تسعى شركة BitMine، المتخصصة في خزانة الإيثريوم، لجمع ما يصل إلى 300 مليون دولار من خلال بيع 3 ملايين سهم ممتاز لدعم عمليات شراء الإيثريوم، والتخزين (Staking)، وبنية مدققي الشبكة التحتية، والاستثمارات ذات الصلة.
إذا وافق مجلس إدارة BitMine على المدفوعات، فإن الأسهم الممتازة من الفئة A سيكون لها قيمة اسمية قدرها 100 دولار وتدفع توزيعات أرباح نقدية سنوية بنسبة 9.50٪ على أقساط أسبوعية، وفقًا لبيان تمهيدي تم تقديمه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يوم الأربعاء. وقد تقدمت BitMine بطلب لإدراج الأسهم في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز BMNP.
أصبح التخزين الأصلي للإيثريوم (Native ETH staking) الآن "مصدر إيراداتها الرئيسي"، حيث تم تخزين 4.7 مليون إيثريوم عبر منصتها MAVAN اعتبارًا من 25 مايو، مما يضع إيرادات التخزين السنوية المتوقعة عند حوالي 276 مليون دولار، حسبما ذكرت الشركة في بيانها يوم الأربعاء.
تعتمد استراتيجية BitMine على انتقالها من تعدين البيتكوين إلى أعمال خزانة الإيثريوم، حيث تجاوزت ممتلكاتها من الإيثريوم مليار دولار العام الماضي.
يأتي بيان يوم الأربعاء في أعقاب آخر عملية شراء لـ BitMine لـ 26,497 إيثريوم بقيمة حوالي 52 مليون دولار، مما يرفع حيازاتها إلى 5,416,901 إيثريوم، أو حوالي 4.48٪ من إجمالي المعروض من الإيثريوم، بالإضافة إلى حوالي 446 مليون دولار نقدًا. وفي الوقت نفسه، باعت Strategy حوالي 2.5 مليون دولار من البيتكوين للمساعدة في تمويل توزيعات الأرباح على أسهمها الممتازة.
تأتي خطة أسهم BitMine الممتازة بعد أشهر من عمليات شراء الإيثريوم الكبيرة، بما في ذلك عملية شراء دفعت حيازاتها لتتجاوز 5 ملايين إيثريوم في أبريل، وعملية شراء بقيمة 151 مليون دولار في مايو بعد أن وصف لي تراجع الإيثريوم إلى أقل من 2200 دولار بأنه "فرصة جذابة"، وعملية شراء أخرى بقيمة 237 مليون دولار في الأسبوع التالي دفعت الشركة إلى أكثر من 88٪ من طريقها نحو هدفها المتمثل في الاحتفاظ بـ 5٪ من إجمالي المعروض من الإيثريوم.
(إفصاح: توم لي هو أحد المستثمرين الملائكيين التسعة في داستن، الشركة الأم لـ Decrypt المستقلة تحريريًا.)
تواصلت Decrypt مع BitMine للحصول على تعليق وستقوم بتحديث هذا المقال إذا تلقت ردًا.
قد يختلف منتج الأسهم الممتازة لـ BitMine عن منتج STRC لـ Strategy لأن تخزين الإيثريوم (ETH staking) يمنح BMNR مصدر دخل أصيل للبروتوكول، وفقًا لتحليل سابق من Alchemy Research في أبريل. وقد تساعد مكافآت التخزين في دعم توزيعات الأرباح النقدية مع السماح لبقية مكافآت الإيثريوم بالاستمرار في التراكم، حسبما ذكرت شركة الأبحاث.
في هذا النموذج، يمكن لخزانة كبيرة من الإيثريوم المخزنة أن تساعد في تغطية الأرباح الموزعة على الأسهم الممتازة لأن ارتفاع أسعار الإيثريوم سيرفع قيمة مكافآت التخزين بالدولار، حيث أن "ارتفاع سعر الإيثريوم يعزز البرنامج المفضل بشكل مباشر"، حسبما كتبت الشركة.
لكن هذا الهيكل لا يزال يعتمد على تحويل مكافآت الإيثريوم إلى دولارات بالسعر والتوقيت المناسبين.
إذا نجح الأمر، فإن هذا الترتيب يمكن أن "يقلل من تأثير تراجع السيولة النقدية، ويدعم استدامة الأرباح، ويساعد في تخفيف تخفيف حصة الأسهم العادية من خلال توليد العائد على السلسلة (on-chain yield generation)"، صرح دومينيك جون، المحلل في Zeus Research، لـ Decrypt.
يمكن لـ BitMine تحقيق إيرادات من خلال تخزين الإيثريوم للمساعدة في تشغيل الشبكة وباستخدام تحسين MEV (القيمة القصوى المستخرجة من المدققين)، والذي يساعد المدققين على الحصول على مكافآت إضافية متعلقة بالمعاملات، لدعم توزيع الأرباح بنسبة 9.50٪، أضاف جون.
لا يزال الرهان الأوسع يعتمد على قناعة لي بالإيثريوم، خاصة وأن STRC التابعة لـ Strategy لا تزال تحت الضغط، وفقًا لـ رايان يون، كبير المحللين في Tiger Research.
توم لي "يثق بشدة في الإيثريوم" ويرى أنه "تحوطه الوحيد القابل للتطبيق"، قال يون لـ Decrypt.
وأضاف يون: "حتى لو انهارت STRC، فإنه يشعر بالدوافع لشراء الانخفاض، معتبرًا إياه نقطة دخول مثالية"، مضيفًا أن عائد تخزين الإيثريوم يمنح BitMine "عامل تمييز رئيسي" يمكن أن يسمح لـ BitMine باستخدامه كمصدر لتوزيع الأرباح.
