancia incremental pura.

El negocio debe analizarse tanto por la combinación de mercancías como por la geografía. Una canasta de alimentos respalda las visitas rutinarias; los bienes discrecionales crean oportunidades para tickets más altos, pero introducen ciclicidad. El combustible y los servicios auxiliares fomentan el tráfico recurrente. Los pedidos digitales, los centros de negocios y los viajes amplían la relación con el cliente, aunque su economía de cumplimiento difiere. Esta es una franquicia de compras y distribución física con un canal digital, no un negocio de suscripciones de software.

Tabla 1. Estructura del negocio

Negocio / fuente de ingresos	Ingresos del ejercicio fiscal 2026, miles de millones de USD	Función económica y restricción
Alimentos y artículos varios	116.788	Canasta recurrente; escala de compras y credibilidad de precios
Productos no alimentarios	77.375	Canasta discrecional; mayor sensibilidad a la demanda y a los aranceles
Alimentos frescos	41.715	Frecuencia de visitas; deterioro y ejecución laboral
Negocios auxiliares de almacén y otros negocios	61.369	Combustible, servicios, comercio electrónico y viajes; el combustible modifica la combinación de ventas
Cuotas de membresía	5.907	Cuotas anuales de acceso; renovaciones y mejoras a membresías Executive

Las filas de mercancías suman las ventas netas; las cuotas de membresía elevan el total a los ingresos consolidados. La actividad habilitada digitalmente se superpone con las categorías anteriores y no debe añadirse como un segmento de ingresos independiente. Los segmentos reportables son geográficos y no se divulga la rentabilidad por categoría. El beneficio operativo del ejercicio fiscal 2026 en EE. UU., Canadá y Otros Internacionales fue de USD 7.647 mil millones, USD 2.107 mil millones y USD 1.931 mil millones, respectivamente. EE. UU. es el principal motor de beneficios; el crecimiento internacional puede diversificar las ganancias, pero añade exposición a las divisas y a la ejecución de los establecimientos.

Métricas operativas clave y cambios

Tabla 2. Panel operativo

Métrica / evento	Última lectura verificada	Interpretación
Ventas netas de septiembre	USD 30,02 mil millones; +13,0%	Mes minorista de cinco semanas; no un mes calendario
Ventas comparables ajustadas de septiembre	7,6%	Excluye los efectos del precio de la gasolina y del tipo de cambio
Ventas de septiembre habilitadas digitalmente	+19,0%; +19,1% sin efecto cambiario	Ventas iniciadas digitalmente; concepto más amplio que la entrega
Calendario del Día del Trabajo	Un poco más de +50 pb	La aceleración principal incluye apoyo del calendario
Ventas comparables ajustadas del T4	6,7%	Septiembre mejora respecto a la reciente base trimestral
Miembros de pago / miembros ejecutivos	84,1 millones / 42,3 millones	Cifras de cierre de año; no promedio anual de suscriptores activos
Renovación, EE. UU./Canadá / mundial	92,3% / 89,8%	Cálculo de renovación con desfase
BPA diluido del FY2026 / beneficio por reembolsos del T4	USD 20,76 / USD 0,15	El beneficio por reembolsos no debe extrapolarse
Nueva información	Actualización de ventas del 7 de octubre y 10-K	Catalizador reciente dentro de la ventana de selección de diez días

Septiembre es una señal inicial prometedora para el próximo ejercicio fiscal. Mejora la base subyacente de ventas, al tiempo que se amplía la participación digital. Sin embargo, un mes minorista es una observación aislada con un calendario festivo particular. La tasa de crecimiento reportada no identifica cuánto provino del tráfico, el ticket, los nuevos establecimientos o los cambios de categoría, y no fabricamos esos componentes. La inferencia correcta es que la demanda sigue siendo saludable, aunque se necesitan más publicaciones mensuales para establecer su persistencia.

Los recuentos de membresías son saldos al cierre del año, mientras que las cuotas son flujos reconocidos durante el año. Dividir los ingresos por cuotas entre el número de miembros al cierre produce una ratio contable combinada, no el precio anual real pagado por un miembro promedio. La renovación también es retrospectiva. Estas distinciones importan porque una estadística de fidelidad impresionante puede coexistir con una adquisición más lenta de nuevos miembros o renovaciones más débiles en cohortes digitales más recientes.

3. Calidad fundamental

Tabla 3. Comparación financiera histórica y más reciente

Métrica	EF2025	EF2026	Lectura
Ingresos totales, miles de millones de USD	275.235	303.154	Crecimiento del 10,1%
Ingresos operativos, miles de millones de USD	10.383	11.685	Crecimiento del 12,5%
Margen operativo sobre los ingresos totales	3,77%	3,85%	Apalancamiento moderado
Ingreso neto, miles de millones de USD	8.099	9.226	Crecimiento del 13,9%
BPA diluido, USD	18.21	20.76	Crecimiento del 14,0%
Flujo de caja operativo, miles de millones de USD	13.335	15.817	Cifras finales del 10-K
Gasto de capital, miles de millones de USD	5.498	6.435	Crecimiento del 17,0%
FCL, miles de millones de USD	7.837	9.382	FCO menos gasto de capital
Efectivo e inversiones a corto plazo, miles de millones de USD	15.284	21.301	La liquidez se fortalece
Deuda corriente y a largo plazo, miles de millones de USD	5.788	6.162	Excluye arrendamientos
Inventarios, miles de millones de USD	18.116	19.324	Crecimiento del 6,7%
Cuentas por pagar, miles de millones de USD	19.783	22.591	La financiación de proveedores respalda la conversión de efectivo

Todas las cifras anuales abarcan 52 semanas. El FCF es nuestro cálculo, no una partida independiente de los estados financieros conforme a GAAP. El 10-K del 7 de octubre informa un OCF de 15.817 mil millones de USD, frente a los 15.825 mil millones de USD de la publicación preliminar del 24 de septiembre. La presentación final prevalece; la diferencia de 8 millones de USD no modifica la conclusión.

La calidad del crecimiento es sólida, con un apalancamiento operativo moderado. La demanda de mercancías y los ingresos por comisiones respaldan la rentabilidad mediante mecanismos diferentes. El margen operativo consolidado relativamente estrecho es una consecuencia deliberada del modelo de valor para los socios. Por sí solo, no es evidencia de un foso competitivo débil. Del mismo modo, un margen estrecho hace que las decisiones sobre salarios, logística y precios sean económicamente significativas. Un pequeño cambio en el ratio de gastos puede alterar sustancialmente las ganancias porque se aplica a una base de ingresos muy amplia.

La conversión de efectivo es sólida, con una salvedad relacionada con el capital de trabajo. Los proveedores y los cobros anticipados de membresías ayudan a financiar la actividad. El aumento de las cuentas por pagar puede liberar efectivo a medida que el negocio se expande, pero este mecanismo no es ilimitado. Una desaceleración, cambios en las condiciones de pago o una acumulación de inventario pueden revertir el beneficio. Por lo tanto, confiamos más en ganancias operativas sostenidas y una gestión disciplinada del inventario que en la tasa de crecimiento del flujo de caja de un solo año. El FCF después del gasto de expansión es el punto de partida relevante para el efectivo distribuible; el flujo de caja destinado únicamente al mantenimiento requeriría supuestos que aquí no se divulgan.

El balance general es sólido. El efectivo y las inversiones superan la deuda financiera reportada, lo que proporciona flexibilidad para la inversión inmobiliaria y las retribuciones a los accionistas. Las obligaciones de arrendamiento, las recompensas para socios y los pasivos con proveedores siguen siendo relevantes; la caja financiera neta no es una medida completa del riesgo empresarial. Nuestra interpretación es que el riesgo de refinanciación es secundario frente a la ejecución operativa y la valoración. La acumulación de efectivo no convierte, por sí sola, en barato un múltiplo elevado de las acciones.

La asignación de capital debe evaluarse frente a los rendimientos incrementales de los almacenes. Los nuevos establecimientos necesitan tiempo para madurar, y las aperturas cercanas pueden desplazar ventas de ubicaciones existentes. La inversión inmobiliaria puede mejorar el control estratégico, aunque consume efectivo por adelantado. Las recompras pueden compensar la dilución derivada de la remuneración, pero comprar acciones caras aporta menos beneficio económico que el mismo gasto a un múltiplo menor. No asumimos un dividendo extraordinario en nuestros escenarios de ganancias o flujo de caja.

Un puente reproducible entre el negocio y la valoración

Lo siguiente es una sensibilidad deliberadamente simplificada, no una previsión completa. Comience con ventas netas del ejercicio fiscal 2026 de USD 297.247 mil millones. Suponga un crecimiento de ventas comparables del 7% y una contribución incremental efectiva del 2% a las ventas procedente de nueva capacidad, tras considerar el calendario de aperturas y la canibalización. Multiplicar 297.247 × 1,07 × 1,02 produce aproximadamente USD 324.415 mil millones en ventas de mercancías. La hipótesis del 2% representa una contribución económica a las ventas, no un objetivo divulgado de cantidad de almacenes.

Suponga que las cuotas crecen un 8%, hasta USD 6.380 mil millones. Los ingresos totales modelados ascienden a USD 330.795 mil millones. Con un margen operativo del 3,90%, el ingreso operativo modelado es de USD 12.901 mil millones. Mantener otros ingresos netos en USD 0.566 mil millones y utilizar una tasa impositiva del 25% da aproximadamente USD 10.100 mil millones de ingreso neto. Dividir entre 444.427 millones de acciones diluidas anuales da un BPA de aproximadamente USD 22,73, o cerca de un crecimiento del 9,5%. Mantener constantes otros ingresos y las acciones es una hipótesis simplificadora que debe revisarse si cambian las tasas o la dilución.

Para el efectivo, suponga que el OCF equivale a 1,60x el ingreso neto modelado y que el capex es de USD 7.000 millones. Esto da un OCF de aproximadamente USD 16.160 millones y un FCF de USD 9.160 millones. Al valor de capital de referencia, el rendimiento del FCF modelado es de alrededor del 2,18 %. Multiplicar el BPA modelado por 40x da aproximadamente USD 909,06 por acción. Este puente operativo es distinto de la anterior sensibilidad del BPA del 12 %: incluso unas ventas sólidas pueden coexistir con un crecimiento más lento del efectivo cuando aumentan las necesidades de capital.

La lección es que las ventas comparables deben generar volumen rentable y efectivo después de la reinversión. Para que la tesis mejore de forma material, el apalancamiento operativo o la economía de las comisiones deben aportar más de lo que supone este puente simplificado, o la valoración de entrada debe disminuir. La variable individual más importante son las ventas comparables subyacentes sostenidas durante varios períodos de resultados. Esa variable influye en la productividad de las tiendas, la absorción de gastos, el valor para los miembros y, en última instancia, la credibilidad del múltiplo premium.

4. Panorama de la industria y la competencia

El mercado relevante incluye clubes de almacén con membresía, minoristas masivos orientados al valor y alternativas de entrega digital. La demanda del sector está determinada por los presupuestos de los hogares, los precios de los alimentos y combustibles, la conveniencia y el gasto discrecional. La escala de compras ayuda a obtener costos atractivos de mercancías, mientras que la disciplina de inventario y la densidad de distribución determinan si esas ventajas llegan a los socios de forma económica. Las afirmaciones sobre cuota de mercado requieren un producto, una geografía y un denominador definidos; este informe no realiza ninguna afirmación sin respaldo sobre una cuota precisa del comercio minorista global.

Tabla 4. Posición en el sector y consecuencias competitivas

Entorno competitivo	Evidencia / escala	Beneficiario e implicación para la valoración
Clubes de almacén	Costco: 939 almacenes; BJ’s: 267 clubes	Costco cuenta con la mayor red divulgada; la escala respalda una prima
Compras en clubes de EE. UU.	Comparables ajustados del T4 de Costco: 7,2 %; Sam’s: 4,4 % sin combustible	Costco lidera esta comparación aproximada de crecimiento; Sam’s sigue siendo un rival sólido
Conveniencia y digital	El comercio electrónico de Sam’s +26%; las ventas comparables digitales de BJ’s +30%	Los competidores están ganando en inversión en conveniencia; Costco debe defender la interacción
Mercancías generales	Ventas comparables de Target +3,8%; digital +8,7%	La recuperación aumenta la competencia; Target queda rezagada frente a Costco en este período, en lugar de reducir la brecha

Tabla 5. Target y tres competidores

Empresa / período	Ingresos o ventas, miles de millones de USD	Indicador clave de desempeño de ventas comparables	Indicador clave de desempeño digital	Verificación de calidad de las ganancias
Costco Wholesale Corporation / 4T del ejercicio fiscal 2026, 16 semanas	95,723	6,7% ajustado; EE. UU. 7,2%	+19,5% habilitado digitalmente	BPA 6,75; beneficio por reembolso 0,15
Walmart Inc. / 2T del ejercicio fiscal 2027, período comparable de 13 semanas	187,9	Walmart EE. UU. 2,6% sin combustible	+23% de comercio electrónico global	BPA ajustado de 0,81 incluye efectos de reembolsos
BJ’s Wholesale Club Holdings, Inc. / 2T del ejercicio fiscal 2026, 13 semanas	6,227	3,1% sin gasolina	+30% en ventas comparables habilitadas digitalmente	BPA y BPA ajustado de 1,36
Target Corporation / 2T del ejercicio fiscal 2026, finalizado el 1 de agosto	26,54	3,8%	+8,7% en ventas comparables digitales	BPA de 4,11 incluye un beneficio por reembolso de 1,65

Los períodos, canales y definiciones difieren: Costco tiene un trimestre de 16 semanas; los períodos de ventas comparables de Walmart y BJ’s abarcan 13 semanas. Costco excluye los cambios en los precios de la gasolina y el efecto cambiario, mientras que las métricas comparables sin combustible o sin gasolina de sus pares excluyen las ventas de combustible. Las mediciones de crecimiento digital también tienen distinto alcance. Se trata de comparaciones operativas aproximadas, no de una tabla de clasificación de valoración normalizada. Sam’s Club U.S. de Walmart es una división de Walmart Inc., no una cuarta empresa independiente.

Costco y Walmart son los ganadores operativos más claros en esta comparación. Costco combina una sólida demanda subyacente en sus clubes con escala; Walmart combina una amplia distribución con conveniencia y fuentes de beneficios adicionales. Sus modelos pueden triunfar simultáneamente porque las compras orientadas al valor no representan una oportunidad para una sola empresa. La amenaza directa para Costco es una oferta competidora que combine precios atractivos con menor fricción de compra. Defender el valor mediante una mejor ejecución es más creíble que asumir que la lealtad hace irrelevante la conveniencia.

BJ’s es un competidor emergente en crecimiento, no un competidor fracasado. Su menor presencia ofrece margen para expandir ubicaciones, y su crecimiento digital muestra compromiso. La mayor escala de Costco sigue siendo una ventaja, pero una empresa más pequeña puede aumentar su densidad en mercados locales atractivos. Una respuesta competitiva regional podría requerir inversión en precios, incluso si la demanda consolidada se mantiene saludable. Los porcentajes absolutos de crecimiento digital no demuestran que una empresa más pequeña haya superado la escala de ventas o la generación de caja de Costco.

Target es el rezagado relativo en crecimiento en este caso, aunque se está recuperando. Las ventas comparables y el tráfico positivos impiden afirmar de forma generalizada que está perdiendo clientes en términos absolutos. Su mayor énfasis en la diferenciación de productos discrecionales la convierte en un competidor de sustitución útil, pero en una comparación menos directa con los clubes de almacén. Su impulso de ganancias relacionado con los aranceles también demuestra por qué una etiqueta ajustada es insuficiente para establecer la calidad recurrente de las ganancias.

Nuestra conclusión sectorial es que Costco sigue siendo un beneficiario neto de la demanda de valor y de la economía de las membresías. Es probable que la competencia limite cuánto de las mejoras en compras y productividad puede retenerse como margen. Esto respalda un crecimiento duradero y una prima de calidad, pero hace que una valoración en constante expansión resulte menos convincente. Un accionista necesita tanto un negocio resiliente como un precio de entrada que deje margen para la variabilidad normal de la ejecución.

5. Riesgos clave

Las ventas subyacentes se desaceleran tras el apoyo del calendario y del combustible. Si las ventas comparables ajustadas caen por debajo del 5 % en publicaciones sucesivas, la productividad de las tiendas y la absorción de gastos se debilitan. Las previsiones de beneficios y el múltiplo premium pueden caer al mismo tiempo.
La captación o renovación de membresías se deteriora. Una caída sostenida de la renovación regional, un crecimiento más lento de miembros de pago o mejoras más débiles a la membresía Executive reducirían el crecimiento de las cuotas y el valor de vida de la relación. Dado que la renovación se refleja con retraso, el deterioro puede aparecer en el gasto antes de la tasa comunicada.
La reinversión de valor absorbe el beneficio bruto. Si los aranceles, los salarios o los costos de transporte aumentan más rápido que los ahorros en compras, la dirección puede absorber costos para proteger la confianza de los socios. Un menor margen retenido limita el BPA incluso cuando las ventas nominales crecen.
La conveniencia digital se vuelve costosa de defender. Si el crecimiento del cumplimiento de pedidos requiere subsidios, mano de obra adicional o pedidos fragmentados, las sólidas ventas digitales pueden generar menos efectivo incremental de lo que esperan los inversores. Los competidores pueden presionar tanto los estándares de servicio como la economía de adquisición de clientes.
Los costos de expansión superan la productividad de las ubicaciones maduras. Los retrasos, los bienes raíces costosos, las bajas ventas iniciales o la canibalización pueden reducir los rendimientos de los nuevos almacenes. El crecimiento del capex reduciría entonces el FCF mientras los beneficios para las ganancias llegan más tarde.
El capital de trabajo se revierte. El crecimiento del inventario por encima de las ventas o unas condiciones más estrictas de los proveedores podrían consumir efectivo. La aparente solidez de la conversión se debilitaría sin un deterioro equivalente de las ganancias contables reportadas.
La valoración se normaliza pese a unas buenas operaciones. Mayores rendimientos requeridos o una capitalización esperada más lenta pueden reducir el múltiplo. Con la valoración de referencia actual, la resiliencia operativa ofrece una protección limitada frente a una fuerte reducción de la valoración.

6. Lista de verificación de seguimiento

Los umbrales a continuación son reglas de decisión de investigación, no previsiones de la empresa.

Ventas comparables subyacentes: Un 6–8% sostenido durante tres publicaciones respalda la tesis; menos del 5% durante dos publicaciones la debilita. Revise los cambios en los días festivos, así como los ajustes por divisas y combustible.
Crecimiento de membresías: Un crecimiento de miembros de pago cercano al 4%, con un crecimiento de cuotas superior al 8%, respalda la monetización continua; un crecimiento materialmente más lento en ambos la debilita.
Renovación: Una tasa sostenida en EE. UU./Canadá inferior al 92% o una tasa mundial inferior al 89% sería una señal de advertencia. Interprete la definición de cohorte rezagada antes de atribuir el cambio al trimestre más reciente.
Margen operativo: Aproximadamente un 3,8–4,0% sobre los ingresos totales respalda un apalancamiento constante; menos del 3,7% sin una reinversión deliberada y productiva debilita el puente de beneficios.
Efectivo e inventario: un FCF anual cercano o superior a USD 9.000 millones respalda la flexibilidad financiera; un crecimiento de inventarios que supere persistentemente las ventas y una conversión de OCF inferior a 1,4 veces el beneficio neto debilitarían la confianza en la calidad del flujo de caja.
Gasto de expansión: un capex sustancialmente superior al supuesto ilustrativo de USD 7.000 millones requiere evidencia de una mayor productividad futura; el supuesto no es un presupuesto anunciado por la empresa.
Valoración: un múltiplo más bajo con una demanda preservada mejora el caso de inversión en renta variable; una apreciación del precio no respaldada por mayores beneficios normalizados lo empeora. Siga las ventas de octubre el 4 de noviembre y los resultados del T1 del ejercicio fiscal 2027 el 10 de diciembre, sujetos a cambios en el calendario de RI.

7. Fuentes

Fecha límite de la información: 9 de octubre de 2026, Asia/Shanghái. La referencia de renta variable es la serie de cierre de EE. UU. del 8 de octubre. Todos los datos de los escenarios son supuestos de analistas; no se utilizó ningún servicio de consenso de pago. Las fuentes de precios difieren ligeramente en el momento de la última operación; el cierre seleccionado se aplica de forma coherente. El flujo de caja anual reportable utiliza el 10-K final. Las cotizaciones de tokens de LBank son instrumentos independientes y se excluyen de la valoración de renta variable.

La selección automática comparó Costco, Amazon y AMD después de abrir sus interfaces oficiales de contado y comprobar la correspondencia de entidades. Costco no tiene una entrada de cobertura dentro de los 90 días anteriores. Amazon no tiene una repetición reciente, pero carece del nuevo desencadenante de Costco en esta pantalla; AMD fue cubierto el 5 de agosto. La recuperación de anuncios localizados fue limitada para AMD, mientras que la interfaz de negociación en inglés era accesible. Las interfaces de Costco y Amazon se verificaron en Safari después de fallos de recuperación web. La verificación de la interfaz establece el mercado y la entidad visibles, no los derechos legales de propiedad ni la disponibilidad continua.

Costco Wholesale Corporation informa los resultados de ventas de septiembre (https://investor.costco.com/news/news-details/2026/Costco-Wholesale-Corporation-Reports-September-Sales-Results/default.aspx) — 7 de octubre de 2026; cinco semanas finalizadas el 4 de octubre.
Costco Wholesale Corporation informa los resultados operativos del cuarto trimestre y del ejercicio fiscal 2026 (https://investor.costco.com/news/news-details/2026/Costco-Wholesale-Corporation-Reports-Fourth-Quarter-and-Fiscal-Year-2026-Operating-Results/default.aspx) — 24 de septiembre de 2026; publicación preliminar; el flujo de caja final que figura a continuación prevalece.
Formulario 10-K de Costco Wholesale Corporation, ejercicio fiscal finalizado el 30 de agosto de 2026 (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000093/cost-20260830.htm) — Estados financieros auditados; composición del negocio, membresías, factores de riesgo y flujo de caja final.
Documentos de presentación ante EDGAR para 0000909832-26-000093 (https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000093/0000909832-26-000093-index.htm) — Presentado el 7 de octubre de 2026; aceptado el 6 de octubre a las 21:13:15.
Historial del precio de las acciones de Costco Wholesale (COST) (https://stockanalysis.com/stocks/cost/history/) — Datos del mercado secundario: cierre del 8 de octubre de 2026, USD 947.92.
Precios históricos de COST (https://chartexchange.com/symbol/nasdaq-cost/historical/) — Verificación cruzada; la última operación mostrada de USD 948.01 a las 15:59:55 EDT difiere de la serie de cierre seleccionada.
Publicación de resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 (https://corporate.walmart.com/content/dam/corporate/documents/newsroom/2026/08/20/walmart-releases-q2-fy27-earnings/q2-fy27-earnings-release.pdf) — 20 de agosto de 2026; Walmart y Sam’s Club EE. UU.; trimestre finalizado el 31 de julio.
Walmart publica los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 (https://corporate.walmart.com/news/2026/08/20/walmart-releases-q2-fy27-earnings) — Contexto sobre el crecimiento subyacente de las ganancias y la estrategia digital.
BJ’s Wholesale Club Holdings, Inc. anuncia los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 (https://investors.bjs.com/press-releases/press-release-details/2026/BJs-Wholesale-Club-Holdings-Inc--Announces-Second-Quarter-Fiscal-2026-Results/default.aspx) — 21 de agosto de 2026; 13 semanas finalizadas el 1 de agosto.
Target Corporation informa resultados del segundo trimestre (https://corporate.target.com/press/release/2026/08/target-corporation-reports-second-quarter-earnings) — 19 de agosto de 2026; trimestre finalizado el 1 de agosto; reembolsos arancelarios incluidos en el BPA ajustado.
Costco Wholesale Corporation - Eventos y presentaciones (https://investor.costco.com/events-and-presentations/default.aspx?c=83830&p=irol-audioarchives) — Calendario consultado el 9 de octubre: ventas de octubre el 4 de noviembre; resultados del T1 del ejercicio fiscal 2027 el 10 de diciembre.
Trading al contado de COSTON/USDT | LBank (https://www.lbank.com/trade/coston_usdt) — Interfaz de trading de Safari abierta el 9 de octubre de 2026; visibles el par, la etiqueta Stocks, la introducción del token y los controles de compra/venta. El precio del token no es el cierre de la acción.
COSTON (acción tokenizada de Costco (Ondo)) se listará en LBank (https://www.lbank.com/support/articles/2049827916774113280) — 30 de abril de 2026; confirma la correspondencia con la entidad Costco.
Trading al contado de AMZNON/USDT | LBank (https://www.lbank.com/trade/amznon_usdt) — Interfaz de Safari abierta el 9 de octubre; solo candidato.
AMZNON (Amazon Ondo Tokenizado) se incluirá en la Zona STOCKS de LBank (https://www.lbank.com/support/articles/1990338284865191936) — Mapeo de entidad candidata de Amazon.
Trading al contado de AMDON/USDT | LBank (https://www.lbank.com/trade/amdon_usdt) — Interfaz de trading abierta mediante recuperación web el 9 de octubre.
AMDON (AMD(Acción Tokenizada de Ondo)) se incluirá en LBank (https://www.lbank.com/uk/support/articles/2049745720516280320) — Mapeo de entidad candidata de AMD; anuncio descubierto mediante búsqueda.