أطلقت Uniswap Labs "المجمعات المصرح بها" (Permissioned Pools) على Uniswap v4، مضيفةً فحوصات وصول على السلسلة للأصول المنظمة التي لا يمكن تداولها بحرية بين كل المحافظ.
يتيح معيار "الخطاف" مفتوح المصدر للمستخدمين الموافق عليهم تبادل الصناديق المرمزة والأوراق المالية والأسهم وغيرها من الأصول المقيدة من خلال مجمعات صانع السوق الآلي. أعلنت Uniswap عن المنتج في 23 يوليو 2026، بعد العمل مع الشركات التي تصدر وتدير الأصول المنظمة على السلسلة. ويحافظ هذا المنتج على ضوابط امتثال المُصدر مرئية وقابلة للتطبيق على السلسلة.
يشمل الشركاء المؤسسون Superstate وSecuritize وDowgo. وقد ساعد كل شريك في تشكيل أجزاء من المعيار أو روابط الامتثال الخاصة به. لا يغير الإطلاق مجمعات Uniswap v4 العادية. تظل هذه المجمعات بلا أذونات، بينما يمكن للمُصدرين اختيار التنسيق المقيد عندما يتطلب الأصل فحوصات هوية أو قواعد تحويل أو ضوابط أهلية للمستثمرين.
تتحقق المجمعات المصرح بها من قائمة سماح يديرها المُصدر قبل كل عملية تبادل. يتحقق الخطاف أيضًا من القائمة قبل أن يقوم المستخدم بإنشاء مركز مزود سيولة. عندما تفتقر المحفظة إلى الموافقة، لا يمكن أن تستمر المعاملة. يتحكم المُصدر في القائمة وقواعدها، وليس Uniswap أو واجهة عامة. قالت Uniswap إن الفحوصات تتم "على مستوى البروتوكول، وليس على الواجهة الأمامية"، مما يجعل التقييد جزءًا من عملية العقد الذكي للمجمع.
يستخدم التصميم خطافات Uniswap v4، التي تتيح للمطورين إضافة تعليمات مخصصة إلى المجمع في نقاط محددة من المعاملة. كما يستخدم المحاسبة الافتراضية لـ v4 لحساب عمليات التبادل بينما تظل الأصول المنظمة داخل عقد مصرح به. لا يزال المتداولون الموافق عليهم يستخدمون صانع سوق آلي (AMM) بدلاً من دفتر أوامر تقليدي. يوفر مزودو السيولة الأصول، بينما يتعامل رمز المجمع مع التسعير والتسوية بموجب قواعد الوصول الخاصة بالمُصدر.
انضمت Superstate كشريك تصميم مبكر وساعدت في تطوير التنسيق للأسهم والصناديق المرمزة. تصدر الشركة منتجات مالية على السلسلة وتدير خدمات للصناديق المرمزة وأسهم الشركات. ذكر تحديثها في 23 يوليو أن المعيار يمكن أن يربط الأسهم المرمزة المؤهلة بصانعي السوق الآلي (AMMs) وأسواق الإقراض والتطبيقات المالية الأخرى المعتمدة.
عملت Securitize مع Uniswap Labs قبل إطلاق المعيار الأوسع. ركزت الشركات على جعل الأصول الصادرة من خلال بروتوكول DS الخاص بـ Securitize متوافقة مع التداول المتوافق على السلسلة. ساهمت Dowgo بتكامل ERC-3643، وهو معيار رمز يدعم فحوصات الهوية وضوابط التحويل. قالت Uniswap إن Dowgo تخطط لاستخدام المجمعات المصرح بها بعد حصولها على ترخيص DLT TSS بموجب نظام DLT التجريبي للاتحاد الأوروبي. وتقول Dowgo إن طلبها لا يزال قيد المراجعة من قبل ACPR الفرنسية.
ينطبق النظام الجديد فقط عندما يقوم مُصدر أو مطور بنشر مجمع مصرح به لأصل محدد. ولا يضيف فحص هوية عامًا إلى Uniswap v4. يمكن للمطورين الاستمرار في إنشاء مجمعات قياسية دون طلب موافقة من Uniswap Labs، ويمكن للمستخدمين الاستمرار في الوصول إلى تلك المجمعات بموجب القواعد الحالية للبروتوكول.
يمنح هذا الفصل المُصدرين المنظمين مسارًا منفصلاً لسيولة صانع السوق الآلي (AMM) دون تحويل البروتوكول الأوسع إلى مكان تداول مغلق. قالت Uniswap إن المطورين يمكنهم اختيار أي من النموذجين: البناء بلا أذونات على v4 أو نشر مجمع مقيد لأصل بشروط تحويل قانونية. يظل المُصدر مسؤولاً عن قائمة السماح ووصول المستثمرين، بينما يفرض الخطاف هذه القرارات أثناء عمليات التبادل وإجراءات توفير السيولة.
تتبع المجمعات المصرح بها إطلاق Uniswap في يونيو للأوراق المالية المرمزة عبر تطبيق الويب والمحفظة وواجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بها. منح هذا التحديث السابق للمستخدمين المؤهلين الوصول إلى المنتجات القائمة على البلوكتشين المرتبطة بشركات مثل Apple وNvidia وTesla. حذرت Uniswap من أن بعض المنتجات قد لا تمثل ملكية مباشرة وقد تواجه قيودًا تتعلق بمعرفة العميل (KYC) أو التحويل أو القيود الجغرافية. يوفر معيار المجمع الجديد للمُصدرين طريقة أخرى لفرض هذه القواعد مباشرة في البنية التحتية للتداول.
استشهدت Uniswap بتقدير مفاده أن سوق الأصول المرمزة يمكن أن يصل إلى 11 تريليون دولار بحلول عام 2030. ولا تزال الأرقام الحالية أقل بكثير من هذا التوقع. كما ذكرت crypto.news، بلغت قيمة الأصول المرمزة في العالم الحقيقي حوالي 34 مليار دولار في مايو 2026، بما في ذلك حوالي 1.55 مليار دولار في الأسهم المرمزة. كما وجدت التغطية ذات الصلة أن وكلاء التحويل غالبًا ما يتحكمون في قوائم السماح للمحافظ وسجلات الملكية الرسمية وراء الأوراق المالية المرمزة.
يواصل المنظمون فحص كيفية حماية هذه المنتجات للملكية وحقوق المساهمين. كما ورد سابقًا، أخرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إعفاءً مقترحًا للأسهم المرمزة بعد أن أثارت البورصات أسئلة حول ضمانات المستثمرين وحفظ السجلات. قال كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، إن أي إطار عمل يجب أن "ينطبق على الأدوات الصحيحة". تعالج المجمعات المصرح بها الوصول إلى المعاملات على مستوى العقد الذكي، ولكن يجب على كل مُصدر أن يتبع قوانين الأوراق المالية وقواعد الترخيص التي تنطبق على منتجه وسوقه.
