يخبر بنك ستاندرد تشارترد عملاءه بالتعامل مع الانخفاض الأخير في سعر الإيثيريوم بالطريقة التي أخبر بها جيف بيزوس مساهمي أمازون بالتعامل مع انهيار فقاعة الدوت كوم، مجادلًا بأن "السهم ليس هو الشركة" وأن الأساسيات ستجبر السعر على اللحاق بالركب خلال الدورة القادمة.
صرح جيوفري كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، لعملائه بأنه ينظر إلى الإيثيريوم (ETH) "بشكل كبير بنفس الطريقة التي وصف بها جيف بيزوس سعر سهم أمازون خلال انفجار فقاعة التكنولوجيا عام 2001"، مصرًا على أن التراجع الأخير "لا يعكس التحسينات المستمرة في أساسيات شبكة الإيثيريوم."
في مذكرة لخصتها الصحفية يوجيتا ومنصات مثل ذا بلوك، يستند كيندريك إلى مقولة بيزوس بأن "السهم ليس هو الشركة"، مشيرًا إلى كيف انخفض سعر أمازون إلى حوالي 6 دولارات في أوائل الألفينيات قبل أن يتضاعف ليصبح عملاقًا بقيمة تريليون دولار.
الفكرة بسيطة: سعر الإيثيريوم، الذي انخفض بشدة عن أعلى مستوياته الأخيرة وتراجع أحيانًا إلى ما دون 2,000 دولار في عام 2026، "يتأخر عن أساسياته المتحسنة وسيلحق بالركب في نهاية المطاف"، كما ذكر ملخص على ذا ديلي بلوك.
حافظ كيندريك وفريقه على أهدافهم الرئيسية دون تغيير عند 4,000 دولار بحلول نهاية عام 2026 و 40,000 دولار بحلول عام 2030، وهي أرقام تشير إلى حركة تضاعف تقريبًا خلال الـ 18 شهرًا القادمة وارتفاع يصل إلى 20 ضعفًا بحلول نهاية العقد من مستويات أسعار تتراوح بين 2,000 إلى 3,000 دولار عند صياغة المذكرة.
في مذكرة العملاء، يشير كيندريك صراحة إلى مقولة بيزوس الشهيرة ليجادل بأن السوق يخطئ في تسعير ما أصبحت عليه الإيثيريوم. كتب قائلًا: "أرى أداء ETH يشبه إلى حد كبير وصف جيف بيزوس لسعر سهم AMZN خلال انفجار فقاعة التكنولوجيا عام 2001"، مضيفًا أنه مثل أمازون في أوائل الألفينيات، فإن الإيثيريوم اليوم "يتحول بهدوء ليصبح العمود الفقري" لمجموعة مالية جديدة، مع وصول العملات المستقرة على السلسلة والأصول المرمزة ونشاط التمويل اللامركزي (DeFi) إلى مستويات قياسية تقريبًا حتى مع انخفاض السعر.
تركز المذكرة على عدد قليل من المقاييس: عدد المعاملات اليومية شبه القياسي، وحصة الإيثيريوم التي لا تزال مهيمنة في تسوية العملات المستقرة، وريادتها في الأصول الحقيقية المرمزة.
يتوقع توقع داخلي من فريق الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد أن ينمو عرض العملات المستقرة نحو 2 تريليون دولار في هذه الدورة، ويتوقع أن يستقر جزء كبير منها أو تتم تسويته على الإيثيريوم، مع إشارة كيندريك إلى أن "المزيد من النشاط يجب أن يعني سعر توكن أعلى" بمرور الوقت مع عودة الطلب على الطبقة الأساسية وأسواق الرسوم وديناميكيات التخزين إلى التقييم.
يتماشى هذا المنطق مع الأبحاث السابقة للبنك، التي تم تناولها في تحديث يناير وتم تحليلها في تحليل crypto.news، حيث قام كيندريك بتقليص بعض أهداف الدولار للإيثيريوم على المدى المتوسط ولكنه قال إن "آفاق الإيثيريوم قد تحسنت" مقارنة بالبيتكوين وتوقع أن يعود زوج ETH/BTC "تدريجيًا إلى مستوياته المرتفعة لعام 2021" مع نضوج الإنتاجية والتمويل اللامركزي والعملات المستقرة والتنظيم. وفي ظهور علني منفصل، ورد ذكره في نص على LinkedIn، أوضح كيندريك خريطته طويلة الأجل بشكل أكثر صراحة: "توقعاتي على المدى الطويل هي 500,000 دولار للبيتكوين بحلول عام 2030 و 40,000 دولار للإيثيريوم بحلول عام 2030... حوالي 20 ضعفًا [للإيثيريوم]، ولكن أيضًا تفوق هائل [مقابل البيتكوين]."
لا يقتنع الجميع بالمقارنة أو الأهداف.
تُقر المذكرة نفسها ومشتقاتها الفيروسية، من ذا بلوك إلى منشورات اجتماعية لحسابات مثل Ethprofit، بأن توقعات ستاندرد تشارترد السابقة للعملات المشفرة لم تكن دائمًا دقيقة، حيث تم تعديل توقعات الدورات السابقة للبيتكوين والإيثر مرارًا وتكرارًا مع تغير الصورة الكلية.
يعتمد تفاؤل كيندريك بشكل كبير على قيام الولايات المتحدة والولايات القضائية الرئيسية بتقديم شيء قريب من الوضوح التنظيمي بدلاً من العداء الصريح. ويشير على وجه التحديد إلى الجمع بين تنظيم العملات المستقرة وأطر الترميز والتغييرات المحتملة في قوانين الأوراق المالية كمحفزات يمكن أن تفتح التدفقات المؤسسية إلى الإيثيريوم، وهي أطروحة تم ترديدها في تغطية سابقة لموقع crypto.news حول كيف يمكن لتحولات السياسة أن تعيد تقييم الأصل إذا أصبح الركيزة الافتراضية للتمويل اللامركزي المنظم ومسارات الأصول الحقيقية.
في الوقت الحالي، يحكي السعر الفعلي والقيمة السوقية للإيثيريوم قصة أكثر تواضعًا. عند المستويات الحالية التي تتراوح بين أوائل ومنتصف 2,000 دولار، مع قيمة سوقية أقل بكثير من ذروتها في عام 2021 وما زالت بعيدة عن الأهداف القريبة المدى البالغة 4,000 دولار والبعيدة المدى البالغة 40,000 دولار التي وضعها كيندريك لها، يبدو الأصل أقل شبهاً بإعادة عرض أمازون المحتومة وأكثر شبهاً بأداة ماكرو عالية التقلب لا تزال تحت رحمة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتوقعات أسعار الفائدة وقوة جذب البيتكوين.
لكن حقيقة أن بنكًا عالميًا يستشهد ببيزوس وانهيار فقاعة الدوت كوم للدفاع عن الإيثيريوم بعد تراجع مؤلم يقول شيئًا عن مدى تحول السرد منذ الدورة الأخيرة.
وكما قال كيندريك بلغة يمكن أن يفهمها كل من مؤمني العملات المشفرة وخبراء الأسهم، فإن الرهان هو أن "ETH ستلحق بالمقاييس الداخلية" - وأن في عام 2030، سيبدو حركة السعر اليوم مثل أمازون عند 6 دولارات بدلاً من Pets.com في طريقها إلى الصفر.
