تناقش هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) مع البنوك الكبرى وغيرها من المشاركين في السوق معايير الذهب المُرمّز (Tokenized Gold)، وفقًا لتقرير صادر عن صحيفة فاينانشال تايمز بتاريخ 10 أغسطس.
تتناول المناقشات كيفية عمل التمثيلات الرقمية للذهب المادي في أسواق الجملة، بما في ذلك استخدامه كضمان.
لم تُسفر المحادثات بعد عن دليل قواعد مستقل لهيئة السلوك المالي خصيصًا للذهب المُرمّز. تستند هذه المناقشات إلى ورقة سياسة مشتركة صدرت في 18 مايو عن هيئة السلوك المالي وبنك إنجلترا، بما في ذلك هيئة التنظيم الاحترازي، والتي حددت صراحةً الذهب المُرمّز كشكل محتمل للضمان للمشتقات غير المتداولة خارج البورصة (OTC).
تذكر ورقة مايو أن هيئة السلوك المالي وهيئة التنظيم الاحترازي تراجعان أهلية الضمانات المرمّزة وتدركان الفوائد المحتملة من صناديق سوق المال المرمّزة والذهب المُرمّز. سيكون أي استخدام خاضعًا لمعايير يتم تطويرها بالتعاون مع الصناعة. تخطط الجهات التنظيمية أيضًا لسياسات إضافية في وقت لاحق من هذا العام توضح كيفية عمل الضمانات المرمّزة ضمن الإطار التنظيمي الحالي.
يشير ذلك إلى تكييف قواعد سوق الجملة الحالية بدلاً من إنشاء فئة تنظيمية منفصلة لكل أصل مرمّز تلقائيًا. وقد ذكرت هيئة التنظيم الاحترازي أيضًا أن الأصول التقليدية المرمّزة يجب أن تتلقى بشكل عام نفس المعاملة الاحترازية كالمكافئات التقليدية عندما تكون حقوقها القانونية ومخاطرها الأساسية قابلة للمقارنة.
كما أفادت كريبتو.نيوز في تغطيتها التنظيمية السابقة للمملكة المتحدة، فإن المبادرة الأوسع تغطي الإصدار، التداول، التسوية، الضمان، والبنية التحتية اللازمة لنقل التمويل المرمّز إلى ما هو أبعد من المشاريع التجريبية.
يخطط بنك إنجلترا للنظر في كيفية تأهيل النسخ المرمّزة من الأصول المقبولة بالفعل كضمان تنظيمي لدى الأطراف المقابلة المركزية بموجب قانون EMIR للمملكة المتحدة. تدرس هيئة السلوك المالي وهيئة التنظيم الاحترازي بشكل منفصل الذهب المُرمّز كضمان للمشتقات غير المتداولة.
يوجد سابقة بالفعل تتعلق بالصناديق. أكد بيان سياسة صادر عن هيئة السلوك المالي في أبريل أن مجموعة من صناديق سوق المال، بما في ذلك النسخ المرمّزة، يمكن أن تتأهل كضمان للصفقات غير المتداولة بموجب قانون EMIR للمملكة المتحدة. وذكر البيان نفسه أن الصناديق البريطانية المعتمدة لا تُمنع من الاستثمار في أشكال مرمّزة من الأصول المؤهلة بخلاف ذلك.
لذلك، يركز العمل التنظيمي ليس فقط على ما إذا كان الأصل رقميًا، بل أيضًا على ما إذا كانت حقوقه القانونية، وترتيبات الحفظ، ومخاطره تظل قابلة للمقارنة مع الأصل التقليدي الذي يمثله.
أفادت صحيفة فاينانشال تايمز أن لندن تستحوذ على ما يقرب من 70% من حجم تداول الذهب العالمي. وقالت إن المناقشات التنظيمية تأتي في الوقت الذي تواجه فيه لندن منافسة أقوى من المراكز المالية الآسيوية التي تسعى للحصول على دور أكبر في تجارة السبائك.
حجم سوق لندن الحالي كبير. تُظهر بيانات رابطة سوق السبائك في لندن (LBMA) أن خزائن لندن كانت تحتفظ بـ 9,339 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 1.384 تريليون دولار في نهاية مارس. وتصف LBMA لندن بأنها مركز سوق السبائك الدولي.
يعمل مجلس الذهب العالمي أيضًا على تطوير هيكل للذهب الرقمي بالجملة يُعرف باسم "Pooled Gold Interests" (مصالح الذهب المجمعة). يجمع نموذجه المقترح بين الملكية المادية والتحويل الرقمي، ويستهدف بشكل أساسي المشاركين المؤسسيين والتجار.
أغلقت هيئة السلوك المالي وبنك إنجلترا مشاوراتهما الأوسع حول الترميز في 3 يوليو. يدعو جدول أعمالهما المنشور إلى ورش عمل للصناعة، وبيان رد خلال الصيف، وخارطة طريق كاملة مشتركة بين جميع السلطات في وقت لاحق من عام 2026. وتفيد فاينانشال تايمز الآن أنه من المتوقع صدور إعلان حول تطوير معايير الذهب المُرمّز في غضون الأشهر القليلة المقبلة، نقلًا عن شخص مطلع على خطط هيئة السلوك المالي.
تتقدم أعمال البنية التحتية جنبًا إلى جنب مع هذه القواعد. تعمل ستة عشر شركة من خلال بيئة الاختبار الرقمية للأوراق المالية (Digital Securities Sandbox)، بينما يخطط بنك إنجلترا لتحديثات لنظام الأوراق المالية والضمانات الخاص به في عام 2027. كما يستهدف عام 2028 لخدمة مزامنة تربط دفاتر الأصول الرقمية بأموال البنك المركزي الإسترليني.
في تغطية ذات صلة، أفادت كريبتو.نيوز عن طرح السندات الحكومية الرقمية (digital gilt) في المملكة المتحدة، والتي تستهدف أول معاملة لها بحلول نهاية الربع الأول من عام 2027 باستخدام منصة أوريون (Orion) التابعة لبنك HSBC.
الخطوة التالية للذهب هي التفاصيل التنظيمية. لا تزال السلطات بحاجة إلى تحديد معايير تغطي الأهلية والملكية القانونية والحفظ والمخاطر قبل أن يصبح الذهب المُرمّز مصدرًا روتينيًا للضمانات عبر أسواق الجملة في المملكة المتحدة.
