باعت Strategy عدد 3,588 بيتكوين مقابل 216 مليون دولار لتمويل توزيعات الأرباح على سنداتها الائتمانية الرقمية.
أعلن مايكل سايلور عن البيع على منصة X، قائلاً إن الشركة تحتفظ الآن بـ 843,775 بيتكوين في احتياطاتها من البيتكوين و2.55 مليار دولار في احتياطاتها الدولارية.
تم الكشف عن البيع في بيان صحفي لشركة Strategy. وقالت الشركة إن الصفقة تدعم مدفوعات توزيعات الأرباح المرتبطة بمنتجاتها الائتمانية، بدلاً من أن تكون بمثابة خروج كامل من خطة خزينتها من البيتكوين.
تأتي هذه الخطوة بعد أن باعت Strategy 32 بيتكوين في أواخر مايو لدعم توزيعات الأسهم الممتازة. وكما ذكرت crypto.news، كان بيع Strategy السابق للبيتكوين صغيراً من حيث الحجم ولكنه كبيراً من حيث رمزيته في السوق لأن الشركة روجت طويلاً لاستراتيجية الشراء والاحتفاظ بالبيتكوين.
البيع الأخير أكبر ويأتي في توقيت أكثر حساسية لمتداولي البيتكوين. لا تزال Strategy أكبر شركة عامة تحتفظ بالبيتكوين، لذلك فإن أي بيع من احتياطاتها يلفت الانتباه في جميع أنحاء سوق العملات المشفرة.
يتناسب أحدث بيع للبيتكوين من قبل Strategy مع إطار عملها الأوسع لرأس المال الائتماني الرقمي. أعلنت الشركة عن هذا الإطار في أواخر يونيو، مما يمنحها مجالاً لبيع البيتكوين لتمويل الاحتياطيات، ومدفوعات توزيعات الأرباح، وتكاليف الفائدة، وبعض برامج إعادة الشراء.
تسمح خطة Strategy لتسييل البيتكوين ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين بموجب شروط معينة. ذكر التقرير أن الخطة تمثل تحولاً من التراكم أحادي الاتجاه للبيتكوين نحو إدارة نشطة للميزانية العمومية.
كما قالت Strategy إنها تريد الاحتفاظ بما يكفي من النقد لتغطية مدفوعات توزيعات الأرباح لسنداتها الممتازة. يمنحها احتياطيها البالغ 2.55 مليار دولار أمريكي مساحة أكبر للوفاء بتلك الالتزامات دون الاعتماد فقط على مبيعات الأسهم الجديدة.
دافع سايلور عن مبيعات البيتكوين المحدودة من قبل. في مايو، قال إنه يجب على Strategy تجنب أن تصبح بائعاً صافياً، بدلاً من اتباع قاعدة مطلقة "لا تبيع أبداً". قال: "حتى لو بعنا بيتكوين واحدة، فسنشتري 10 إلى 20 بيتكوين أخرى."
يأتي البيع بعد شهر يونيو صعب للبيتكوين. كان انهيار العملات المشفرة في يونيو مدفوعاً بعدة ضغوط في وقت واحد، بما في ذلك مخاوف الاحتياطي الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية، وبيع Strategy السابق للبيتكوين، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الخارجة القياسية.
لم يكن بيع الـ 32 بيتكوين السابق كبيراً بما يكفي لتحريك السوق بمفرده. ومع ذلك، فقد أثر على المعنويات لأن المتداولين اعتبروه خروجاً عن سردية Strategy طويلة الأمد لتراكم البيتكوين.
علاوة على ذلك، ألقى سيتي جروب باللوم في تراجع البيتكوين بشكل أكبر على التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (Spot ETF) بدلاً من بيع Strategy السابق. قال البنك إن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ظلت إشارة طلب أقوى للبيتكوين من معاملة خزانة شركة واحدة.
هذا السياق مهم الآن. بيع 3,588 بيتكوين أكبر من صفقة مايو، لكن حركة البيتكوين التالية ستعتمد أيضاً على طلب صناديق المؤشرات المتداولة، والرافعة المالية، والبيانات الاقتصادية الكلية، وما إذا كان المستثمرون يرون البيع على أنه إدارة سيولة مخططة أم ضغط.
واجه نموذج Strategy تدقيقاً أكبر مع ضعف علاوة أسهمها. بدأت "عجلة البيتكوين الدافعة" لـ Strategy تدور في الاتجاه المعاكس بعد أن انخفضت قيمتها السوقية إلى ما دون قيمة مقتنياتها من البيتكوين.
هذا الضغط مهم لأن نموذج Strategy القديم اعتمد على إصدار الأسهم بعلاوة، وشراء المزيد من البيتكوين، وزيادة انكشاف البيتكوين لكل سهم. عندما تضيق العلاوة، يصبح هذا المسار أصعب.
جادل سايلور مؤخراً بأن مستقبل البيتكوين قد يعتمد بشكل أقل على الدورة القديمة التي تستمر أربع سنوات وأكثر على تدفقات رأس المال، والمنتجات الائتمانية، وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وطلب الخزانة. قال إن البيتكوين يجب أن ينمو "بتغيير أقل" في الطبقة الأساسية بينما تتوسع المنتجات المالية حوله.
