يتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يرتفع رمز UNI الخاص بـ Uniswap بمقدار 40 ضعفًا من سعره الحالي البالغ حوالي 2.70 دولارًا إلى 100 دولار بحلول نهاية عام 2030 مع تزايد انتقال الأصول المرمزة إلى التمويل اللامركزي.

بدأ البنك يوم الاثنين تغطيته لـ Uniswap، وهو بروتوكول تبادل لامركزي، مشيرًا إلى أن قيمة الأصول المرمزة النشطة في التمويل اللامركزي (DeFi) من المتوقع أن تنمو بمقدار 37 ضعفًا بين الآن ونهاية عام 2030، وأن Uniswap في وضع جيد للاستفادة من هذا النمو.

قال جيفري كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد: "أعتقد أن الفرصة التالية لتحقيق الثروة للأجيال في الأصول الرقمية ستأتي عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)".

يتوقع كيندريك أن تنمو الأصول المرمزة على السلسلة من حوالي 340 مليار دولار اليوم إلى 4 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028، مع ارتفاع حصة المستخدمة في التمويل اللامركزي (DeFi) من 3.5% إلى 30% بحلول نهاية عام 2030. ومع نمو الأصول الأصلية للعملات المشفرة، سيؤدي ذلك إلى زيادة الأصول المقفلة في التمويل اللامركزي إلى حوالي 2.7 تريليون دولار، أو 37 ضعف المستويات الحالية. ووفقًا لكيندريك، فإن Uniswap مستعدة للاستفادة لأن مجمعات السيولة الخاصة بها ستحتوي على حوالي 37 ضعفًا من الأصول المتاحة للتداول.

قال كيندريك: "إذا تمكنت Uniswap من تحقيق تسويق كافٍ وإنشاء شراكات TradFi (التمويل التقليدي) مهمة بما يكفي للتوسع، فمن المرجح أن يزداد مضاعف رسوم المعاملات إلى القيمة السوقية، مما يقلل الفجوة مع Coinbase (أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة). نعتقد أن هذا ممكن".

يتوقع أن يبلغ سعر UNI 6.50 دولارًا بحلول نهاية عام 2026، و20 دولارًا بحلول نهاية عام 2027، و40 دولارًا بحلول نهاية عام 2028، و65 دولارًا بحلول نهاية عام 2029، و100 دولار بحلول نهاية عام 2030. ويتوقع كيندريك أيضًا أن يتفوق (UNI) في الأداء على كل من الإيثريوم والبيتكوين خلال تلك الفترة.

"Uniswap مثل يوتيوب، بينما Coinbase مثل نتفليكس"

يقارن كيندريك Uniswap بـ Coinbase قائلاً إن Uniswap مثل يوتيوب، بينما Coinbase مثل نتفليكس. فكما يوفر يوتيوب منصة مفتوحة حيث ينشئ المستخدمون المحتوى، يوفر Uniswap بنية تحتية حيث يمكن لأي شخص إنشاء مجمعات سيولة وتداول الرموز. أما Coinbase، على النقيض من ذلك، فتدير بورصة مركزية وتدير بنيتها التحتية للتداول الخاصة بها.

قال كيندريك إن هذا النموذج يمنح Uniswap متطلبات رأسمال أقل لأن السيولة يوفرها المستخدمون بدلاً من المنصة نفسها. كما يمنح Uniswap ميزة في تداول الأصول المتشابهة للغاية، مثل العملات المستقرة أو رموز الإيثريوم المربوطة (staked ether tokens)، وفي إدراج الرموز الأصغر أو المتخصصة التي قد لا تولد حجمًا كافيًا للبورصات المركزية. ويتوقع كيندريك أيضًا أن تصبح الأصول العالمية المرمزة منطقة أخرى تتنافس فيها Uniswap و Coinbase على المستخدمين ونشاط التداول.

لاحظ كيندريك أنه على الرغم من التعامل مع أحجام معاملات مماثلة لـ Coinbase، فإن Uniswap تتداول بمضاعف أقل بكثير لرأس المال السوقي إلى رسوم المعاملات. وقال إن خطوط أعمال Coinbase الأخرى تفسر جزءًا من الفجوة، ولكن التسويق الأقوى والروابط الأعمق مع التمويل التقليدي يمكن أن تسمح لمضاعف تقييم Uniswap بالاقتراب من تقييم Coinbase بمرور الوقت.

سلط كيندريك الضوء أيضًا على التغييرات الأخيرة في نموذج رسوم Uniswap. قبل ديسمبر 2025، كانت جميع رسوم مبادلة الرموز تذهب إلى مزودي السيولة. قام ترقية في ديسمبر 2025 تسمى UNIfication بتفعيل رسوم البروتوكول وقدمت حرقًا برمجيًا لرموز UNI، مع تصويتات لاحقة للحوكمة توسعت تغطية الرسوم لتشمل المزيد من مجمعات السيولة.

منذ إدخال نظام الرسوم، حققت Uniswap حوالي 21 مليون دولار من رسوم البروتوكول وأحرقت 5 ملايين رمز UNI إضافي، أي ما يعادل معدل حرق سنوي يبلغ حوالي 1٪، حسبما أشار كيندريك. وقال إنه بالإضافة إلى حرق 100 مليون UNI لمرة واحدة، انخفض إجمالي المعروض من الرموز من مليار إلى 895 مليونًا، بينما انخفض المعروض المتداول إلى 622 مليونًا.

كما أوضح كيندريك عدة مخاطر. فالبورصات اللامركزية الأصغر قد تبني منتجات أفضل لحالات استخدام محددة، بينما سيتطلب الاستحواذ على حجم الأصول العالمية المرمزة جهود تسويق أقوى وشراكات مع المؤسسات المالية التقليدية. وأضاف أن التنظيم الأكثر وضوحًا، بما في ذلك التمرير المتوقع لقانون الوضوح الأمريكي (U.S. Clarity Act) أو توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات المستقبلية، يمكن أن يساعد في معالجة بعض هذه التحديات. وأشار كيندريك أيضًا إلى أن نظام الخطافات (hook system) في Uniswap V4 لم يتم اختباره بعد على النطاق الذي يتوقعه بحلول عام 2030.