عززت شركة Smarter Web Company مكانتها كشركة خزانة بيتكوين الوحيدة المدرجة في المملكة المتحدة والمتاحة للمؤسسات وتعمل على نطاق واسع، وفقًا لـ TD Cowen.
قال محللون في البنك بقيادة لانس فيتانزا وجوناثان نافاريتي إن نشاط الخزانة للشركة المدرجة في لندن على مدار الأسبوع الماضي عزز هذا الوضع، مع شراء تدريجي للبيتكوين بحوالي 57,000 جنيه إسترليني أو ما يقرب من 77,000 دولار، مما أدى إلى خفض تكلفة الأساس الهامشية بشكل كبير.
أضاف TD Cowen أن استخدام الشركة لرافعة مالية تبلغ حوالي 8% لا يزال متواضعًا وأكثر تحفظًا من العديد من الشركات المماثلة، حتى مع أنه يعكس استراتيجيات خزانة البيتكوين المبكرة التي شوهدت في الولايات المتحدة.
وتحتفظ المذكرة أيضًا بتوصية شراء وسعر مستهدف للسهم يبلغ 1 جنيه إسترليني (1.36 دولار). ووفقًا لتقديرات TD Cowen، فإن هذا الهدف مبني على تقييم للبيتكوين بنهاية عام 2026 يبلغ حوالي 311 مليون جنيه إسترليني (420.3 مليون دولار)، وعمليات خزانة بقيمة 90 مليون جنيه إسترليني (121.6 مليون دولار)، وقيمة إجمالية للأسهم تبلغ حوالي 389 مليون جنيه إسترليني (525.9 مليون دولار).
بدأت شركة Smarter Web Company في تجميع البيتكوين في أواخر أبريل 2025، وفقًا لموقع BitcoinTreasuries.net. وهي تحتفظ الآن بـ 2,750 بيتكوين، مما يجعلها أكبر حائزة مؤسسية في المملكة المتحدة والشركة السابعة والعشرين الأكبر في خزانة البيتكوين العامة عالميًا، وفقًا لتصنيفات الموقع.
كانت عملية بناء رصيد البيتكوين للشركة سريعة. ذكرت صحيفة The Block في يوليو أن الشركة دخلت قائمة أكبر 25 حائزًا على خزائن عامة بعد إضافة 36 مليون دولار من البيتكوين، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 1,600 بيتكوين. وبعد شهر، اشترت ما قيمته 35 مليون دولار أخرى تقريبًا، لترفع حيازاتها إلى 2,395 بيتكوين.
توسيع الرسم البياني
ومع ذلك، لم تكن الاستراتيجية خالية من المتاعب. في فبراير، أفادت The Block أن الرئيس التنفيذي أندرو ويبلي قال إن مركز البيتكوين للشركة قد تحول إلى خسارة تبلغ حوالي 100 مليون دولار مع تراجع الأسعار من مستويات أواخر عام 2025 المرتفعة. وقال في ذلك الوقت إن الشركة تخطط للحفاظ على المسار.
بالأسعار الحالية، لا يزال التراجع كبيرًا، وإن كان أضيق إلى حد ما. مع تداول البيتكوين حول 77,625 دولارًا ومتوسط سعر الشراء لـ Smarter Web عند 110,758 دولارًا، تبلغ قيمة حيازات الشركة حوالي 213.5 مليون دولار مقابل تكلفة أساسية تبلغ حوالي 304.6 مليون دولار. وهذا يعني خسارة غير محققة تبلغ حوالي 91.1 مليون دولار، أو مركزًا متراجعًا بنسبة 30% تقريبًا.
ومع ذلك، فإن الحجة الأوسع لـ TD Cowen هي أن الهيكل لا يزال يعمل. في السيناريو الأساسي، يفترض المحللون أن البيتكوين سيرتفع بنسبة 15% من أعلى مستوياته السابقة على الإطلاق ليصل إلى 140,000 دولار بحلول نهاية عام 2026. وفي سيناريو الارتفاع، يتوقعون زيادة بنسبة 40% لتصل إلى 175,000 دولار، بينما يفترض سيناريو الانخفاض تراجعًا بنسبة 80% عن أعلى مستويات الدورة السابقة.
حتى ضمن هذا الإطار، تؤكد الشركة أن نموذج خزانة Smarter Web يقدم للمستثمرين أداة مدرجة في المملكة المتحدة تعرضًا مباشرًا للبيتكوين ومجالًا لتحقيق أرباح تشغيلية.
تشير المذكرة أيضًا إلى محفزات تتجاوز السعر وحده، بما في ذلك تنفيذ قانون Genius Act، وإقرار قانون Clarity Act، والموافقة المحتملة على أسهم ممتازة مقومة بالجنيه الإسترليني، ومزيد من مشتريات البيتكوين.
كان TD Cowen قد بدأ بالفعل تغطية Smarter Web في وقت سابق من هذا الشهر إلى جانب عدة أسماء أخرى مرتبطة بالبيتكوين. وتوضح المذكرة الجديدة الفارق: في بريطانيا، على الأقل في الوقت الحالي، لا توجد أي أداة خزانة مدرجة أخرى بحجم مماثل.
تم تداول أسهم Smarter Web آخر مرة بسعر 36.79 بنس، مقابل إغلاق سابق عند 37.00 بنس، وفقًا لبيانات بورصة لندن.
إخلاء مسؤولية: The Block هي وسيلة إعلام مستقلة تقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هي المستثمر الأكبر في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليك إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضًا أو مخصصة للاستخدام كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.
