Bitcoin wurde am Mittwoch über 77.000 US-Dollar gehandelt, da Investoren sich auf eine Entscheidung der Federal Reserve vorbereiteten, die weithin erwartet die Zinsen unverändert lassen wird, die Märkte jedoch dennoch erschüttern könnte, wenn der Vorsitzende Jerome Powell stärker auf eine „höher-für-länger“-Botschaft setzt.
Laut der Preisseite von The Block lag Bitcoin (BTC) zuletzt bei rund 77.100 US-Dollar, nachdem er intraday vor dem FOMC zwischen etwa 75.689 und 77.837 US-Dollar schwankte.
Der Zeitpunkt ist auch aus einem anderen Grund wichtig.
Dies ist wahrscheinlich Powells letzte geldpolitische Sitzung als Vorsitzender, da der nominierte Kevin Warsh bereit ist, eine wichtige Abstimmung im Bankenausschuss des Senats zu bestehen und möglicherweise bis zum 15. Mai als Vorsitzender vereidigt zu werden.
Der bevorstehende Wechsel könnte dazu führen, dass Händler nicht nur die heutige Entscheidung analysieren, sondern auch die Form des Regimes, das darauf folgen könnte.
QCP Capital erklärte, dass die Zinspause selbst bereits eingepreist sei und dass das wahre Signal von Powells Tonlage kommen werde.
Nach Ansicht des Unternehmens haben sich die Märkte vom Handel mit geopolitischer Entspannung zum Handel mit makroökonomischer Unsicherheit verlagert, wobei die Zins- und Devisenmärkte bereits einen defensiveren Unterton aufweisen.
Chen Dean, Analyst bei Bitunix, formulierte es noch deutlicher: "Der Markt konzentriert sich nicht mehr darauf, ob die Fed die Zinsen senkt – er konzentriert sich darauf, ob die Fed wieder ein 'höher-für-länger'-Regime akzeptiert", sagte er The Block.
Dean argumentierte auch, dass Anleger sich nun mehr Sorgen um die Rückkehr einer restriktiveren Sprache machen als um eine unmittelbare Zinserhöhung.
"Für Kryptomärkte profitiert BTC weiterhin von Zuflüssen in Risikoanlagen und einer anhaltenden ETF-Nachfrage. Wenn die Fed jedoch signalisiert, dass weitere Zinserhöhungen nicht ausgeschlossen werden können, könnten sowohl hoch bewertete Technologieaktien als auch Krypto-Assets erneut einer Liquiditätskompression gegenüberstehen", bemerkte er. "Die Schlüsselvariable auf kurze Sicht ist nicht mehr die Zinsentscheidung selbst, sondern ob Powell bereit ist, die Tür für erneute Straffungserwartungen wieder zu öffnen."
Die Vorsicht zeigt sich in den institutionellen Strömen.
Am Dienstag beendeten US-Spot-Bitcoin-ETFs eine neuntägige Zufluss-Serie, nur einen Tag vor dem FOMC. Die nächste Sitzung verbesserte das Bild nicht.
SoSoValue-Daten zeigten am 28. April weitere 89,68 Millionen US-Dollar an Nettoabflüssen, wobei BlackRocks IBIT mit 112 Millionen US-Dollar die Verluste des Tages anführte, während Spot-Ether-ETFs weitere 21,80 Millionen US-Dollar verloren.
Auch Onchain-Daten sind wachsamer geworden. CryptoQuant-Analyst Woominkyu sagte, dass die Nettozuflüsse an Bitcoin-Börsen am 27. April auf 9.905 BTC stiegen, der größte eintägige Nettozufluss seit 30 Tagen, während die Börsenreserven vom 25. April mit 2,666 Millionen BTC auf 2,677 Millionen BTC am 28. April anstiegen.
Er warnte, dass Bitcoin die Unterstützungszone von 74.000 bis 75.000 US-Dollar erneut testen könnte, wenn diese Zuflüsse nicht schnell absorbiert werden.
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Diese Datenpunkte machen das heutige makroökonomische Umfeld noch schwerer zu ignorieren, und Öl ist im Mittelpunkt der Geschichte geblieben.
Reuters berichtete diese Woche, dass die Vereinigten Arabischen Emirate die OPEC mit Wirkung zum 1. Mai verlassen werden, ein Schritt, der laut Analysten den langfristigen Einfluss der Gruppe auf das Angebot schwächen und den zukünftigen Wettbewerb um Marktanteile mit Saudi-Arabien verschärfen könnte.
Bitunix argumentierte, dass es bei diesem Schritt weniger um den heutigen Ölpreis geht, sondern vielmehr um die Struktur des nächsten Energiemarktes, mit dem Risiko, dass eine anhaltende Stärke bei Rohöl den Inflationsdruck aufrechterhält und eine zukünftige Lockerung der Fed einschränkt.
Andere Analysten meinen, dass dies ein Grund dafür sein könnte, warum Bitcoin und der breitere Kryptomarkt Schwierigkeiten hatten, klar nach oben auszubrechen.
Simon-Peter Massabni, Head of Business Development bei XS.com, sagte, Bitcoin habe an Boden verloren, als der Ölpreis stieg und die globale geldpolitische Vorsicht zunahm, wobei der stärkere Dollar und steigende Inflationsängste Risikoanlagen unter Druck setzten.
Kyle Rodda, Senior Financial Market Analyst bei Capital.com, fügte hinzu, dass die April-Rallye der Wall Street nun auf eine der größten Häufungen von Ereignisrisiken des Jahres trifft, von Zentralbanken über Tech-Gewinne bis hin zu Schlagzeilen aus dem Nahen Osten.
Dennoch ist das breitere Krypto-Umfeld nicht einheitlich schwach.
Coinbase Institutional und Glassnode sagten in ihrem Ausblick für Q2, dass der Markt in einem "Wartemuster" verbleibe, wobei makroökonomische Unsicherheit die meisten idiosynkratischen Krypto-Treiber vorerst überwiegt.
Doch derselbe Bericht stellte auch fest, dass 75% der institutionellen Anleger und 61% der Nicht-Institutionen Bitcoin immer noch als unterbewertet ansehen. Er fügte hinzu, dass das Stablecoin-Angebot im ersten Quartal von 308 Milliarden auf 318 Milliarden US-Dollar anstieg, selbst als der breitere Kryptomarkt um 18% fiel, was darauf hindeutet, dass ein Teil des Kapitals im Ökosystem verblieb, anstatt es vollständig zu verlassen.
Der Bericht wies auch auf einen Ausverkauf spekulativer Aktivitäten hin. Das Bitcoin-Angebot, das in den letzten drei Monaten bewegt wurde, fiel im ersten Quartal um 37%, während das lange Zeit inaktive Angebot leicht anstieg, ein Zeichen dafür, dass kurzfristige Händler möglicherweise bereits ausgespült wurden.
Paul Howard, Senior Director bei Wincent, sagte, dass eine geringere Liquidität die Einsätze für das heutige Ergebnis der Fed nur noch erhöht.
Der März verzeichnete ein 12-Monats-Tief sowohl bei Spot- als auch bei Perpetual-Handelsvolumina, bemerkte er, was bedeutet, dass jedes unerwartete Signal von Powell eine überdimensionale Bewegung hervorrufen könnte, selbst wenn die anfängliche Reaktion im Rahmen bleibt.
Mit anderen Worten, es bringt Bitcoin in eine enge, aber aufschlussreiche Lage.
Bitcoin schwimmt über 77.000 US-Dollar, immer noch weit entfernt von den Tiefstständen, aber mit abkühlenden institutionellen Strömen, steigenden Börsenzuflüssen und einem Markt, der darauf wartet, zu erfahren, ob Powells letzte Sitzung als Vorsitzender die Tür zur Lockerung etwas fester schließt, als es den Händlern lieb wäre.
"Dieses gedämpfte Liquiditätsumfeld deutet darauf hin, dass jedes unerwartete Signal des FOMC eine überdimensionale Marktreaktion auslösen könnte", teilte Howard The Block mit. "Basierend auf historischen Mustern gehe ich jedoch nicht von einem entscheidenden Ausbruch nach der Ankündigung aus, sondern eher von einer Phase des unruhigen, seitwärts gerichteten Handels im Bereich von 72.000 bis 80.000 US-Dollar."
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