وقعت شركة شينهان لإدارة الأصول (Shinhan Asset Management) في كوريا الجنوبية مذكرة تفاهم رباعية الأطراف في 21 أغسطس لاختبار صندوق رمزي بالوون الكوري باستخدام بلوكتشين سولانا.
تجمع الاتفاقية بين شينهان لإدارة الأصول، ومؤسسة سولانا (Solana Foundation)، ومنصة الترميز (tokenization platform) Etherfuse، والبورصة اللامركزية (decentralized exchange) Orca. سيجري المشاركون إثبات مفهوم يغطي عملية إصدار الصندوق وتوزيعه.
سيتجه المنتج المخطط له للاستثمار في سندات وون كوري قصيرة الأجل ويستهدف المستثمرين المؤسسيين الأجانب. ومع ذلك، لم يعلن المشاركون عن حجم الصندوق أو العائد المتوقع أو تاريخ الإطلاق العام.
سيفحص إثبات المفهوم الخطوات اللازمة لإصدار وتوزيع صندوق رمزي منظم. وتشمل هذه الخطوات فحوصات اعرف عميلك (KYC)، وضوابط مكافحة غسيل الأموال (AML)، وإصدار الرموز، وترتيبات السيولة على السلسلة (onchain liquidity).
ستوفر شينهان خبرة في إدارة الأصول والخبرة التنظيمية. وستزود Etherfuse البنية التحتية لإنشاء وإدارة الأصول الرمزية. ستساعد Orca في تصميم نظام السيولة المستخدم لتوزيع أو تبادل رموز الصندوق على سولانا.
قالت مؤسسة سولانا إن النموذج مستوحى من صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock، وهو أحد أكبر منتجات سوق المال المرمزة. تشير المقارنة إلى نموذج التوزيع القائم على البلوكتشين. ولا يعني ذلك أن صندوق شينهان المقترح سيحتفظ بنفس الأصول أو يقدم نفس الحقوق القانونية.
يستثمر منتج BlackRock بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء. بالمقارنة، يتعلق اختبار شينهان بمنتج وون كوري مدعوم بسندات محلية قصيرة الأجل.
توفر سولانا رسوم معاملات منخفضة وتسوية سريعة، مما قد يدعم الاشتراكات وعمليات الاسترداد والتحويلات المتكررة. ومع ذلك، لا تزيل هذه الميزات التقنية متطلبات تسجيل الأوراق المالية أو الحفظ أو حماية المستثمرين.
لقد جذبت الشبكة بالفعل مديري أصول آسيويين آخرين. كما ذكرنا سابقًا، أطلقت SBI Global Asset Management صندوق أسهم ياباني رمزي على سولانا في يوليو. يستهدف هذا المنتج المستثمرين المؤسسيين والمعتمدين من خلال منصة الترميز المنظمة DigiFT.
كما تختبر شينهان أكثر من بلوكتشين واحدة. في 14 أغسطس، وقعت شركة إدارة الأصول اتفاقية منفصلة مع Plume لتطوير عرض توضيحي لصندوق رمزي بالوون.
تشير المشاريع المتوازية إلى أن شينهان تدرس نماذج فنية وتوزيعية مختلفة بدلاً من الالتزام حصريًا بسولانا. يمكن أن تحدد نتائج الاختبارات البنية التحتية التي سيستخدمها المدير بعد تفعيل الإطار التنظيمي لكوريا الجنوبية.
أقرّت الجمعية الوطنية لكوريا الجنوبية تعديلات تدعم الأوراق المالية الرمزية في 15 يناير. يعترف التشريع بالدفاتر الموزعة كسجلات صالحة للأوراق المالية ويسمح لأوراق عقود الاستثمار المؤهلة بالتداول من خلال شركات الأوراق المالية المرخصة.
قالت هيئة الخدمات المالية إن المصدرين سيظلون بحاجة إلى تلبية التزامات تسجيل الأوراق المالية والإفصاح الحالية. ولن يُسمح للشركات غير المرخصة بالتوسط في الأوراق المالية الرمزية.
من المتوقع أن تدخل التعديلات حيز التنفيذ بعد عام واحد من إصدارها، مع توقع التطبيق في أوائل عام 2027. ويقوم المنظمون بإعداد بنية تحتية لإدارة الحسابات وقواعد حماية المستثمرين قبل البدء، وفقًا للبيان الرسمي لهيئة الخدمات المالية.
كما أفادت crypto.news، تعمل السلطات الكورية الجنوبية على إعداد قواعد للأسهم والسندات والصناديق جنبًا إلى جنب مع منصة بلوكتشين تُشغل لصالح هيئة إيداع الأوراق المالية الكورية.
قالت سولانا إن سوق الأصول الرمزية في العالم الحقيقي (tokenized real world asset market) الحالي كان يقدر بنحو 36 مليار دولار. كما أشار الإعلان إلى توقعات مجموعة بوسطن الاستشارية (Boston Consulting Group) بأن القطاع يمكن أن يصل إلى 30 تريليون دولار بحلول عام 2030.
يجب التعامل مع هذا التوقع كتقدير وليس نتيجة متوقعة. يقدر السيناريو المتوسط الأحدث لمجموعة بوسطن الاستشارية أن الأصول الرمزية في العالم الحقيقي يمكن أن تصل إلى 14 تريليون دولار بحلول عام 2030 و 55 تريليون دولار بحلول عام 2035. ويضع سيناريو النمو الأسرع السوق عند 88 تريليون دولار بحلول عام 2035.
لا يزال التبني الحالي أصغر بكثير. في تغطية ذات صلة، نمت الأصول المرئية علنًا على السلسلة (onchain assets) إلى حوالي 30 مليار دولار بحلول منتصف عام 2026، مدفوعة بالائتمان الخاص والديون الحكومية المرمزة.
ستتضمن المرحلة التالية إكمال إثبات المفهوم ومواءمة هيكل الصندوق مع القواعد النهائية لكوريا. سيعتمد أي إطلاق تجاري على الموافقة التنظيمية، والاختبار التشغيلي، والطلب من المؤسسات الخارجية المؤهلة.
