منذ عام 2020، أنفقت شركة التكنولوجيا المتداولة علنًا Strategy مليارات الدولارات لشراء البيتكوين. بعد سنوات من تصريح قيادتها بأنها لن تبيع أبدًا، تقوم أكبر شركة حائزة على البيتكوين في العالم الآن ببيع جزء من مخزونها.
أصبح التراكم العدواني للبيتكوين من قبل Strategy نموذجًا للشركات الأخرى التي تتطلع إلى إضافة العملة المشفرة إلى ميزانياتها العمومية.
ومع ذلك، بدأت شركة Strategy في التحول عن نهجها الصارم في الشراء والاحتفاظ مع تفاقم ظروف السوق في عام 2026. في الأسبوع الماضي، باعت Strategy 1,690 بيتكوين مقابل 108.6 مليون دولار، وفقًا لأحدث إفصاح لها، مواصلة سلسلة من المبيعات التي بدأت في وقت سابق من هذا العام.
في مايو، قال الرئيس التنفيذي فونغ لي إن Strategy يمكنها بيع البيتكوين عندما يكون ذلك في مصلحة المساهمين.
وقال لي لـ CNBC: "عند النقطة التي يكون فيها بيع البيتكوين مقابل بيع الأسهم لدفع أرباح أفضل لعملة البيتكوين لكل سهم لدينا، سنفعل ذلك".
قال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور إن Strategy يمكنها بيع البيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح، مؤكدًا أن هدفها هو "عدم أن تكون بائعًا صافيًا" للبيتكوين، بدلاً من عدم البيع على الإطلاق.
قال سايلور في مقابلة على بودكاست ديفيد لين: "أنا مشهور جدًا بقول 'لا تبيع البيتكوين الخاصة بك أبدًا'. ولهذا السبب جن جنون الإنترنت عندما قلنا إننا قد نبيعها. ولكن إذا كنت أكثر دقة: لا تكن بائعًا صافيًا للبيتكوين أبدًا. لم يكن ليكون بهذا الانتشار الفيروسي."
وقد دفع هذا التحول أيضًا انخفاض سعر سهم STRC. في مايو، انخفض السهم المفضل لشركة Strategy إلى ما دون 100 دولار للسهم الواحد، مما قيد قدرة الشركة على إصدار أسهم STRC جديدة وقطع مصدر رأس المال الذي كانت تستخدمه لتمويل مشتريات البيتكوين. استجابت Strategy بتقديم إطار أوسع لإدارة رأس المال سمح لها ببيع البيتكوين، وبناء احتياطياتها النقدية، وإعادة شراء الأسهم المفضلة.
قامت الشركة منذ ذلك الحين ببيع البيتكوين واستخدمت بعض العائدات لإعادة شراء أسهم STRC بخصم سعيًا لدفع السهم نحو 100 دولار مرة أخرى.
منذ مايو، باعت Strategy 6,948 بيتكوين مقابل ما يقرب من 432.5 مليون دولار، بما في ذلك بيع 32 بيتكوين مقابل ما يقرب من 2.5 مليون دولار في ذلك الشهر، وهي أول عملية بيع للبيتكوين منذ عام 2022. استخدمت الشركة العائدات لتمويل المدفوعات على أسهمها المفضلة.
في أواخر يونيو، قدمت Strategy إطار عملها "Digital Credit Capital Framework"، مما أضفى طابعًا رسميًا على متى يمكن للشركة بيع البيتكوين.
تسمح هذه السياسة لشركة Strategy ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتجديد احتياطيها بالدولار، والذي وصل إلى 4 مليارات دولار اعتبارًا من 2 أغسطس، وتمويل توزيعات الأرباح ومدفوعات الفائدة وعمليات إعادة شراء الأسهم. تم إجراء البيع الأولي للشركة البالغ 32 بيتكوين قبل الإطار ويُستثنى من حد الـ 1.25 مليار دولار الذي سمحت به الشركة لنفسها.
منذ يونيو، وضعت Strategy البرنامج قيد الاستخدام الأوسع، حيث باعت 3,588 بيتكوين مقابل حوالي 216 مليون دولار في وقت سابق من هذا الشهر. وقالت الشركة إن العائدات استخدمت لتمويل توزيعات الأرباح على الأسهم المفضلة وتجديد احتياطيها النقدي.
في 3 أغسطس، أعلنت Strategy عن بيع 1,638 بيتكوين أخرى مقابل 105 ملايين دولار، حيث تم استخدام 52.4 مليون دولار من عائدات البيع لتمويل توزيعات الأرباح على أسهمها المفضلة و 52.3 مليون دولار لإعادة شراء أسهم STRC.
بفضل أحدث عملية بيع لها، التي تمت الأسبوع الماضي ولكن تم الإبلاغ عنها في 10 أغسطس، تخلت Strategy عن 1,690 بيتكوين أخرى مقابل ما يقرب من 109 ملايين دولار، مع تخصيص العائدات لإعادة شراء أسهم STRC.
وصل إجمالي مبيعات الشركة من البيتكوين إلى 6,948 بيتكوين، أي حوالي 432.5 مليون دولار حتى الآن هذا العام.
على الرغم من المبيعات، يظل البيتكوين هو الأصل الرئيسي لخزينة Strategy، حيث تمتلك الشركة حاليًا أكثر من 840,000 بيتكوين، أي حوالي 53.6 مليار دولار، وفقًا لآخر إيداع لها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين.
يمنح تغيير سياسة Strategy خيارًا بين بيع البيتكوين وإصدار أسهم إضافية عندما تحتاج إلى السيولة النقدية. بينما كانت الشركة تتبنى لفترة طويلة أيديولوجية "عدم البيع أبدًا" عندما يتعلق الأمر بالبيتكوين، تظهر الأحداث الأخيرة أن Strategy لم تعد تعتبر هذه الممتلكات خارج الحدود.
