شهدت عروض الأسهم الممتازة "للائتمان الرقمي" من شركات خزينة البيتكوين أسوأ يوم لها على الإطلاق يوم الخميس، وفقًا لمات كول، الرئيس التنفيذي لشركة Strive، الذي أشار إلى مراكز الرافعة المالية كسبب رئيسي وراء انخفاض الأسعار، بينما دافع عن جودة أدوات الائتمان الأساسية.
تأتي تعليقات كول عقب الانخفاضات الحادة في أسعار SATA و STRC يوم الخميس، وهما منتجات الأسهم الممتازة والائتمان الرقمي من شركته وعملاق خزينة البيتكوين Strategy، حيث انخفضتا بشكل كبير عن قيمتهما الاسمية، أو السعر الذي صممتا للتداول بالقرب منه.
نشر كول على منصة X بعد ظهر الخميس: "كان اليوم هو الأصعب في تاريخ الائتمان الرقمي". وأضاف: "ما حدث اليوم كان حدث تصفية رافعة مالية، وليس تدهورًا في جودة الائتمان الأساسية".
وفقًا لكول، عندما يرى المستثمرون فرصة عائد جذابة بتقلبات محدودة، فإنهم غالبًا ما يسعون إلى زيادة الرافعة المالية، أو زيادة مركزهم برأس مال مقترض.
كان اليوم هو الأصعب في تاريخ الائتمان الرقمي.
$STRC تداول بانخفاض وصل إلى 82.50 دولارًا قبل أن يتعافى بشكل حاد. تداول $SATA من القيمة الاسمية وصولًا إلى أوائل التسعينيات قبل أن يرتد أيضًا. لقد كان يومًا صعبًا للعديد من المستثمرين.
ما حدث اليوم كان تصفية رافعة مالية...— مات كول (@ColeMacro) 18 يونيو 2026
وكتب: "الكثيرون يقررون في النهاية أن امتلاكها لا يكفي. يقترضون بضمانها. يستخدمون الرافعة المالية لها". وأضاف: "هذا ينجح إلى أن يتوقف عن النجاح".
شهدت كل من SATA و STRC أحجام تداول كبيرة يوم الخميس، مسجلتين ثاني ورابع أكبر أيام تداول لهما على التوالي بقيمة 153 مليون دولار و 941 مليون دولار، وفقًا للبيانات التي شاركها جيف والتون، رئيس المخاطر في Strive.
أشار والتون إلى أن هذه الأرقام، عند مقارنتها بأحجام التداول اليومية الأصغر بكثير من أدوات الأسهم الممتازة الأكبر مثل JPM.PD من JPMorgan و PFF من Blackrock، تجعل تصفية الرافعة المالية أكثر احتمالاً.
نشر على X: "يبدو أن الرافعة المالية قد تم غسلها، وظلت الأساسيات سليمة، واستوعبت الأدوات التدفق ووجدت عروض شراء طوال اليوم".
عندما سُئل على X عن مزيد من المعلومات حول تركيز الرافعة المالية لـ SATA، أجاب والتون بأن Strive "تدرك وجود بعض المصادر القصصية" وتعمل على "تحليل معمق بعد الوفاة" تخطط لمشاركته.
صُممت كل من SATA و STRC للتداول حول 100 دولار للسهم الواحد، ولكن خلال فترة تداول يوم الخميس، انخفضت SATA إلى 92.88 دولار بينما تراجعت STRC أكثر، لتصل إلى أدنى مستوى يومي عند 82.53 دولار قبل أن تغلق عند 88.59 دولار.
وبينما من الشائع أن تتداول STRC دون قيمتها الاسمية بعد تاريخ توزيع الأرباح، قال محللون لموقع Decrypt يوم الخميس إنه يبدو أن عدم اليقين حول كيفية اعتزام الشركة دفع أرباحها "يسبب ضعفًا مستمرًا".
جذبت منتجات الائتمان الرقمي، المصممة لمساعدة Strive و Strategy على جمع الأموال لتراكم البيتكوين، المزيد من المستثمرين العاديين الذين يبحثون عن أرباح وتقلبات أقل مما توفره الأسهم العادية للشركة أو التعرض لـ BTC نفسها.
لكن الأسئلة حول كيفية الوفاء بالتزامات توزيع الأرباح أثارت بعض الشكوك حول الهندسة المالية وراء هذه المنتجات. في الشهر الماضي، باعت Strategy 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار بعد أن ألمح مايكل سايلور إلى هذه الخطوة، مما أثبت أن شركته يمكن أن تتخلى عن عقلية "عدم البيع أبدًا" إذا لزم الأمر.
ومع ذلك، على الرغم من تعزيز احتياطياتها النقدية إلى جانب رسائل الشركة المستمرة حول قدرتها على الدفع، تستمر الأسهم العادية والأسهم الممتازة لـ Strategy في الأداء الضعيف.
عند إغلاق التداول يوم الخميس، انخفض سهم MSTR بنسبة 3.46% إضافية ليصل إلى 112.53 دولارًا، وهو الآن منخفض بأكثر من 32% خلال الشهر الماضي من التداول. وانخفضت أسهم Strive (ASST) بنسبة 3.8% إلى 14.85 دولارًا، مما رفع خسائرها الشهرية إلى ما يقرب من 6%. وتُغلق الأسواق الأمريكية يوم الجمعة بمناسبة عطلة Juneteenth الفيدرالية.
لم يستجب ممثل لـ Strive على الفور لطلب Decrypt للتعليق.
