حذر الاقتصادي بيتر شيف من أن ارتفاع خام برنت فوق 100 دولار قد يعكس انخفاض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الشهري في يونيو بنسبة 0.4% ويؤدي إلى انتعاش حاد في التضخم الأمريكي في يوليو.
ربط بيتر شيف الخطر بالتعافي السريع للنفط بعد أن ساعدت تكاليف الطاقة في دفع التضخم الرئيسي إلى ما دون التوقعات في يونيو. في منشور على X، أشار شيف إلى أن النفط الخام كان قد ارتفع بالفعل بنحو 30% في يوليو وعاد فوق 90 دولارًا للبرميل عندما أطلق تحذيره.
"احتفل المستثمرون ببيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو، حيث أدى انخفاض سعر النفط بنسبة 30% إلى تراجع أكبر من المتوقع. لكن حتى الآن في يوليو، ارتفع سعر النفط بالفعل بنسبة 30%، عائداً فوق 90 دولاراً للبرميل."
في ذلك الوقت، قدر شيف أن ارتفاع السعر إلى 100 دولار قبل نهاية يوليو سيمثل زيادة بنسبة 43% عن أدنى مستوى وصل إليه النفط مؤخرًا. تجاوز برنت هذا المستوى بعد ساعات، حيث خلقت الهجمات على ناقلات سعودية تهديدًا آخر لشحنات الطاقة من الشرق الأوسط.
وأضاف شيف: "إذا وصل السعر إلى 100 دولار بحلول نهاية الشهر، فسيمثل ذلك ارتفاعًا بنسبة 43%. قد يكون مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو كارثيًا!"
ردًا على مستخدم سأل عما إذا كانت الزيادة ستؤدي إلى صدمة عرض مؤقتة فقط، جادل شيف بأن تحسن يونيو اعتمد بشكل كبير على انخفاض أسعار النفط. في رأيه، فإن زيادة أكبر في يوليو قد تعكس الكثير من هذا الإسهام بدلاً من خلق مصدر جديد للتضخم.
أظهرت بيانات يونيو الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي انخفض بنسبة 0.4% من مايو، مقارنة بانخفاض 0.1% الذي توقعه الاقتصاديون في استطلاع رويترز. تباطأ التضخم السنوي إلى 3.5% من 4.2%، متجاوزًا أيضًا التقدير المتفق عليه البالغ 3.8%.
قدمت أسعار الطاقة الكثير من هذا التخفيف. وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، انخفض مؤشر الطاقة بنسبة 5.7% خلال يونيو، وهو أشد انخفاض شهري له منذ أبريل 2020، بينما انخفضت تكاليف البنزين بنسبة 9.7%. ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، دون تغيير لهذا الشهر وارتفع بنسبة 2.6% عن العام السابق.
على الرغم من الانخفاض الشهري في يونيو، أفاد مكتب إحصاءات العمل أن أسعار الطاقة ظلت أعلى بنسبة 15.7% مما كانت عليه قبل عام. ارتفع البنزين بنسبة 26.7% خلال نفس الفترة، مما جعل تكاليف الأسر عرضة لارتفاع آخر إذا ظلت أسعار النفط الخام مرتفعة خلال ما تبقى من يوليو.
غيرت المخاوف الجديدة بشأن الإمدادات اتجاه سوق النفط منذ ذلك الحين. ارتفع برنت بنحو 7% إلى 100.71 دولار يوم الخميس، وهو أعلى مستوى له في ما يقرب من شهرين، بينما تجاوز خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 90 دولارًا للمرة الأولى منذ يونيو.
ارتفعت أسعار النفط بعد هجوم حوثي على ناقلتي نفط سعوديتين في البحر الأحمر وإعلان حصار على الشحنات المرتبطة بالسعودية عبر مضيق باب المندب. أصبح التهديد أكثر خطورة لأن المصدرين السعوديين اعتمدوا بشكل أكبر على هذا الطريق بينما لا تزال حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز مقيدة بشدة.
وفقًا لرويترز، انخفضت صادرات النفط الإيرانية أيضًا من 2 مليون برميل يوميًا إلى ما يقرب من الصفر خلال الصراع. قال محللو جولدمان ساكس لوكالة الأنباء إن برنت قد يتجاوز 120 دولارًا إذا استمرت الاضطرابات، على الرغم من أن هذا التوقع يعتمد على مدة ونطاق خسائر الإمدادات.
لم تنجح الجهود الدبلوماسية بعد في استعادة ظروف الشحن المستقرة. أكد وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو استعداد واشنطن للتفاوض لكنه اتهم إيران بالفشل في إظهار استعدادها للتوصل إلى اتفاق. أبقت الضربات الأمريكية المستمرة والنشاط العسكري الإيراني المتداولين يركزون على الأضرار المحتملة للبنية التحتية النفطية وطرق النقل.
أدت أسعار الطاقة المرتفعة أيضًا إلى تعقيد التوقعات لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 28 و29 يوليو. تعامل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مع النفط كتأثير مهم على التضخم الرئيسي، بينما جادل العديد من صانعي السياسات بأن تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأقل ليس كافيًا لتأسيس اتجاه هبوطي دائم.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والار بعد إصدار بيانات تضخم يونيو إنه سيحتاج إلى رؤية "عدة أشهر" من البيانات الأكثر ليونة قبل أن يثق بأن التضخم يتجه نحو هدف البنك المركزي البالغ 2%.
لا يزال متداولو العقود الآجلة يفضلون عدم إجراء تغيير في اجتماع يوليو اعتبارًا من 23 يوليو. أظهر تسعير السوق احتمالًا بنسبة 62.1% بأن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بنطاقه المستهدف عند 3.50%–3.75%، بينما خصص فرصة بنسبة 37.9% لزيادة بمقدار ربع نقطة، وفقًا للبيانات المستمدة من أداة CME FedWatch.
ارتفعت احتمالية رفع الفائدة في يوليو بشكل حاد منذ تقرير التضخم. في 14 يوليو، وضع المتداولون في البداية فرصة بنسبة 10% فقط لزيادة بعد أن جاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو أقل من التوقعات.
لن تصل بيانات تضخم يوليو قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، حيث حدد مكتب إحصاءات العمل موعد التقرير في 12 أغسطس. وبالتالي سيتخذ صانعو السياسات قرارهم دون معرفة التأثير الكامل لانتعاش النفط، بينما يشير تحذير شيف إلى أسعار الطاقة كعقبة محتملة أمام مواصلة تقدم التضخم في يونيو.
