قال ران كوهين، الرئيس التنفيذي لشركة بريدجر باي (BridgerPay)، إن مدفوعات العملات المستقرة تتم عبر قنوات التسوية والمعاملات بين الشركات (B2B)، وليس عبر الدفع للمستهلك.
قال ران كوهين، الشريك المؤسس لشركة بريدجر باي (BridgerPay)، في مقابلة إن مدفوعات العملات المستقرة تتم عبر قنوات التسوية العالمية والمعاملات بين الشركات (B2B) بدلاً من صفحات الدفع للمستهلكين. وقد تجاوز حجم معاملات العملات المستقرة 33 تريليون دولار في عام 2025.
يتعارض رأي كوهين مع الافتراض بأن هذا الارتفاع سيدفع أزرار "ادفع باستخدام USDC" إلى التجارة الإلكترونية السائدة. وقد أعادت صفقة ماستركارد للاستحواذ على BVNK بقيمة 1.8 مليار دولار، التي أُعلِن عنها في مارس، صياغة السباق ليكون منافسة حول البنية التحتية الخفية.
قال كوهين: "الطلب والتطبيق مدفوعان بالبنية التحتية، وليس بالدفع عند الشراء". وأشار إلى أن التسوية عبر الحدود، والمدفوعات بين الشركات، وإدارة الخزانة، وإدارة السيولة هي حالات الاستخدام المهيمنة.
وأضاف أن نقاط الضعف تتفاقم في الأسواق الناشئة، حيث تؤدي العطلات المحلية وعطلات نهاية الأسبوع إلى إبطاء تمويل سويفت (SWIFT). وتقلل العملات المستقرة الرسوم، وتتم التسوية فورًا تقريبًا، وتحرر رأس المال العامل عبر المناطق الزمنية.
قال كوهين إن الدفع للمستهلك موجود، ولكن في الغالب داخل الشركات الأصلية للعملات المشفرة، ومنصات التداول، والألعاب، وأنظمة المبدعين البيئية، وقطاعات مختارة عبر الحدود.
قال: "بالنسبة للتاجر السائد العادي، فإن العملات المستقرة لا تحل محل البطاقات عند الدفع". وأضاف: "ستكون فائدتها الرئيسية كطبقة تسوية قابلة للبرمجة".
جزء من السبب هو حل النزاعات. تعمل البطاقات لأن المستهلكين يفهمون استرداد المدفوعات، واسترداد الأموال، وحماية الائتمان التي لا تقدمها العملات المستقرة حتى الآن بأي شكل موحد.
هذا الإطار مهم لأن أكبر صفقات عام 2026 استهدفت جميعها البنية التحتية. وافقت ماستركارد على شراء BVNK مقابل ما يصل إلى 1.8 مليار دولار. دفعت سترايب (Stripe) 1.1 مليار دولار مقابل بريدج (Bridge) في عام 2024.
جادل كوهين بأن التوحيد يعزز، بدلاً من أن يهدد، طبقات التنسيق المحايدة. نادرًا ما يرغب التجار في التدفقات عبر الحدود بالاعتماد على مزود واحد عبر كل سوق.
قال كوهين: "لا يوجد مزود واحد مثالي، لا في البطاقات، ولا في طرق الدفع البديلة (APMs)، ولا في العملات المستقرة". وقال إن التجار يريدون خيارات متعددة عبر سيركل (Circle)، وتيثر (Tether)، وباي بال (PayPal)، والبنوك، والمزودين الإقليميين مع نضوج المنظومة.
تتماشى هذه الحجة مع كيفية قيام طرح قانون GENIUS بإعادة تشكيل محادثات التجار. وقد أصدرت وزارة الخزانة، ومكتب مراقب العملة (OCC)، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) جميعها قواعد تنظيمية في أوائل عام 2026، ومن المتوقع صدور الإرشادات النهائية بحلول يوليو.
قال كوهين إن الوضوح يساعد ولكن التعقيد التشغيلي لا يزال قائماً فيما يتعلق بالأنظمة الحكومية (الولائية) مقابل الفيدرالية، والجهات المصدرة الأجنبية، ومعاملة الاحتياطيات عبر الحدود.
أشار كوهين أيضًا إلى مدفوعات وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI-agent payments) باعتبارها التحول الهيكلي التالي. لقد عالج بروتوكول x402 من كوين بيس (Coinbase) أكثر من 165 مليون معاملة وكيل وحوالي 50 مليون دولار كحجم تراكمي.
قال كوهين: "يمكن أن تتم المدفوعات التي تبدأها الآلة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتكون عالية التردد، ومنخفضة القيمة، وقائمة على الاستخدام، ومدفوعة بواجهة برمجة التطبيقات (API)". وقال إن هذه الجدوى الاقتصادية لا تتناسب مع شبكات البطاقات وستتجه افتراضيًا إلى تسوية العملات المستقرة المحكومة بقواعد قابلة للبرمجة.
في رأيه، يجب أن تتطور طبقة التنسيق من توجيه مدفوعات الدفع عند الشراء إلى إدارة النشاط الاقتصادي بين البشر، والوكلاء، والتجار، والقنوات.
لا يتوقع كوهين أن تصبح العملات المستقرة طريقة الدفع الافتراضية للمستهلكين خلال 18 شهرًا. ومع ذلك، يتوقع نموًا عبر التسوية، والخزانة، والمدفوعات بين الشركات، والممرات عبر الحدود، والأسواق، والتجارة القائمة على الوكلاء.
قال إن العملات المستقرة هي إضافة إلى منظومة المدفوعات، وليست بديلاً عنها.
