Eine weitere Transaktion von 319,7 BTC (22,68 Millionen USD) fand letzte Woche in Bhutan statt, als Teil einer Bitcoin-Übertragung von Druk Holding and Investments (dem Staatsfonds des Landes) – wahrscheinlich für zukünftige außerbörsliche Transaktionen.

Obwohl es üblich ist, dass Bitcoin-Übertragungen über viele nachfolgende Zwischen-Wallet-Transaktionen abgewickelt werden, war die Zwischen-Wallet dieser Übertragung dieselbe, die zuvor für Routen zu Galaxy Digital und anderen Börsen verwendet wurde.

Durch diese Transaktion wurde nun eine weitere neue Bitcoin-Route geschaffen; dennoch wurden keine Informationen über diese Übertragung öffentlich geteilt. Druk Holdings war für eine Stellungnahme nicht erreichbar.

Dieser Trend ist besorgniserregend, nicht nur aus Gründen der Spekulation oder des Mysteriums, sondern auch wegen der erheblichen Probleme im Zusammenhang mit Marktmanipulation, die entstehen könnten, wenn sich nichts ändert.

<h2>Von 13.000 BTC auf unter 4.000: Die Zahlen</h2>

Im Oktober 2024 hielt Bhutan fast 13.000 BTC, erworben durch einen Wasserkraft-Mining-Betrieb, der von Druk Holdings &amp; Investments durchgeführt wurde. Die Bestände sind jetzt auf 3.954 BTC mit einem ungefähren Wert von 280,6 Millionen USD gesunken – ein Rückgang von<a href="https://www.coindesk.com/markets/2026/04/11/bhutan-has-sold-70-of-its-bitcoin-in-18-months-it-may-have-stopped-btc-mining-too" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>70 % in weniger als 18 Monaten.

So stellt sich der Abbau im Zeitverlauf dar:

<table style="border:none;border-collapse:collapse" class="ql-table-better"><temporary class="ql-table-temporary" style="border:none;border-collapse:collapse" data-class="ql-table-better"></temporary><colgroup><col width="145"><col width="113"><col width="149"><col width="67"></colgroup><tbody><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1"><p class="ql-table-block ql-align-center" data-cell="1">Zeitraum</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1"><p class="ql-table-block ql-align-center" data-cell="2">BTC-Bestände</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1"><p class="ql-table-block ql-align-center" data-cell="3">Ungefährer USD-Wert</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="1"><p class="ql-table-block ql-align-center" data-cell="4">Veränderung</p></td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2"><p class="ql-table-block" data-cell="1">Peak (Okt. 2024)</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2"><p class="ql-table-block" data-cell="2">~13.000 BTC</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2"><p class="ql-table-block" data-cell="3">~$1.17 Mrd.</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="2"><p class="ql-table-block" data-cell="4">—</p></td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3"><p class="ql-table-block" data-cell="1">Anfang 2025</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3"><p class="ql-table-block" data-cell="2">~10.000 BTC</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3"><p class="ql-table-block" data-cell="3">~$900 Mio.</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="3"><p class="ql-table-block" data-cell="4">-23%</p></td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4"><p class="ql-table-block" data-cell="1">März 2026</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4"><p class="ql-table-block" data-cell="2">~5.600 BTC</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4"><p class="ql-table-block" data-cell="3">~$400 Mio.</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="4"><p class="ql-table-block" data-cell="4">-57%</p></td></tr><tr><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5"><p class="ql-table-block" data-cell="1">April 2026 (aktuell)</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5"><p class="ql-table-block" data-cell="2">~3.954 BTC</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5"><p class="ql-table-block" data-cell="3">~$280 Mio.</p></td><td style="vertical-align:top;padding:5pt 5pt 5pt 5pt;overflow:hidden;overflow-wrap:break-word" data-row="5"><p class="ql-table-block" data-cell="4">-70%</p></td></tr></tbody></table>

Laut<a href="https://www.cryptotimes.io/2026/04/10/bhutan-offloads-18m-bitcoin-in-fresh-sale-as-strategy-shifts/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Arkham On-Chain-Daten hat die bhutanische Regierung in diesem Jahr etwa 215,7 Millionen USD ihrer Bitcoin-Bestände verschoben, wobei 162,6 Millionen USD an unidentifizierte Wallets gesendet wurden. Bezüglich des Gesamtbetrags, der an unidentifizierte Wallets überwiesen wurde, sind die Ursachen unbekannt und bereiten Analysten daher große Sorge. Unbekannte Gründe könnten OTC-Verkäufe, Verwahrungsbewegungen oder andere Ursachen sein. Niemand kann eine definitive Antwort geben.

<h2>Wie Bhutan diesen Bestand überhaupt aufgebaut hat</h2>

Bhutan hat eine interessante Geschichte mit Bitcoin – und es ist wichtig, diese zu verstehen, bevor man es als einen weiteren staatlichen Ausverkauf abtut.

Bhutan baute seine Bitcoin-Position mittels<a href="https://fortune.com/asia/2025/05/11/bhutan-sovereign-wealth-fund-bitcoin-green-energy/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>staatlich gefördertem Wasserkraft-Mining auf; Regierungsbeamte bezeichneten dies als Teil ihrer „grünen Bitcoin-Wirtschaft“ und als Möglichkeit, Einnahmen aus dem Stromexport zu diversifizieren.

Das Argument war auf dem Papier überzeugend: Bhutan verfügt über überschüssige Wasserkraft, eine geringe Bevölkerungsdichte, eine wenig ausgeprägte traditionelle Finanzinfrastruktur und einen Staatsfonds, der in der Lage ist, schnell Entscheidungen zu treffen. Anstatt Rohwasserkraft direkt zu exportieren, wandelte Bhutan diese Elektrizität in Bitcoin um – ein Vermögenswert, der auf den globalen Märkten gegen Bargeld gehandelt wird, aber je nach Bedarf jederzeit verkauft werden kann.

Zusätzlich untersuchte Bhutan, ob große Unternehmen Bhutans „grüne“ Bitcoins kaufen könnten, um ihre ESG-Kriterien zu erfüllen. Dies war klug, denn da Institutionen unter Druck stehen, den CO2-Fußabdruck ihrer Bestände offenzulegen, könnte Bhutan eine Geschichte hinter ihren wasserkraft-geschürften Bitcoins liefern. Es ist ungewiss, ob Großtransaktionen stattgefunden haben.

<h2>Der Mining-Betrieb könnte eingestellt worden sein</h2>

Nun betreten wir das Reich des wirklich Bizarren. Im vergangenen Jahr hatte Bhutan keine neuen Bitcoin-Zuflüsse von mehr als 100.000 USD. Es wird viel spekuliert, dass Bhutans Bitcoin-Mining-Betrieb, der mit Wasserkraft betrieben wird, seine Aktivitäten eingestellt haben könnte.

Sollte dies der Fall sein, ändert dies die wirtschaftlichen Gegebenheiten drastisch. Ein Land, das aktiv Bitcoin geschürft und verkauft hat, während es produziert wurde, erzeugt ein anderes Ergebnis als ein Land, das lediglich seinen bestehenden Vorrat aufbraucht. Ein Land, das einst Bitcoin aus seinen eigenen Flüssen geschürft hat, könnte seinen bestehenden Bitcoin-Vorrat aufbrauchen, ohne dass neuer Nachschub die Verkäufe ersetzt.

Die Wirtschaftstheorien liefern weitere Belege für diese These. Der fortgesetzte Betrieb der Mining-Anlage Bhutans hätte Sinn ergeben, als die Netzwerk-Schwierigkeit geringer und der Bitcoin-Preis über 90.000 USD lag. Beim aktuellen Preis von fast 71.000 USD hat die<a href="https://www.ccn.com/news/crypto/bhutan-bitcoin-sell-off-march-2026/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Netzwerk-Schwierigkeit ein Allzeithoch erreicht, und die Mining-Belohnungen wurden nach dem Halving auf 3,125 BTC halbiert, was die Gewinnspannen von Mining-Operationen kleiner souveräner Staaten wie Bhutan verringert.

<h2>Immer noch ein Top-5-Nationalstaat-Halter – Vorerst</h2>

Trotz des Ausmaßes des Ausverkaufs bleibt Bhutan der fünftgrößte öffentlich erfasste Nationalstaat-Bitcoin-Halter, hinter den Vereinigten Staaten (328.000 BTC), dem Vereinigten Königreich (61.000 BTC), El Salvador (7.600 BTC), TradingView und China. Das ist eine bemerkenswerte Position für ein Land mit rund 800.000 Einwohnern.

Im Dezember 2025 enthüllte Bhutan ein<a href="https://www.coindesk.com/policy/2025/12/17/bhutan-commits-up-to-10-000-bitcoin-to-back-new-mindfulness-based-economic-hub" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>nationales Bitcoin-Entwicklungsversprechen, das bis zu 10.000 BTC zur Unterstützung der langfristigen Entwicklung seiner Sonderverwaltungszone Gelephu Mindfulness City zusagte. Ob dieses Versprechen noch Bestand hat – angesichts der Tatsache, dass die aktuellen Bestände bereits unter 4.000 BTC liegen – ist eine offene Frage.

<h2>Was das tatsächlich bedeutet</h2>

Die Verkäufe haben sich in einem Markt beschleunigt, in dem praktisch jeder andere große Halter das Gegenteil tut.<a href="https://www.strategy.com/press/strategy-acquires-4871-btc-and-now-holds-766970-btc_04-06-2026" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Strategy kaufte kürzlich 4.871 BTC für 330 Millionen USD, wodurch sich sein Gesamtbestand auf 766.970 BTC erhöht. Bhutan ist der einzige souveräne Halter, der sichtbar liquidiert.

Dieser Kontrast ist von Bedeutung. Es bedeutet nicht, dass Bhutan falsch liegt, aber es deutet darauf hin, dass die Regierung auf fiskalischen Druck reagiert, anstatt einen lang geplanten strategischen Schwenk auszuführen. Ein Land, das Versprechen in Milliarden von BTC macht und dann still und heimlich auf unter 4.000 BTC reduziert, agiert nicht aus einer Position der Stärke.

Das Schweigen von Druk Holding erschwert es, irgendetwas wohlwollend zu interpretieren. Keine Stellungnahme, kein Zeitplan, keine Erklärung, wohin 162 Millionen USD in Bitcoin gingen, nachdem sie in unbeschrifteten Wallets gelandet waren. Bhutan hat mit seinem Wasserkraft-Mining-Experiment etwas wirklich Interessantes aufgebaut. Ob das, was jetzt geschieht, eine vorsichtige Abwicklung oder ein stiller Zusammenbruch ist – die Antwort ist immer noch nicht öffentlich.

Bhutan verkaufte etwa 70 % seiner BTC-Bestände und sank von 13.000 auf unter 4.000 Münzen. Undurchsichtige Übertragungen und gestoppter Bergbau werfen Fragen zur Strategie, zu Liquiditätsbedürfnissen oder zum stillen Abbau seiner Krypto-Position auf.

Bhutan verkauft stillschweigend seine Bitcoin und niemand weiß warum

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